今年上半年，稀土價(jià)格瘋狂上漲，部分品種的價(jià)格漲幅甚至超過10倍。關(guān)于這一波上漲行情，不少人認(rèn)為的主要原因是：國家對(duì)稀土行業(yè)的管理趨于嚴(yán)格之后，稀土產(chǎn)量下降，導(dǎo)致供給緊張。不過，日前五礦有色號(hào)召行業(yè)停產(chǎn)的行為，動(dòng)搖了這一判斷邏輯的成立。

    正常情況下，稀土指令性計(jì)劃指標(biāo)完成后，稀土企業(yè)應(yīng)自然停產(chǎn)，并不需要某家企業(yè)提出倡議。五礦有色的倡議書實(shí)際上揭示出有一部分企業(yè)并不會(huì)自覺停產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步解釋，由于監(jiān)管不力，稀土開采超標(biāo)是行業(yè)的正常現(xiàn)象。每年都有指標(biāo)，但是每年都得不到落實(shí)。還有業(yè)內(nèi)消息稱，截至7月底，今年稀土礦開采總量控制指標(biāo)已基本用完。

    稀土行業(yè)的潛規(guī)則遭到揭露之后，外界一片嘩然。此時(shí)，之前關(guān)于稀土價(jià)格上漲的解釋有一個(gè)前提已經(jīng)發(fā)生了變化，即稀土的實(shí)際產(chǎn)量并沒有大幅減少。那么，所謂產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致稀土價(jià)格上漲的邏輯并不成立，市場(chǎng)需要重新梳理背后的真正邏輯。

    首先，政策收緊導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于未來供給的預(yù)期發(fā)生了改變。2011年3月，工信部發(fā)布稀土指令性生產(chǎn)計(jì)劃通知，要求各地稀土生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格按照指令性計(jì)劃指標(biāo)安排生產(chǎn)，規(guī)范稀土行業(yè)生產(chǎn)秩序。5月10日，《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》再次要求，完善稀土指令性生產(chǎn)計(jì)劃管理，打擊違法生產(chǎn)和超計(jì)劃生產(chǎn)。

    嚴(yán)格管理之下，市場(chǎng)預(yù)期稀土價(jià)格會(huì)上漲，從而直接刺激了下游生產(chǎn)拉動(dòng)的需求之外的投資需求，中間商的力量很大程度上影響到稀土的市場(chǎng)價(jià)格。如果稀土的定價(jià)直接由上下游廠商之間協(xié)商決定，必然不會(huì)出現(xiàn)這種暴漲現(xiàn)象，而中間商對(duì)于稀土產(chǎn)品的囤積，實(shí)際上夸大了稀土的真實(shí)需求。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，上半年國內(nèi)的稀土產(chǎn)量中可能有40%被囤積在中間商手中。

    其次，政策還影響了廠家的出貨情況。當(dāng)所有人都認(rèn)識(shí)到稀土不應(yīng)當(dāng)賣出白菜價(jià)并且看到稀土價(jià)格將要上漲的時(shí)候，生產(chǎn)廠商出貨的積極性必然下降，控制出貨和“持土待漲”成為廠商的一致選擇。這進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)供需關(guān)系的緊張。

    就在這一邏輯十分自然地向下進(jìn)展的時(shí)候，國家將要對(duì)采礦、生產(chǎn)、環(huán)保、流通四個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行核查的行為，讓市場(chǎng)的預(yù)期再次發(fā)生改變。這次，大家不僅關(guān)心核查是否能真正嚴(yán)格控制產(chǎn)量，更揪心的是核查如何對(duì)待龐大的社會(huì)庫存。

    眼下，稀土價(jià)格已經(jīng)在下跌。數(shù)據(jù)顯示，江西贛州稀土市場(chǎng)純度為99.9%的氧化釔目前售價(jià)為40萬元/噸，氧化鈰的價(jià)格為16.5萬元/噸，而一個(gè)月以前，它們的最高價(jià)分別達(dá)到50萬元/噸和23萬元/噸。

    或許這是中間商在核查來臨時(shí)的恐慌心理導(dǎo)致的市場(chǎng)變化。在幾乎沒有廠家在執(zhí)行生產(chǎn)指令計(jì)劃的情況下，在社會(huì)庫存高企的情況下，若不能真正控制產(chǎn)量，稀土價(jià)格并非沒有大幅調(diào)整的可能。