銅：上周五晚，盡管美國(guó)公布一系列經(jīng)濟(jì)指數(shù)疲軟，但由于對(duì)銅方面全球需求穩(wěn)定和采礦產(chǎn)量中斷的認(rèn)知蓋過(guò)對(duì)美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩憂慮的拖累，倫銅依舊穩(wěn)步抬升，和其他基本金屬市場(chǎng)比較，漲幅尤為亮麗，盤間沖破9700關(guān)口壓力，最終報(bào)收9687美元/噸。今日倫銅開9730美元/噸。美國(guó)就是否上調(diào)債務(wù)上限仍未得出明確決定，在協(xié)商過(guò)程中美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬與共和黨人意見(jiàn)相左，貝南克等人認(rèn)為美國(guó)如發(fā)生違約，則3A等級(jí)將被調(diào)降，有可能引發(fā)新一輪金融危機(jī)，同時(shí)標(biāo)普表明即使美元上調(diào)其債務(wù)上限，仍面臨評(píng)級(jí)被調(diào)降的風(fēng)險(xiǎn)，美元因此獲得避險(xiǎn)買盤強(qiáng)勢(shì)走高。日內(nèi)美元強(qiáng)勢(shì)壓制倫銅圍繞在9700美元關(guān)口整理。亞洲金融市場(chǎng)交易尾盤，美元再攀高位75.651，倫銅承壓出現(xiàn)一小波跌勢(shì)，在下探低位9655美元/噸后跌勢(shì)趨緩。截至北京時(shí)間16:00，美元75.53，倫銅9680美元/噸。晚間美國(guó)將公布5月長(zhǎng)期資本凈流入和7月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)，倫銅將考驗(yàn)5日均線的支撐，圍繞9650美元/噸展開寬幅震蕩。

    今日滬銅1109合約高開270元/噸，開盤價(jià)72070元/噸，日內(nèi)沖高回落。早盤滬銅圍繞日均線72100元窄幅震蕩，多方謹(jǐn)慎跟漲，人氣一般，低位72000元/噸，直至午前休市才跟隨倫銅走高，觸及上周高位72450元/噸，在遇壓后回到早盤整理重心。午后滬銅走勢(shì)受A股拖累全部承壓日均線，尤其尾盤時(shí)段美元攀高令倫銅突遇一波跌勢(shì)，滬銅跟隨失守7萬(wàn)2元關(guān)口，平倉(cāng)盤涌入加劇跌勢(shì)，令滬銅一度轉(zhuǎn)漲為跌，下探低位71730元/噸，最終主力合約報(bào)收71840元/噸，上漲30元/噸，漲幅0.04%。倉(cāng)量方面，1109合約成交量增加4872手，持倉(cāng)量減少3182手，1110合約成交量增加13862手，持倉(cāng)量增加7976手，滬銅指數(shù)總量顯示倉(cāng)量小減，投資者持單觀望，主力合約尚未出現(xiàn)明顯后移，后期走勢(shì)將圍繞7萬(wàn)2關(guān)口有所反復(fù)。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)，滬期銅早盤高開高走，供應(yīng)寬松，直接消費(fèi)疲弱，現(xiàn)銅貼水逐步擴(kuò)大，從初步報(bào)價(jià)貼水200元/噸-貼水120元/噸擴(kuò)大至貼水280元/噸-貼水150元/噸，上午平水銅成交價(jià)格71780-71880元/噸，升水銅成交價(jià)格71820-71950元/噸，下游依舊理性觀望，按需接貨。午后，滬期銅承壓下跌，現(xiàn)銅貼水與上午持平，成交價(jià)已降至71500-71850元/噸，接貨量仍有限。

