外盤走勢(shì)：上周五倫銅繼續(xù)于高位窄幅波動(dòng)，但此次呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，盤中運(yùn)行區(qū)間為9723-9587，尾盤微漲0.56%至9687。今日亞洲市倫銅高開(kāi)43點(diǎn)至9730，而后延續(xù)沖高回落走勢(shì)。近兩日倫銅持倉(cāng)在小幅變化后，增幅有所擴(kuò)大，暗示多空分歧加大，即將面臨方向選擇，而從價(jià)格振蕩走強(qiáng)中我們可以預(yù)測(cè)此次料以多頭獲勝為主。

    現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為71750-72000元/噸，較15日上漲300元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水150，小幅擴(kuò)大?，F(xiàn)貨成交方面，滬期銅高開(kāi)高走，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，貼水?dāng)U大，下游理性觀望，按需接貨，成交疲軟。

    內(nèi)盤走勢(shì)：今日滬銅主力合約1109大幅高開(kāi)430點(diǎn)至72070，日內(nèi)再度演繹沖高回落行情，尾盤基本削去高開(kāi)后的漲幅，僅微漲0.28%至71840，雖收于72000之下，但仍收于71500之上。今日滬銅持倉(cāng)量小幅減倉(cāng)280至282788，而成交量則大幅增加17968至120352。數(shù)據(jù)顯示多空雙方在銅價(jià)漲至72000附近，選擇減倉(cāng)觀望為主。今日兩市比價(jià)為7.43-7.45，連續(xù)第三日保持不變，表明滬銅與倫銅保持相同的運(yùn)行節(jié)奏。

    市場(chǎng)因素分析：今日無(wú)重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，市場(chǎng)成交相對(duì)清淡。在外圍市場(chǎng)受美債務(wù)上限是否上調(diào)，QE3能否開(kāi)啟以及歐債危機(jī)等一系列風(fēng)險(xiǎn)事件的困擾之后，投資者操作相對(duì)謹(jǐn)慎，而此時(shí)期銅本身的基本面為其多少提供了一些支撐。其中一個(gè)因素就是供應(yīng)中斷問(wèn)題，一些大型銅礦面臨產(chǎn)出挑戰(zhàn)，最近嚴(yán)寒的冬季及產(chǎn)銅國(guó)智利的工人示威活動(dòng)已導(dǎo)致產(chǎn)量不足。

    行情研判：上周銅價(jià)高位窄幅波動(dòng)，但基本處于9600之上運(yùn)行，表明銅價(jià)表現(xiàn)仍較強(qiáng)勁，其主要受投資者做多信心較強(qiáng)提振，這點(diǎn)可以從兩市的持倉(cāng)變化以及CFTC投機(jī)基金的變化中得到驗(yàn)證。今日銅價(jià)演繹沖高回落行情，但仍未擺脫振蕩區(qū)間。上周歐債問(wèn)題以及美聯(lián)儲(chǔ)QE3問(wèn)題使得市場(chǎng)情緒時(shí)好時(shí)壞，本周二美國(guó)國(guó)會(huì)將會(huì)提高政府債務(wù)上限進(jìn)行表決，以及周四歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就希臘債務(wù)以及歐元區(qū)穩(wěn)定問(wèn)題進(jìn)行緊急峰會(huì)，在這兩個(gè)主要問(wèn)題還未解決之前，投資者操作仍偏向謹(jǐn)慎。操作上，繼續(xù)以71500為短線多空分水嶺，中長(zhǎng)線背靠70500之上持有。

    今日銅價(jià)繼續(xù)于高位窄幅波動(dòng)，多空雙方減倉(cāng)觀望。在倫銅上漲至9600之上后，其上漲動(dòng)能明顯放緩，主要因外圍宏觀市場(chǎng)存在較大不穩(wěn)定性所致。中國(guó)的高通脹始終牽動(dòng)著市場(chǎng)對(duì)中國(guó)緊縮性貨幣政策的擔(dān)憂，而歐債危機(jī)的不斷升級(jí)也使得市場(chǎng)厭惡情緒有所攀升，另外基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化而出現(xiàn)的美元指數(shù)的大幅下挫，并不能給以銅價(jià)多少正面的刺激，而一旦美元指數(shù)止跌企穩(wěn)反而會(huì)給以銅價(jià)較大打壓。目前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)下半年依舊強(qiáng)勁的銅需求預(yù)期是支撐銅價(jià)的主要?jiǎng)恿?。在此環(huán)境下，我們保持對(duì)銅價(jià)中期繼續(xù)看漲的判斷，短線以71500作為多空分水嶺。