最新公布的4月部分金融數(shù)據(jù)環(huán)比3月有所回落，引發(fā)市場廣泛關(guān)注，針對4月金融數(shù)據(jù)以及市場關(guān)注的未來貨幣政策走勢等問題，10日，中國人民銀行多個部門負(fù)責(zé)人面對記者，一一予以回應(yīng)。

    1. 4月社融增速回落主要受季節(jié)性因素影響，也與今年信貸投放節(jié)奏和去年不同有關(guān)。拉長時間看，社會融資規(guī)?？傮w還是延續(xù)了反彈態(tài)勢，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大。目前實體經(jīng)濟(jì)融資狀況比2018年有明顯改善。

    2. 廣義貨幣M2增速比上月略低0.1個百分點，但比上年末高0.4個百分點，繼續(xù)保持在去年同期以來較高的增長水平上，這是人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度和流動性合理充裕的效果體現(xiàn)。4月末貨幣乘數(shù)達(dá)到6.31，比上月高0.1，即通過合理的基礎(chǔ)貨幣支持了M2的合理增長，為經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運行營造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

    3. 無論從數(shù)據(jù)總量還是數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上看，貨幣政策取向都沒有改變，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。面對內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國貨幣政策應(yīng)對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對各種內(nèi)外部不確定性。

    4. 一季度新增房地產(chǎn)貸款同比增速下降，一季度末個人住房貸款余額同比增速也下降。人民銀行將繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)，堅持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

    5. 從一季度情況來看，針對小微企業(yè)的金融服務(wù)有了比較明顯改善。人民銀行還將繼續(xù)改革完善貨幣政策投放機制，繼續(xù)發(fā)揮債券市場的支持作用，不斷疏通政策傳導(dǎo)機制，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境，進(jìn)一步著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

    焦點一：4月社融增速有所回落，M1和M2增速也雙雙回落，主要原因是什么？

    中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司副司長張文紅表示，4月末社會融資規(guī)模存量同比增長10.4%，增速比3月低了0.3個百分點，主要是受到了季節(jié)性影響，也與今年信貸投放節(jié)奏和去年不同有關(guān)。一季度社會融資規(guī)模累計增加了8.18萬億元，應(yīng)該是歷史同期最高水平。拉長時間看，社會融資規(guī)模總體還是延續(xù)了反彈態(tài)勢，金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大。

    1至4月社會融資規(guī)模新增9.54萬億元，同比多1.93萬億元，4月末社會融資規(guī)模增速比上年末提高了0.6個百分點，表明目前實體經(jīng)濟(jì)融資狀況較2018年有明顯改善?？傮w看，當(dāng)前社會融資規(guī)模合理增長，增速與GDP名義增速基本匹配。

    張文紅還表示，從結(jié)構(gòu)看，4月社會融資規(guī)模呈現(xiàn)三個特點，一是貸款投放少于同期。4月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比少增2254億元。不過，1至4月對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比多增了1.22萬億元。二是委托貸款降幅收窄，信托貸款繼續(xù)增加，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多減。信托和委托貸款的下降趨勢明顯放緩，將有利于更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)融資需求。三是債券融資明顯增加。

     針對M1和M2增速雙雙回落，張文紅表示，4月末M2同比增長8.5%，增速比上月略低0.1個百分點，比上年末高0.4個百分點，繼續(xù)保持在去年同期以來較高的增長水平上，這是人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度和流動性合理充裕的效果體現(xiàn)。

     她表示，人民銀行會同有關(guān)金融管理部門，推動銀行發(fā)行永續(xù)債，補充銀行資本金，并穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期，增強商業(yè)銀行資金運用能力。一是銀行表內(nèi)信貸投放平穩(wěn)增長，4月末人民幣貸款同比增長13.5%，增速與上年末持平。二是銀行債券投資持續(xù)較快增長，4月末同比增長19.6%，增速比上年末高6.3個百分點，較好支持了地方政府專項債券和企業(yè)債券發(fā)行。三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資形式向非銀行業(yè)金融機構(gòu)融出的資金規(guī)模趨穩(wěn)，4月末為20.2萬億元，連續(xù)4個月保持在20.2-20.5萬億元之間，為銀行表外融資趨穩(wěn)提供了支撐。在上述因素共同作用下，4月末貨幣乘數(shù)達(dá)到6.31，比上月高0.1，即通過合理的基礎(chǔ)貨幣支持了M2的合理增長，為經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運行營造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

    4月末M1同比增長2.9%，增速比上月末低1.7個百分點，但比上年末高1.4個百分點。張文紅表示，M1變化主要反映全社會流動性結(jié)構(gòu)的變化，不代表流動性總量規(guī)模的變化；近年來第三方支付工具和貨幣市場基金快速發(fā)展，降低了社會對M1的需求；M1容易受到季節(jié)性和臨時因素的干擾。她表示，4月原本就是貸款投放的“小月”。今年一季度企業(yè)貸款集中投放，力度明顯高于上年同期，導(dǎo)致4月的“小月”效應(yīng)更突出，企業(yè)貸款派生的活期存款相應(yīng)也會少一些。因此對于M1增速在月度之間的變化不必特別關(guān)注。

    焦點二：4月數(shù)據(jù)回落是否意味著是貨幣政策收緊的結(jié)果？面對外部環(huán)境風(fēng)險，貨幣政策將如何應(yīng)對？

    中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，4月末M2同比增長8.5%，社會融資規(guī)模同比增長10.4%。這分別是過去14個月和7個月以來的次高點，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的要求。

