基本金屬市場(chǎng):

　　2月17日,鋁、鋅價(jià)上漲,漲幅為0.36%、1.13%。銅、鉛價(jià)下跌,跌幅為0.42%、0.39%。

　　黃金與美元:

　　2月17日,金價(jià)上漲0.70%,收于1384.31美元/盎司。美元下跌0.34%,收于77.93。

　　最新消息及數(shù)據(jù)

　　2月16日,世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示,2010年全球銅市供應(yīng)過剩2萬噸,較2009年41萬噸的剩余量大大縮減。

　　2010年全球精煉銅產(chǎn)量增至1925萬噸,較2009年提高3.2%。同期,中國(guó)精煉銅產(chǎn)量增加46.4萬噸,而智利精煉銅產(chǎn)量下滑5.5萬噸至322萬噸。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)在一份聲明中稱,“2010年全球精煉銅消費(fèi)量為1923萬噸,2009年消費(fèi)量合計(jì)為1824萬噸?！?010年全球礦山銅產(chǎn)量為1604萬噸,較之前一年增加1.5%。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)亦稱,2010年全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)過剩55.8萬噸,2009年為供應(yīng)過剩184萬噸。去年全球鉛市供應(yīng)短缺1.9萬噸,2009年的供應(yīng)缺口為7.9萬噸;而全球鋅市供應(yīng)剩余34.1萬噸,高于2009年的24.8萬噸。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)還表示,2010年全球鎳市供應(yīng)過剩3000噸,低于之前年度的3.66萬噸,而2010年全球錫市出現(xiàn)了1.83萬噸的供應(yīng)缺口,之前一年錫市供應(yīng)過剩1.02萬噸。

　　2月16日,繼日本和印度簽署自由貿(mào)易協(xié)定之后,印度商務(wù)和工業(yè)部長(zhǎng)阿南德·夏爾馬表示,他正在和日本官員就稀土合作事宜進(jìn)行商討。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)此評(píng)論稱,2月17日,綜合媒體報(bào)道,在16日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署了促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的4項(xiàng)政策措施后,有關(guān)渠道透露,雖然4項(xiàng)政策措施中僅有1項(xiàng)涉及稀土應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域,但未來5年內(nèi),僅科技部就要向稀土應(yīng)用領(lǐng)域直接劃撥總額共計(jì)3.5億元的扶持資金。有關(guān)人士透露,由中國(guó)有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)起草的,上報(bào)科技部的有關(guān)稀土行業(yè)的“十二五”科技專項(xiàng)已經(jīng)通過,其中將重點(diǎn)支持稀土材料在永磁、儲(chǔ)氫、發(fā)光、催化四個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用研發(fā)。而隨著國(guó)務(wù)院文件的出臺(tái),對(duì)稀土產(chǎn)品下游應(yīng)用的研發(fā)力度勢(shì)必將進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　2月17日,美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)1月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)較前月上升0.2%,這是逾一年來最快增長(zhǎng)速度,市場(chǎng)預(yù)估為0.1%。CPI為0.4%,預(yù)估增長(zhǎng)0.3%。

　　2月17日,中東和北非局勢(shì)動(dòng)蕩不安,巴林對(duì)反政府示威者進(jìn)行了快速軍事鎮(zhèn)壓,利比亞和也門國(guó)內(nèi)也發(fā)生了沖突事件。

　　點(diǎn)評(píng):

　　一、稀土業(yè):稀土業(yè)稀土永磁受益行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展最大。

　　1、行業(yè)準(zhǔn)入與環(huán)境準(zhǔn)入對(duì)資源性企業(yè)帶來了投入成本增加的問題

　　目前我國(guó)的稀土行業(yè)普遍存在環(huán)保不達(dá)標(biāo)的問題,16日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署的促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的4項(xiàng)政策措施,對(duì)稀土資源保護(hù)性開采和生態(tài)環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格,短期內(nèi),稀土資源性企業(yè)在產(chǎn)銷成本上環(huán)保投入成本將增加。另外,在環(huán)保力度增大的條件下,現(xiàn)有企業(yè)的再融資也將受到影響。

　　2、國(guó)外正在力圖減少對(duì)中國(guó)稀土資源的依賴

　　一方面,稀土進(jìn)口大國(guó)尋找新的供應(yīng)商。2010年中國(guó)控制稀土出口后,稀土進(jìn)口大國(guó)日本就開始尋找新的稀土供應(yīng)商。2010年10月,印度總理辛格曾與日本首相菅直人進(jìn)行會(huì)晤,雙方表示將加強(qiáng)在稀土探索領(lǐng)域的合作。六周之后,日本豐田汽車公司旗下的豐田通商貿(mào)易公司宣布計(jì)劃在印度開設(shè)稀土處理廠,以此“保證除中國(guó)之外的稀土供應(yīng)”。2月16日,印度商務(wù)和工業(yè)部長(zhǎng)阿南德·夏爾馬表示的他正在和日本官員就稀土合作事宜進(jìn)行商討。這對(duì)日本對(duì)中國(guó)稀土資源的依賴將降低。另一方面,輕稀土資源中國(guó)并不占優(yōu)勢(shì),隨著稀土價(jià)格的上漲,國(guó)外稀土資源的開發(fā)是對(duì)稀土價(jià)格上漲的最大壓力,但在短期內(nèi)不可實(shí)現(xiàn)。

　　3、控制資源的終極目的是應(yīng)用

　　限制資源還是目前政策措施的重點(diǎn),但其終極目的在于推進(jìn)國(guó)內(nèi)稀土深加工的發(fā)展。未來5年內(nèi)僅科技部可能向稀土應(yīng)用領(lǐng)域直接劃撥總額共計(jì)3.5億元的扶持資金,可以看出對(duì)應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域的支撐將逐步推進(jìn),可以講,在稀土行業(yè)內(nèi)部政策也是有保有壓,深加工最終受益。目前,稀土功能性材料中唯有稀土永磁可能達(dá)到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn),且國(guó)內(nèi)技術(shù)水平不讓國(guó)際受益最大,中科三環(huán)、寧波韻升投資價(jià)值較為明確。

　　二、黃金業(yè):金價(jià)上漲是一種波動(dòng)的可能性較大

　　受中東局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)需求上升以及美國(guó)核心CPI漲幅超預(yù)期,金價(jià)短線走高,美國(guó)量化寬松的貨幣政策的執(zhí)行使市場(chǎng)對(duì)未來的流動(dòng)性泛濫較為敏感,實(shí)際上,通漲損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)點(diǎn)距美國(guó)現(xiàn)狀還較遠(yuǎn),通脹對(duì)金價(jià)的支撐力度并不強(qiáng)。但中長(zhǎng)期金價(jià)向好,這參看我們相關(guān)報(bào)告,不贅述。二級(jí)市場(chǎng)中,山東黃金、中金黃金已具有估值優(yōu)勢(shì),仍然建議中長(zhǎng)線布局,短線謹(jǐn)慎。

　　我們認(rèn)為2011年行業(yè)不具有整體性的投資機(jī)會(huì),維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。同時(shí),我們認(rèn)為板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)仍然存在,繼續(xù)看好稀土永磁,同時(shí)繼續(xù)關(guān)注黃金業(yè)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。我們重點(diǎn)的關(guān)注的個(gè)股為山東黃金、中金黃金、中科三環(huán)、寧波韻升。

　　投資風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;主要國(guó)家尤其是美國(guó)寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)的超預(yù)期;各國(guó)新能源政策是否連續(xù);新能源汽車的量產(chǎn)時(shí)間的不確定性。大通證券股份有限公司