8月10日，我國(guó)航母平臺(tái)出海航行試驗(yàn)的消息，再次引發(fā)A股市場(chǎng)上相關(guān)概念裝備制造公司股價(jià)的集體上漲。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中國(guó)的航母建設(shè)將在未來(lái)吸引千億級(jí)的投資，并極大地促進(jìn)包括高端裝備制造業(yè)在內(nèi)的工業(yè)升級(jí)。
這是我國(guó)高端裝備制造業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影。近來(lái)，大飛機(jī)、深潛器、北斗衛(wèi)星、天宮一號(hào)，這些“上天下海”的“中國(guó)制造”，給裝備制造業(yè)注入了新的內(nèi)涵。
裝備制造業(yè)的高端突破，既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，也將成為相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)資本市場(chǎng)的投資主題。
“工業(yè)之母”的“黃金十年”
裝備制造業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，有“工業(yè)之母”之稱。經(jīng)過(guò)60年長(zhǎng)足發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)成為裝備制造大國(guó)?！笆晃濉逼陂g，我國(guó)裝備制造業(yè)發(fā)展明顯加快，重大技術(shù)裝備自主化水平顯著提高，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，部分產(chǎn)品技術(shù)水平和市場(chǎng)占有率躍居世界前列。工業(yè)和信息化部提供的數(shù)據(jù)顯示，從2006年至2010年，中國(guó)裝備工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)超過(guò)25%。2010年，全行業(yè)工業(yè)增加值占全國(guó)GDP的比重超過(guò)9%，占全部工業(yè)近20%。
作為制造業(yè)的基礎(chǔ)和核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，裝備制造業(yè)在我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程中一直不乏政策的扶持和保障。僅“十一五”期間的2006年和2009年，就先后出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》和《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，在不同階段對(duì)行業(yè)發(fā)展起到極大的促進(jìn)作用。
“十二五”開(kāi)局，在各行各業(yè)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的背景下，承載著實(shí)現(xiàn)從“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”跨越戰(zhàn)略使命的裝備制造業(yè)再次迎來(lái)政策東風(fēng)。
“到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右，吸納、帶動(dòng)就業(yè)能力顯著提高?！?010年10月18日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（以下稱《決定》）中，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)被確定為我國(guó)現(xiàn)階段重點(diǎn)培育和發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，到2020年將發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。
《決定》同時(shí)提出，將采取加大財(cái)政支持力度、完善稅收激勵(lì)政策、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大信貸支持、積極發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)的融資功能、大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金等多項(xiàng)措施，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
分析人士認(rèn)為，從現(xiàn)在起到2020年的未來(lái)10年，隨著國(guó)家向高端裝備制造業(yè)快速布局，各項(xiàng)扶持政策將陸續(xù)出臺(tái)，高端裝備制造業(yè)將迎來(lái)又一“黃金增長(zhǎng)期”。
“上天入海”的發(fā)展空間
可以看出，在實(shí)現(xiàn)我國(guó)從“制造大國(guó)”向“制造強(qiáng)國(guó)”跨越的過(guò)程中，裝備制造業(yè)的戰(zhàn)略布局被賦予了明確的政策導(dǎo)向，目標(biāo)直指產(chǎn)業(yè)高端。
“所謂高端，有幾重含義。首先是技術(shù)上高端，表現(xiàn)為知識(shí)、技術(shù)密集，體現(xiàn)多學(xué)科和多領(lǐng)域高、精、尖技術(shù)的集成；其次是處于價(jià)值鏈高端，具有高附加值特征；同時(shí)它也是產(chǎn)業(yè)鏈的核心部分，發(fā)展水平?jīng)Q定產(chǎn)業(yè)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力?！?/P>
可以看出，規(guī)劃的著力點(diǎn)在于通過(guò)政策導(dǎo)向，引導(dǎo)中國(guó)裝備制造業(yè)改變目前“大而不強(qiáng)”的局面，在世界產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)制高點(diǎn)。
“重點(diǎn)發(fā)展以干支線飛機(jī)和通用飛機(jī)為主的航空裝備，做大做強(qiáng)航空產(chǎn)業(yè)。積極推進(jìn)空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展。依托客運(yùn)專線和城市軌道交通等重點(diǎn)工程建設(shè)，大力發(fā)展軌道交通裝備。面向海洋資源開(kāi)發(fā)，大力發(fā)展海洋工程裝備。強(qiáng)化基礎(chǔ)配套能力，積極發(fā)展以數(shù)字化、柔性化及系統(tǒng)集成技術(shù)為核心的智能制造裝備?！?/P>
