事件:北京市政府發(fā)布《北京市小客車數(shù)量調(diào)控暫行規(guī)定》
主要措施:北京市將實(shí)施小客車數(shù)量調(diào)控措施,以搖號方式無償分配小客車配置指標(biāo)。市政府確定2011年度小客車總量額度指標(biāo)為24萬個(gè)。指標(biāo)額度中個(gè)人占88%,營運(yùn)小客車占2%,其他單位占10%。
適用主體:機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體及其他組織和個(gè)人需要取得本市小客車配置指標(biāo)的,依照本暫行規(guī)定到指標(biāo)調(diào)控管理機(jī)構(gòu)辦理搖號登記。
關(guān)于個(gè)人辦理搖號登記的條件:住所地在本市,名下沒有本市登記的小客車,持有效的機(jī)動(dòng)車駕駛證,可以辦理搖號登記。住所地在本市的個(gè)人包括:本市戶籍人員;駐京部隊(duì)(含武裝警察部隊(duì))現(xiàn)役軍人;在京居住的港澳臺人員和外國人;持本市工作居住證的人員;持本市暫住證明且連續(xù)五年以上在本市繳納社會(huì)保險(xiǎn)和個(gè)人所得稅的人員。
關(guān)于個(gè)人二手車交易、報(bào)廢方面的規(guī)定:個(gè)人出售、報(bào)廢名下登記的小客車的,可以直接取得更新指標(biāo),辦理指標(biāo)證明文件。
評論
北京市政策僅拉低2011年全國汽車銷量增速1.65個(gè)百分點(diǎn)
2009年北京乘用車新增注冊數(shù)為61.8萬輛,假定2010年與汽車行業(yè)34%左右的增速相同,則2010年新增注冊數(shù)約為82.8萬輛,占2010年全國汽車銷量1820萬輛的4.55%。2010年底北京市汽車保有量為478萬輛,如果按照2011年更新比例6%計(jì)算,則更新需求為28.68萬輛,由于二手車交易、報(bào)廢可以直接取得更新指標(biāo),因此更新需求可直接拉動(dòng)銷量。加上24萬輛總量額度,北京市2011年新車銷量可達(dá)到52.68萬輛,同比2010年下降36%左右,拉低全國汽車銷量增速1.65個(gè)百分點(diǎn)。
政策即使遭個(gè)別城市模仿影響也不大
目前,國內(nèi)的一線城市中的廣州、深圳、上海擁堵已經(jīng)成為常態(tài),同時(shí)合肥、武漢等城市也逐漸加入這一行列。如果北京市限制政策效果明顯,將成為個(gè)別城市效仿對象。以上海、天津、重慶三個(gè)直轄市為例,2009年新增乘用車汽車注冊數(shù)分別為20.1萬輛、21.5萬輛、15.4萬輛,假定2010年注冊數(shù)增速與全國相同,則分別為26.9萬輛、28.8萬輛和20.6萬輛。從絕對數(shù)量上看,各直轄市汽車新增注冊數(shù)大幅低于北京市83萬這一水平,因此我們判斷即使這些城市效仿,政策嚴(yán)厲程度也不及北京。假定2011年有類似規(guī)模的4個(gè)城市效仿北京市政策,年銷量下降20%,將拉低全國汽車銷量增速1.1個(gè)百分點(diǎn)。
限制政策不改行業(yè)基本運(yùn)行趨勢
2008年中國人均GDP達(dá)到3000美元之后,中國汽車消費(fèi)進(jìn)入一輪新的上升周期,2009年銷售1364萬輛,同比增長46%,2010年銷量將超過1820萬輛,同比增長34%。2009年中國汽車千人保有量為47輛/千人,而世界平均水平已超過120輛/千人。隨著居民收入的增長以及近年來經(jīng)濟(jì)增長所帶來財(cái)富效應(yīng)的累積,中國汽車銷量還將保持在15%左右的增長。
年底汽車下鄉(xiāng)、購置稅優(yōu)惠、以舊換新政策取消已經(jīng)在預(yù)期之內(nèi),前期北京市汽車限制措施一直搖擺不定,成為汽車股投資最為不確定的因素。目前主流汽車股估值2010年P(guān)E在10-13倍之間,并且第四季度業(yè)績存在超預(yù)期的可能。因此,汽車股存在超跌反彈機(jī)會(huì)。建議關(guān)注:不受政策影響的江鈴汽車;受到限制措施影響,但向好趨勢不改的寧波華翔、華域汽車、上海汽車;受益于城市擁堵而鼓勵(lì)公共交通建設(shè)的宇通客車、松芝股份。
