中國(guó)汽車(chē)電子呈現(xiàn)斷代式發(fā)展歷程，國(guó)外汽車(chē)電子技術(shù)的發(fā)展及其大規(guī)模地應(yīng)用是從20世紀(jì)70年代末開(kāi)始的，到目前為止，汽車(chē)電子技術(shù)發(fā)展大 致經(jīng)歷了從基礎(chǔ)功能元件到高度智能化集成系統(tǒng)的4個(gè)發(fā)展階段。而由于中國(guó)汽車(chē)工業(yè)起步較晚，中國(guó)汽車(chē)電子廠(chǎng)商呈現(xiàn)斷代式發(fā)展歷程，且產(chǎn)品多集中在附加值較 低的基礎(chǔ)元器件及部件供應(yīng)和通訊娛樂(lè)系統(tǒng)領(lǐng)域，而在較為專(zhuān)業(yè)化的牽引力控制、車(chē)身控制、自適應(yīng)巡航、無(wú)人駕駛領(lǐng)域鮮有建樹(shù)。

　　汽車(chē)電子是車(chē)體汽車(chē)電子控制裝置和車(chē)載汽車(chē)電子控制裝置的總稱(chēng)。車(chē)體汽車(chē)電子控制裝置包括傳動(dòng)控制系統(tǒng)、安全控制系統(tǒng)、行駛控制系統(tǒng)和車(chē)身電子控制系統(tǒng)(車(chē)身電子ECU)。車(chē)載汽車(chē)電子包括汽車(chē)信息系統(tǒng)、汽車(chē)導(dǎo)航系統(tǒng)和汽車(chē)娛樂(lè)系統(tǒng)。

　　從國(guó)外汽車(chē)電子發(fā)展歷程來(lái)看，汽車(chē)電子由最初的基礎(chǔ)功能性應(yīng)用逐漸向高級(jí)交互式應(yīng)用發(fā)展。近年來(lái)，隨著傳感器技術(shù)應(yīng)用的增加和互聯(lián)網(wǎng)對(duì)汽車(chē)的逐步滲透，汽車(chē)的電子化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，并且出現(xiàn)了以特斯拉為代表的高度電子化和以谷歌無(wú)人駕駛汽車(chē)為代表的智能化產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的出現(xiàn)無(wú)不伴隨電子及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在汽車(chē)上的應(yīng)用，我們認(rèn)為，未來(lái)隨著安全性及娛樂(lè)性等方面的需求增加，諸如高度電子化的純電動(dòng)汽車(chē)和智能化的無(wú)人駕駛汽車(chē)是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　汽車(chē)電子滲透率將持續(xù)提升

　　根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)比，目前國(guó)內(nèi)首次購(gòu)車(chē)占比70%以上，而歐美日等成熟市場(chǎng)不到20%。隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)年產(chǎn)銷(xiāo)量與保有量快速增長(zhǎng)導(dǎo)致 的換購(gòu)增購(gòu)需求釋放，以及居民消費(fèi)能力的提升，預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)將持續(xù)，能夠滿(mǎn)足消費(fèi)者的交互式體驗(yàn)等多樣化需求的汽車(chē)電子將會(huì)沿著傳統(tǒng)電視與手 機(jī)向智能電視與手機(jī)的發(fā)展路徑迎來(lái)快速發(fā)展，滲透率(成本占比)持續(xù)提升。

　　ESP(電子穩(wěn)定控制系統(tǒng))是由博世公司于上個(gè)世紀(jì)90年代推出，奔馳于1995年首先使用，并于1999年宣布全車(chē)系都將ESP列為標(biāo)配。隨著寶馬DSC、日產(chǎn)VDC、豐田VSC以及本田VSA等陸續(xù)推廣，電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)逐漸配備在中低端合資車(chē)上。

　　目前國(guó)內(nèi)部分自主車(chē)型如奇瑞A3及瑞虎5、比亞迪F3、哈弗H6、M4、長(zhǎng)安CS75及逸動(dòng)等已經(jīng)開(kāi)始裝備ESP。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)內(nèi)汽車(chē)ESP裝備率在20%左右，主要低于乘用車(chē)領(lǐng)域。