    在經(jīng)歷了上周的強(qiáng)勁上揚(yáng)后，本周銅市能否延續(xù)走高態(tài)勢(shì)呢？SMM調(diào)研結(jié)果，本周有40%的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅將繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)，倫銅將挑戰(zhàn)9850美元一線，滬銅有望突破72500元一線壓力，走高至73000元上方。美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍未有明顯起色，美聯(lián)儲(chǔ)在這樣的情況下已表明將采取寬松政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，美元貶值將處于下跌通道中，對(duì)銅市有良好的推升作用；市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，黃金屢創(chuàng)新高，對(duì)大宗商品形成引領(lǐng)，全球通脹背景下，銅價(jià)底部抬高趨升之態(tài)為大勢(shì)所趨。從供需面來(lái)看，全球銅供應(yīng)仍處于偏緊的格局，中國(guó)作為消費(fèi)大國(guó)下半年需求將會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)銅市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性提振，所以銅市有望繼續(xù)攀升，挑戰(zhàn)高位。

    另外，有60%的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅市周內(nèi)漲幅有限，倫銅運(yùn)行在9550-9750美元/噸之間，滬銅在71000-72500元/噸之間，不但難以形成突破，各方指標(biāo)顯示沖高后有技術(shù)性修正的必要。美國(guó)方面是否上調(diào)債務(wù)上限還是未知數(shù)，而標(biāo)普等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)下調(diào)美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)似乎已下定決心，這會(huì)令投機(jī)市場(chǎng)下單謹(jǐn)慎；歐元區(qū)方面，盡管歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果從18日來(lái)看影響有限，但這并不意味著歐債危機(jī)潛在威脅對(duì)市場(chǎng)的影響力減小，仍將是市場(chǎng)的一塊心病。近期，美元的回升令原油趨弱，銅短期將受到相應(yīng)牽連；從技術(shù)上看，7月初以來(lái)新的箱體正在逐步形成，盡管底部支撐明顯，但上方高位壓力逐漸加大大，短期突破動(dòng)力尚顯不足。國(guó)內(nèi)方面，股市在到達(dá)2800點(diǎn)上方后漲勢(shì)出現(xiàn)滯緩，對(duì)滬銅提振有限；銅價(jià)上7萬(wàn)1元后下游畏高明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨貼水加大，難以支持銅價(jià)走高。故周內(nèi)銅市將繼續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩格局。

    鋁：周五美指站穩(wěn)75點(diǎn)關(guān)口且上行測(cè)試5日均線壓力，倫鋁承壓歐洲時(shí)段跌破2500美元/噸整數(shù)關(guān)口，盤中觸低2473美元/噸，近兩個(gè)月倫鋁庫(kù)存由471萬(wàn)噸歷史大關(guān)持續(xù)下降，但周五庫(kù)存出現(xiàn)小幅增加，拖累了倫鋁尾盤反彈動(dòng)能，最終收于2498.8美元/噸，未能收復(fù)2500美元/噸關(guān)口，跌幅為0.29%。今日亞洲時(shí)段美指窄幅上揚(yáng)站穩(wěn)5日均線，倫鋁電子盤承壓幾番測(cè)試2500美元/噸一線卻未能有效突破，多空力量膠著于該整數(shù)位令其走勢(shì)窄幅震蕩，最新倫鋁庫(kù)存減少7950噸至4404225噸。

    今日滬期鋁主力1109合約小幅高開于17535元/噸，盤中受多頭信心恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)震蕩上揚(yáng)，高點(diǎn)觸及17720元/噸錄得近期高位，主力減倉(cāng)1890手，另外1110合約暴增23566手，主力換月移倉(cāng)明顯，尾盤最終收于17695元/噸，較上一交易日上漲180元/噸，漲幅為1.03%。滬期鋁多頭力量強(qiáng)勁領(lǐng)漲基本金屬，市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)八關(guān)口信心較強(qiáng)推動(dòng)交投放量，主力有望明日換月至1110合約，料上測(cè)17800元/噸一線壓力。

    今日上?，F(xiàn)鋁主流成交價(jià)格在17700-17740元/噸，較當(dāng)月期價(jià)升水70-升水100元/噸。上午滬期鋁強(qiáng)勢(shì)走高拉動(dòng)現(xiàn)鋁價(jià)格站上17700元/噸上方，當(dāng)月?lián)Q月后升水大幅拉升，因供應(yīng)有限令滬中間商搶貨積極，而無(wú)錫消費(fèi)謹(jǐn)慎重心下破萬(wàn)七七關(guān)口，整體市況略顯活躍。午后滬期鋁當(dāng)月走勢(shì)表現(xiàn)堅(jiān)挺，現(xiàn)鋁市場(chǎng)因貨源有限報(bào)價(jià)底部重心抬升至17720-17740元/噸，采購(gòu)商接單乏力保持觀望，市況難有成交。

