在2010中國國際礦業(yè)大會期間，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅部主任趙翠青對記者透露，鉛鋅行業(yè)"十二五"專項(xiàng)規(guī)劃已經(jīng)完成，并已提交給國家發(fā)改委。

　　據(jù)介紹，規(guī)劃建議控制鉛鋅的冶煉能力，到2015年將鉛的冶煉能力控制在550噸，鋅的冶煉能力控制在750萬噸，從而徹底淘汰落后產(chǎn)能。

　　控制鉛鋅冶煉能力

　　盡管我國鉛鋅連續(xù)18年生產(chǎn)第一，但也是連續(xù)10年消費(fèi)第一。從2004年開始，我國從鋅的凈出口國轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口國，并延續(xù)至整個(gè)"十一五"期間。據(jù)趙翠青介紹，"十一五"期間，我國鉛鋅的消費(fèi)量持續(xù)增長，鉛消費(fèi)年均增速12.03%，鋅消費(fèi)年均增速達(dá)10%。

　　據(jù)中國有色金屬協(xié)會鉛鋅部預(yù)計(jì)，"十二五"期間，鉛鋅的消費(fèi)量將持續(xù)增長，2009年至2013年鉛消費(fèi)量將保持8.5%-9%的增速，預(yù)計(jì)至2015年鉛的實(shí)際消費(fèi)量將達(dá)到510萬噸。而同期，鋅的消費(fèi)量將保持9.5%的增速，預(yù)計(jì)至2015年鋅的實(shí)際消費(fèi)量將達(dá)到710萬噸。

　　但是趙翠青指出，目前我國仍存在鉛鋅的冶煉能力大于市場需求，市場需求大于礦山生產(chǎn)能力的這個(gè)結(jié)構(gòu)性問題，而"十二五"期間，這個(gè)結(jié)構(gòu)性矛盾仍是主要矛盾。因此，"我們建議，到2015年將鉛的冶煉能力控制在550噸，鋅的冶煉能力控制在750萬噸，從而徹底淘汰落后產(chǎn)能。"趙翠青說。

　　趙翠青表示，除此之外，環(huán)境保護(hù)、資源保護(hù)等壓力非常大。因此，"十二五"期間我國鉛鋅工業(yè)的發(fā)展還是要圍繞努力提高國際競爭能力，促進(jìn)鉛鋅工作由大變強(qiáng)的思路展開，大力開發(fā)利用海外資源，推動(dòng)上下游的重組。

　　礦山原料將成投資熱點(diǎn)

　　趙翠青表示，由于這兩年勘探的資源非常多，固定投資增多，技術(shù)方面也日趨成熟，預(yù)計(jì)"十二五"期間礦山原料將成投資熱點(diǎn)。

　　此外，隨著產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，鉛鋅的主力產(chǎn)區(qū)開始向資源更豐富的地區(qū)轉(zhuǎn)移，雖然東北地區(qū)產(chǎn)量下降，但內(nèi)蒙古和云南正大幅增加。據(jù)介紹，內(nèi)蒙古鋅的產(chǎn)量占全國產(chǎn)量從2004年的10.4%提高至現(xiàn)在的20%，鉛的產(chǎn)量從原來的8.5%提高至現(xiàn)在的21%。趙翠青預(yù)測，未來五年鉛鋅冶煉能力最大的地區(qū)將是內(nèi)蒙古。

　　另外，趙翠青透漏，目前鉛期貨在上海期貨交易所上市已提上議事日程，中國有望成為繼倫敦金融交易所之后世界上第二大鉛鋅價(jià)格中心。

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　　鋅業(yè)股份：背靠大樹好乘涼資源擴(kuò)張是方向

　　公司作為東北地區(qū)最大的鉛鋅冶煉企業(yè)，也是中國冶金科工股份有限公司旗下的大型鉛鋅冶煉企業(yè)，其獨(dú)特的地理優(yōu)勢和股東優(yōu)勢，為公司未來的發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。未來公司將重點(diǎn)擴(kuò)張礦產(chǎn)資源、提高技術(shù)裝備、加強(qiáng)內(nèi)部管理，從而實(shí)現(xiàn)公司盈利能力的快速提高。我們認(rèn)為，公司決定公司未來投資價(jià)值的核心是公司資源擴(kuò)張狀況，我們初步預(yù)測公司2009-11年公司每股收益為0.05元、0.15元和0.18元，綜合公司的發(fā)展方向，我們首次給予公司"增持"評級，公司的投資價(jià)值還將根據(jù)未來的資源收購或者注入情況而定。

　　豫光金鉛：發(fā)展再生鉛創(chuàng)造盈利增長點(diǎn)

　　2010年1-6月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.94億元,同比增長37.96%;營業(yè)利潤2049萬元,同比下降40.72%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤3544萬元,同比增長53.87%;實(shí)現(xiàn)基本EPS為0.16元。

　　產(chǎn)品價(jià)格上漲是營業(yè)收入增長的主要原因。豫光金鉛是全國最大的鉛冶煉和白銀冶煉企業(yè),公司的主要產(chǎn)品為電解鉛、白銀、黃金和硫酸。2010年上半年鉛、白銀、黃金的平均價(jià)格分別為15576元/噸、4103元/千克、254元/克,同比漲幅為26.15%、39.69%、26.06%。由于產(chǎn)品價(jià)格的上漲,公司報(bào)告期內(nèi)電解鉛、白銀、黃金的營業(yè)收入同比增長30.36%、45.95%、45.08%。

　　營業(yè)利潤同比減少的原因是:去年同期存貨價(jià)值恢復(fù),跌價(jià)準(zhǔn)備沖回較多,而報(bào)告期內(nèi)公司計(jì)提了白銀存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4000萬元;同時(shí),公司在報(bào)告期內(nèi)關(guān)停了燒結(jié)機(jī)生產(chǎn)系統(tǒng),對相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了2000萬元固定資產(chǎn)減值損失,資產(chǎn)減值損失合計(jì)5920萬元,同比增加199.3%。另外,由于期貨交易虧損,導(dǎo)致公司投資收益為-1373萬元。

　　大力發(fā)展再生鉛工程,創(chuàng)造盈利新增長點(diǎn)。公司鉛精礦全部外購,為了提高原料的自給率,公司大力發(fā)展再生資源項(xiàng)目。

　　經(jīng)河南省國資委批準(zhǔn),公司擬向全體股東每10股配售不超過3股,證監(jiān)會已正式受理。本次募集資金擬用于:公司二期廢舊蓄電池綜合利用工程項(xiàng)目,投資總額23911萬元;償還公司8萬噸/年熔池熔煉直接煉鉛環(huán)保治理工程項(xiàng)目國家開發(fā)銀行項(xiàng)目建設(shè)貸款28000萬元。其中,公司一期10萬噸廢舊蓄電池項(xiàng)目已經(jīng)完工,二期工程已完成40%,預(yù)計(jì)年底竣工。另外,公司8萬噸熔池熔煉直接鉛冶煉環(huán)保治理工程目前進(jìn)度為95%,預(yù)計(jì)今年三季度投產(chǎn)。若兩個(gè)項(xiàng)目可按時(shí)投產(chǎn),預(yù)計(jì)今年電鉛、白銀、黃金產(chǎn)量分別為37萬噸、730噸、3.2噸,同比分別增長21%、19%和30%。

　　盈利預(yù)測:我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為0.4元、0.66元和0.79元,按照7月27日15.62元的收盤價(jià)測算,2010-2012年的動(dòng)態(tài)P/E分別為39倍、24倍和20倍。維持公司"中性"的投資評級。