短期內(nèi)基本金屬價(jià)格以盤整為主,中長(zhǎng)期仍看漲。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)3日宣布到2011年6月底以前購(gòu)買6000億美元的國(guó)債,以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。該規(guī)模處于市場(chǎng)預(yù)測(cè)區(qū)域的底部,估計(jì)短期內(nèi)有色金屬價(jià)格以盤整為主,但美元中長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)很明朗,我們對(duì)1-3個(gè)月有色金屬價(jià)格仍持樂(lè)觀態(tài)度,維持銅、錫價(jià)格表現(xiàn)要好于其他品種的看法。估計(jì)期銅價(jià)格區(qū)間為8000-9000美元/噸;期鋁價(jià)格區(qū)間為2000-2500美元/噸;期鉛價(jià)格區(qū)間2200-2600美元;期鋅價(jià)格區(qū)間2000-2500美元;期鎳價(jià)格區(qū)間2.00-2.40萬(wàn)美元/噸;期錫價(jià)格區(qū)間為估計(jì)為2.2-3.0萬(wàn)美元/噸。
    中長(zhǎng)期看好小金屬。我們認(rèn)為未來(lái)小金屬價(jià)格和證券市場(chǎng)表現(xiàn)都將好于基本金屬,一是政府政策支持,如相關(guān)部門正在開(kāi)展對(duì)十種金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲(chǔ)的研究工作;二是小金屬屬于稀缺資源,在流動(dòng)性過(guò)剩時(shí)代其資源價(jià)值更為重要,市場(chǎng)需要對(duì)其價(jià)值修復(fù);三是小金屬基本面都要好于基本金屬,如稀土、鍺受新能源需求提振,錫受電子產(chǎn)業(yè)提振,供給的限制使供需結(jié)構(gòu)逐漸改善,價(jià)格再次被推高。
維持3個(gè)月內(nèi)黃金價(jià)格區(qū)間1200-1500美元/盎司的預(yù)期。

　　短期影響黃金價(jià)格的主要因素是美元走勢(shì)。美國(guó)發(fā)行債券的規(guī)模低于預(yù)期,估計(jì)黃金將出現(xiàn)短暫回調(diào),但美元中期貶值趨勢(shì)明朗,我們?nèi)钥春命S金價(jià)格中期走勢(shì)。我們對(duì)過(guò)去25年黃金價(jià)格進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)扣除掉資金因素黃金價(jià)格超過(guò)08年高點(diǎn)11%,距離歷史高位有12%的空間。我們對(duì)3個(gè)月黃金價(jià)格持震蕩上行看法,區(qū)間為1200-1500美元/盎司。

　　估計(jì)11月份板塊為小金屬主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)化行情。在資金流動(dòng)性過(guò)剩時(shí)代,有色金屬作為投資標(biāo)的,價(jià)格往往呈現(xiàn)大幅上漲。我們對(duì)短期基本金屬看法是盤整,對(duì)小金屬看法是持續(xù)上漲,估計(jì)短期有色金屬板塊走勢(shì)是以小金屬為引導(dǎo)的結(jié)構(gòu)化行情。短期調(diào)整可視為買入佳機(jī),依然推薦估值相對(duì)較低的江西銅業(yè)、高端加工業(yè)新疆眾和、中金黃金、金鉬股份,謹(jǐn)慎推薦云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)再次加息,世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃低于預(yù)期。