    A股穩(wěn)固2800點(diǎn)支撐后，投資者信心在高通脹壓力下有所緩和，現(xiàn)鋁受社會(huì)供應(yīng)庫(kù)存量持續(xù)減勢(shì)，且進(jìn)入夏季后用電呈現(xiàn)高峰，盡管短期電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量未受影響，但給予市場(chǎng)有一定抗跌的支撐信心，因此在倫鋁艱難爭(zhēng)奪于2500美元/噸一線，然而滬期鋁上演牛市強(qiáng)勢(shì)上漲行情，迅速熄滅了市場(chǎng)空頭氛圍的滋生。對(duì)于后市預(yù)測(cè)，通過(guò)SMM鋁貿(mào)易指數(shù)調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，53%的市場(chǎng)人士對(duì)后市鋁價(jià)較為樂(lè)觀，且短期目標(biāo)位多數(shù)看漲至18000元/噸；剩余47%的市場(chǎng)人士對(duì)后市鋁價(jià)謹(jǐn)慎看平，主要是受制于下游消費(fèi)未能及時(shí)隨鋁價(jià)走高而升溫，仍需時(shí)日消化，從而形成鋁價(jià)高位企穩(wěn)的因素。

    鉛：隔夜倫鉛開盤后于2700美元/噸關(guān)口下方運(yùn)行，最低觸及2655美元/噸低點(diǎn)，但歐洲交易時(shí)段，因美元沖高回落影響，提振倫鉛震蕩上行并重回2700美元/噸一線上方，終收2715美元/噸漲44美元/噸，漲幅達(dá)1.66%。今日亞洲交易時(shí)段，倫鉛高開于2715美元/噸，后兩度沖高回落并在日均線附近得到支撐，運(yùn)行于2700-2730美元/噸區(qū)間。

    今日滬期鉛跳空高開于17485元/噸，開盤后圍繞17550元/噸一線小幅震蕩，午盤短暫上沖17580元/噸，后受股市下跌影響，期鉛快速回落至17500元/噸附近，午后維穩(wěn)運(yùn)行于日均線下方，尾盤下探17455元/噸，但受到5日均線支撐，終收17520元/噸漲85元/噸。今日持倉(cāng)量、持倉(cāng)量幾無(wú)變化，主力表現(xiàn)不活躍。

    今日滬期鉛跳空高開后小幅震蕩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)受近日市場(chǎng)貨源較少影響，較上周五上漲100元/噸左右，品牌鉛南方、馳宏鋅鍺、水口山多報(bào)價(jià)集中在17090-17130元/噸，對(duì)1109鉛期貨合約主力貼水400-500元/噸，其它鉛如金冠、雙燕報(bào)價(jià)多為16980-17040元/噸。午后，因高價(jià)難成交影響，品牌鉛大多降價(jià)50元/噸左右，多報(bào)價(jià)在17040-17080元/噸，今日貿(mào)易商出貨稍顯積極，但下游反應(yīng)一般，采購(gòu)平淡，市場(chǎng)交投淡靜。

