2013年中國已超越日本成為全球最大的工業(yè)機器人市場。今年是工業(yè)機器人國產(chǎn)化元年。一方面，關(guān)鍵零部件有所突破，另外一方面埃夫特等國產(chǎn)機器人本體銷量今年有望同比實現(xiàn)高增長，正在逐步逐步接近盈虧平衡點。

　　國內(nèi)將形成千億級工業(yè)機器人市場與百億級公司

　　2013年中國已超越日本成為全球最大的工業(yè)機器人市場，估計2020年中國的機器人市場規(guī)模將達到2000億，大部分需求將來自于汽車以外的一般制造業(yè)。而國內(nèi)一般制造業(yè)的自動化需求分為三個階段：2008年以前主要是具有國際視野的大企業(yè)有需求;2008年以后是國內(nèi)大企業(yè)逐漸在推動自動化改造，直接原因是人工短缺和人力成本飆升;估計2-3年以后會進入第三個階段，廣大中小型制造企業(yè)大規(guī)模使用機器人，屆時國內(nèi)工業(yè)機器人市場將走向成熟。

　　今年是工業(yè)機器人國產(chǎn)化元年。一方面，關(guān)鍵零部件有所突破，例如，蘇州綠的的諧波減速機已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。另外一方面，埃夫特等國產(chǎn)機器人本體銷量今年有望同比實現(xiàn)高增長，正在逐步逐步接近盈虧平衡點。參照富士康機器人的發(fā)展經(jīng)驗，估計未來幾年可能出現(xiàn)本體年銷量超萬臺的國產(chǎn)機器人企業(yè)。

　　長期來看，估計國內(nèi)工業(yè)機器人領(lǐng)域，有望出現(xiàn)百億級的龍頭企業(yè)。目前國內(nèi)工業(yè)機器人企業(yè)，如新松機器人、埃夫特、博實股份等，目前體量相對較小，仍有很大的增量空間。

　　服務(wù)機器人將提供巨大估值空間

　　參考PC和工業(yè)計算機的市場容量對比，未來服務(wù)機器人有望達到千億美元級的市場。目前服務(wù)機器人還處于產(chǎn)業(yè)化前期，掃地機器人和無人機等單功能服務(wù)機器人已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化。另外，人口老齡化正在推動醫(yī)療及護理機器人快速產(chǎn)業(yè)化。美國已經(jīng)有手術(shù)機器人上市公司直覺外科，以及外骨骼機器人上市公司REWALK，預(yù)計國內(nèi)未來3-5年內(nèi)會出現(xiàn)成規(guī)模的醫(yī)療或護理機器人企業(yè)。

　　我們認(rèn)為未來服務(wù)機器人的終極目標(biāo)是人形機器人，將隨著人工智能的成熟而產(chǎn)業(yè)化。由于服務(wù)機器人兼具標(biāo)準(zhǔn)品和消費品的屬性，成長爆發(fā)程度遠(yuǎn)高于工業(yè)機器人，這點從近幾年科沃斯掃地機器人和大疆無人機增速可以得到驗證。而且市場空間更大，因此未來服務(wù)機器人將給相關(guān)上市公司帶來巨大的估值空間。

　　國內(nèi)機器人行業(yè)投資三個階段

　　國內(nèi)機器人行業(yè)投資分為三個階段。第一個階段：以并購、合作等機器人概念股票形成的主題投資為主;第二個階段：機器人概念股業(yè)績出現(xiàn)分化，好公司脫穎而出;第三個階段：行業(yè)格局趨于穩(wěn)定，投資龍頭股為王道。

　　目前處于第一與第二個階段重疊處，在追逐機器人概念股的同時，需要找出有競爭力和有業(yè)績的機器人企業(yè)。也就是說，機器人板塊將從“主題投資”逐漸過渡到“業(yè)績?yōu)橥酢薄?/p>

　　機器人板塊選股方向包括：關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化;工業(yè)機器人本體放量，尤其是經(jīng)濟型本體;有技術(shù)含量的系統(tǒng)集成商;新興的服務(wù)機器人。