    從數(shù)據(jù)總量來看，孫國峰表示，環(huán)比數(shù)據(jù)往往和季節(jié)性因素有關(guān)，從往年的規(guī)律來看，新增貸款3月末沖高后4月份往往會回落，這是合理的。觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)的變化趨勢要拉長時間窗口，在一個時間序列上不能只看一個點，一種辦法是看數(shù)據(jù)的移動平均值，另一種辦法是看一段時間的累計數(shù)據(jù)，這二者都說明數(shù)據(jù)是比較好的。

    從數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上看，孫國峰表示，4月新增中長期貸款的占比68.6%，比前3個月提高了0.5個百分點。4月末個人住房貸款同比增長17.5%，比去年同期下降1.9個百分點，有助于穩(wěn)定家庭部門的杠桿率。另據(jù)初步了解，大型銀行的小微、民營企業(yè)的貸款保持了同比多增的態(tài)勢，說明貸款的結(jié)構(gòu)還是在繼續(xù)改善。

    “從總量和結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貨幣政策的取向沒有改變，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。松緊適度的標(biāo)準(zhǔn)要看貨幣信貸的增長，主要是M2和社會融資規(guī)模的增長與名義GDP增速是否相匹配，從結(jié)果上來看是匹配的?！彼硎尽?/span>

    針對在外部挑戰(zhàn)下貨幣政策如何應(yīng)對的問題，孫國峰表示，“如果回顧今年以來的情況，年初時也是面臨很多挑戰(zhàn)，但是在黨中央、國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)還是取得了非常積極的效果，信用收縮風(fēng)險明顯緩解，市場信心提振，社會預(yù)期逆轉(zhuǎn)，對于促進(jìn)金融和實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)平穩(wěn)開局發(fā)揮了重要作用。下一步人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的政策?？偭可媳３炙删o適度，把好貨幣供給總閘門，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和價格形勢變化及時預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好調(diào)控的度。保持M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配，滿足經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間的需要。在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步優(yōu)化，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮好貨幣政策定向引導(dǎo)作用，運用好定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等各類結(jié)構(gòu)性工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)精準(zhǔn)有效支持實體經(jīng)濟(jì)，尤其是民營企業(yè)和小微企業(yè)?！?/span>

    孫國峰表示，面對內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國貨幣政策應(yīng)對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對各種內(nèi)外部不確定性。

    焦點三：今年住房貸款增長情況怎么樣？房地產(chǎn)金融政策下一步是什么取向？

    中國人民銀行金融市場司副司長鄒瀾表示，從房地產(chǎn)信貸的角度來看，一季度新增的房地產(chǎn)貸款是1.82萬億元，比上年同期少增了736億元，增速同比下降3.9%，占新增各項貸款的比重為31.4%，較去年同期下降了7.7個百分點。其中，個人住房貸款余額同比增長17.5%，增速較上年同期下降了2.4個百分點。目前，4月的具體分項數(shù)據(jù)還未出爐，但相關(guān)數(shù)據(jù)在趨勢上不會有大的變化。

    鄒瀾表示，2019年，人民銀行還將繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)，堅持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。具體做好幾個重點工作：一是配合實施好房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制。第二按照“因城施政”的原則，落實好差別化住房信貸政策。第三是會同相關(guān)管理部門，繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場資金管理的相關(guān)工作。第四是完善相關(guān)制度，加大對住房租賃市場的金融支持和規(guī)范，促進(jìn)形成“租售并舉”的住房制度。

    焦點四：小微和民企融資狀況如何？央行下一步有何政策考慮？

    鄒瀾表示，從一季度情況來看，小微企業(yè)金融服務(wù)有了比較明顯的改善。首先，貸款投放持續(xù)增加，截止到3月末普惠小微貸款余額10萬億元，同比增長19.1%。一季度增加5529億元，同比多增2899億元。其次，貸款覆蓋面穩(wěn)步擴大，3月末普惠小微貸款支持小微經(jīng)營主體2281萬戶，其中一季度增加142萬戶，同比多增108萬戶。此外，貸款利率明顯下降，據(jù)有關(guān)管理部門初步統(tǒng)計，一季度五家大型銀行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率為4.76%，與去年四季度相比下降0.13個百分點，與去年全年相比下降0.68個百分點。

    他表示，為緩解民營小微企業(yè)融資難、融資貴，人民銀行做出了多方面努力。首先，發(fā)行民營企業(yè)債券融資支持工具87支，支持了56家民營企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具398.6億元，相應(yīng)帶動了整個民營企業(yè)債券融資的逐步企穩(wěn)和恢復(fù)。鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券累計發(fā)行8025億元，其中今年1至4月份發(fā)行835億元。小微企業(yè)的資產(chǎn)支持債券累計發(fā)行108億元。其次是持續(xù)的強化政策的傳導(dǎo)與評估，對商業(yè)銀行落實資金轉(zhuǎn)移定價，盡職免責(zé)等要求，持續(xù)保持跟商業(yè)銀行的溝通交流，了解政策的實際落實情況，同時也引導(dǎo)商業(yè)銀行加強金融科技手段的應(yīng)用，更好實現(xiàn)愿貸、能貸和會貸。同時繼續(xù)按月監(jiān)測銀行小微貸款的規(guī)模和貸款利率變動情況，按季開展小微企業(yè)信貸政策導(dǎo)向效果評估，以此來促進(jìn)相關(guān)金融機構(gòu)切實落實相關(guān)政策導(dǎo)向要求。 此外，在搭建信用信息平臺、支持融資擔(dān)保增信、開展形式多樣的銀企對接活動、優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境方面，組織人民銀行分支機構(gòu)在當(dāng)?shù)刈隽撕芏嗯Α?/span>

    他指出，下一步，人民銀行還將繼續(xù)改革完善貨幣政策投放機制，繼續(xù)發(fā)揮債券市場的支持作用，不斷疏通政策傳導(dǎo)機制，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境，進(jìn)一步著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

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