《決定》對(duì)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)的表述，可以概括為航空裝備業(yè)、衛(wèi)星制造與應(yīng)用業(yè)、軌道交通設(shè)備制造業(yè)、海洋工程裝備制造業(yè)、智能制造裝備業(yè)5大領(lǐng)域。
一方面，中國(guó)制造業(yè)60多年的發(fā)展為高端裝備制造業(yè)的騰飛奠定了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)；另一方面，我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等，為高端裝備制造業(yè)的發(fā)展開(kāi)辟了市場(chǎng)空間，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，高端裝備制造業(yè)的高成長(zhǎng)性可以預(yù)期。
中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的《“十二五”機(jī)械工業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃》中提出，高端裝備增長(zhǎng)要高于全行業(yè)平均增長(zhǎng)速度一倍以上，高端裝備的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率要有明顯提升。
工信部有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，正在征求意見(jiàn)的《“十二五”高端裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出了發(fā)展目標(biāo)：力爭(zhēng)通過(guò)10年的努力，使高端裝備制造業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，銷(xiāo)售產(chǎn)值占裝備制造業(yè)的比例是30%，高端裝備國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)滿足率超過(guò)25%。
“多點(diǎn)開(kāi)花”的投資布局
在資本市場(chǎng)中，裝備制造業(yè)是一個(gè)讓投資者頗為“糾結(jié)”的板塊：透過(guò)正在集中發(fā)布的公司半年報(bào)人們發(fā)現(xiàn)，裝備制造類(lèi)股票在被諸多券商減倉(cāng)的同時(shí)，也成為社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金集中增持的品種。
也許這就是裝備制造業(yè)板塊的投資特征：“白馬”多于“黑馬”，長(zhǎng)線勝過(guò)短線。作為一個(gè)若干年內(nèi)都有明確預(yù)期的產(chǎn)業(yè)，這是穩(wěn)健投資必備的“壓箱子底兒”的品種。
與其他六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不同，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)涉及的上市公司橫跨傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)域，又是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)其他六個(gè)領(lǐng)域的重要支撐，比如新能源裝備、新材料裝備、高效節(jié)能環(huán)保裝備、電子信息裝備、新能源汽車(chē)生產(chǎn)線等，常與其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生交叉。這種行業(yè)上的分散性和隱蔽性，一方面使許多高端裝備制造業(yè)板塊整體上很難像其他新興產(chǎn)業(yè)概念股一樣風(fēng)生水起，板塊輪動(dòng)上呈現(xiàn)“慢熱”特征；另一方面，也使裝備制造業(yè)板塊的投資呈現(xiàn)“多點(diǎn)開(kāi)花”的格局。
目前機(jī)械行業(yè)的整體估值在A股市場(chǎng)中處于中等偏上的位置，但內(nèi)部分化比較大。估值高低與個(gè)股實(shí)體公司在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置有關(guān)。比如，在機(jī)械主要子行業(yè)中，工程機(jī)械行業(yè)的估值相對(duì)最低，重點(diǎn)公司的市盈率幾乎都在20倍以下，其次為重型機(jī)械、機(jī)床、煤炭機(jī)械等。鐵路設(shè)備中，零配件行業(yè)的估值高于整車(chē)企業(yè)。航空航天、核電設(shè)備的行業(yè)高成長(zhǎng)前景則已在估值中得到一定體現(xiàn)。
廣發(fā)華福證券分析師雷震認(rèn)為，如果能在傳統(tǒng)制造企業(yè)中，挖掘出主營(yíng)業(yè)務(wù)正在向高端裝備制造業(yè)升級(jí)的公司，就可以兼具較高成長(zhǎng)性和較強(qiáng)安全邊際。
不少傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)正在經(jīng)歷這種“化繭成蝶”的嬗變：
老牌傳統(tǒng)港口設(shè)備制造企業(yè)振華重工，面對(duì)港口機(jī)械市場(chǎng)的疲軟困境，大力發(fā)展高附加值、高科技含量的海工裝備，“半海半陸”成為公司經(jīng)營(yíng)的新特征；
煙臺(tái)冰輪憑借公司和參股公司在生產(chǎn)節(jié)能產(chǎn)品方面的技術(shù)實(shí)力，努力轉(zhuǎn)型成為氣溫調(diào)節(jié)領(lǐng)域知名的系統(tǒng)解決方案提供商，實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)型制造企業(yè)向服務(wù)型制造企業(yè)的轉(zhuǎn)變……
目前，出于對(duì)政策紅利和低估值的看好，各大基金公司紛紛瞄準(zhǔn)投資制造業(yè)的機(jī)會(huì)：交銀施羅德先進(jìn)制造股票基金、廣發(fā)制造業(yè)精選基金等紛紛發(fā)行。博時(shí)行業(yè)主題和鵬華價(jià)值等一些其他主題基金也紛紛看好其中的投資機(jī)會(huì)。