　　隨著消費(fèi)者對(duì)安全性的關(guān)注以及未來(lái)可能效仿歐美等國(guó)家通過(guò)立法強(qiáng)制裝備ESP，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)汽車(chē)ESP的裝備率將持續(xù)上升。其他如TPMS，自動(dòng)巡航等汽車(chē)電子產(chǎn)品也是一樣的普及過(guò)程：之前都是在高檔車(chē)上普及，目前已經(jīng)逐漸下探到中低檔車(chē)上。

　　在機(jī)動(dòng)車(chē)節(jié)能減排壓力大的背景下，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)加力扶持新能源汽車(chē)發(fā)展，上半年銷(xiāo)量超2萬(wàn)輛，已超去年全年銷(xiāo)量，呈現(xiàn)加速爆發(fā)的趨勢(shì);新能源汽車(chē)的電子產(chǎn)品成本占比高。隨著新能源汽車(chē)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)汽車(chē)電子市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。

　　根據(jù)德勤分析，從生命周期來(lái)看，汽車(chē)安全駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)、車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)與胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)(TPMS)等主流汽車(chē)電子產(chǎn)品均處于快速普及的成長(zhǎng)期，未來(lái)將向中低端車(chē)型滲透，從而迎來(lái)快速發(fā)展階段。

　　根據(jù)2014年4月中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)與汽車(chē)維修協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的國(guó)內(nèi)常見(jiàn)車(chē)型零整比系數(shù)來(lái)看，絕大多數(shù)都遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際平均300%左右的水平，明顯偏高。這反映了外資及合資主要零部件在國(guó)內(nèi)獲取高額暴利。隨著反壟斷的深入，各中高端進(jìn)口及合資品牌陸 續(xù)降低配件價(jià)格。由于《反壟斷法》是上位法，其他與其矛盾的規(guī)定都將會(huì)取消或修改。因此，我們認(rèn)為，新修訂的汽車(chē)品牌授權(quán)銷(xiāo)售管理辦法將會(huì)放開(kāi)配件供應(yīng)， 消除主機(jī)廠(chǎng)對(duì)配件的各種排他采購(gòu)與銷(xiāo)售以及封閉維修技術(shù)信息從而可以實(shí)現(xiàn)價(jià)格壟斷的規(guī)定?？紤]到目前本土汽車(chē)零部件的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，預(yù)計(jì)包括汽車(chē)電 子等本土企業(yè)將會(huì)收益，市場(chǎng)占比將會(huì)提升。

　　4500億蛋糕安全控制與娛樂(lè)系統(tǒng)最誘人

　　雖然我國(guó)汽車(chē)工業(yè)起步較晚，但近年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)于汽車(chē)的消費(fèi)需求旺盛，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模增幅明顯。作為汽車(chē)上不可或缺的組件，汽車(chē)電子 市場(chǎng)規(guī)模也跟隨汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)。2012年，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模為2672億元，2003年至2012年年均復(fù)合增速約為22.4%。

　　據(jù)賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模有望于2015年突破4000億元，達(dá)到4012.4億。因此，我們認(rèn)為，汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，行業(yè)蛋糕不斷做大，對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子相關(guān)廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)存在一定的發(fā)展機(jī)遇。

　　分產(chǎn)品來(lái)看，以動(dòng)力控制為代表的具有較高技術(shù)壁壘的汽車(chē)電子產(chǎn)品毛利率較高。從安裝方面來(lái)看，以發(fā)動(dòng)機(jī)控制、主動(dòng)安全產(chǎn)品及被動(dòng)安全產(chǎn)品為代表的前裝汽車(chē)電子產(chǎn)品毛利率較高，而以汽車(chē)音響、通訊娛樂(lè)系統(tǒng)為代表的后裝汽車(chē)電子產(chǎn)品則相對(duì)較低。

　　我們認(rèn)為，由于零部件廠(chǎng)商對(duì)整車(chē)廠(chǎng)商進(jìn)行批量供貨前要進(jìn)行復(fù)雜的供應(yīng)商資質(zhì)驗(yàn)證，因此，前裝市場(chǎng)相對(duì)于后裝市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有相對(duì)較高的進(jìn) 入壁壘。雖然前裝汽車(chē)電子產(chǎn)品在毛利率方面比較誘人，但由于較高的進(jìn)入壁壘，國(guó)內(nèi)許多汽車(chē)電子廠(chǎng)商靠自身技術(shù)積累很難分享前裝車(chē)市場(chǎng)誘人“蛋糕”，但可以 通過(guò)兼并收購(gòu)與合資合作獲取成熟技術(shù)與渠道以快速切入前裝市場(chǎng)。