    對(duì)于本周鉛價(jià)后市，53.3%的業(yè)者認(rèn)為本周鉛價(jià)維持16900-17200元/噸區(qū)間震蕩，歐元區(qū)外圍債務(wù)危機(jī)持續(xù)且市場(chǎng)對(duì)美國(guó)舉債上線的擔(dān)憂升溫，這令美元或?qū)⒕S持75附近震蕩，倫鉛連續(xù)兩周的運(yùn)行也將倫鉛提振暫穩(wěn)住2700美元/噸關(guān)口附近，底部支撐明顯，不過(guò)上行壓力較大，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，河南作為產(chǎn)鉛大省，環(huán)保檢查令濟(jì)源幾家冶煉廠停產(chǎn)，且冶煉廠看漲惜售，市場(chǎng)流通貨源減少，不過(guò)下游仍對(duì)高價(jià)謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)價(jià)格較僵持。40%的業(yè)者認(rèn)為倫鉛將維持強(qiáng)勁走勢(shì)步步上行至前期高點(diǎn)2770美元/噸附近，另外配合國(guó)內(nèi)冶煉廠供應(yīng)減少，鉛價(jià)將上漲或?qū)⒂?7300-17500元/噸。剩下6.7%的業(yè)者則較為悲觀，認(rèn)為倫鉛有回調(diào)的可能，上方壓力較大，且目前宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有較為利多因素，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)或?qū)⑼侠凼袌?chǎng)承壓，國(guó)內(nèi)雖冶煉廠出貨減少，但下游精鉛消費(fèi)仍沒(méi)有大范圍好轉(zhuǎn)，若鉛價(jià)徘徊于萬(wàn)七關(guān)口難守，更將使下游駐足表現(xiàn)謹(jǐn)慎，鉛價(jià)易受壓回落于16700-17000元/噸區(qū)間。

    鋅：上周五倫鋅午盤時(shí)因美元沖高而承壓下挫，一度回到2350美元/噸一線平臺(tái)，午后美元沖高回落提振，倫鋅逐步收復(fù)失地，夜間美國(guó)公布數(shù)據(jù)顯示，6月工業(yè)產(chǎn)出月率成長(zhǎng)0.2%，提振倫鋅再度上行，但2400美元/噸壓力尚在，突破未果，最終收?qǐng)?bào)2384美元/噸。今日亞洲時(shí)段，美元自早盤起呈現(xiàn)階梯式推升，倫鋅日內(nèi)多圍繞2370-2390美元/噸盤整，午后起發(fā)力上沖，突破2400美元/噸關(guān)口，上沖至2430美元/噸上方。

    國(guó)內(nèi)方面，今滬期鋅成功換月，1110合約成為主力合約，今日滬期鋅主力開于18370元/噸，早市起逐步上行并于午盤時(shí)觸及18540元/噸日內(nèi)高點(diǎn)，但高位壓力較大，加之午盤起LME電鋅下挫拖累，滬期鋅主力逐步下滑，最終收低18390元/噸，漲70元/噸，站上5日均線上方，成交量增近7萬(wàn)余手至196762手，持倉(cāng)量大增23366手至172792手。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)，今滬期鋅主力早盤強(qiáng)勁上行，現(xiàn)貨貼水拉大，0號(hào)鋅成交價(jià)在18000-18050元/噸區(qū)間，對(duì)1110合約貼水在350-400元/噸區(qū)間，1號(hào)鋅成交價(jià)在17950-18000元/噸，主流交投集中于高端，貼水?dāng)U大貿(mào)易商接貨較為活躍，但下游謹(jǐn)慎觀望，整體交投較為活躍。

    上周國(guó)內(nèi)鋅價(jià)跟隨倫鋅于周初時(shí)出現(xiàn)回調(diào)，并經(jīng)過(guò)一周的區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨鋅價(jià)已站上18000元/噸關(guān)口，本周鋅價(jià)走勢(shì)將如何？

    60%的人士認(rèn)為，本周鋅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)圍繞高位整理。宏觀消息面，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性解決，希臘仍然存在違約風(fēng)險(xiǎn)，而美國(guó)近期公布的就業(yè)數(shù)據(jù)亦不盡人意。美元圍繞75-76點(diǎn)寬幅震蕩，滬期鋅主力1110合約或?qū)⒄归_18200-18600元/噸高位區(qū)間的盤整，上方壓力較大，短期上行動(dòng)能不足，而下探空間亦較為有限；現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水或?qū)⒕S持于400-500元/噸區(qū)間，本周交投主要由貿(mào)易商貢獻(xiàn)。

    40%的人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上周的回調(diào)，鋅價(jià)已逐步鞏固現(xiàn)有支撐，預(yù)計(jì)本周滬期鋅主力在獲得技術(shù)性支持后將繼續(xù)上行，滬期鋅主力1110合約或?qū)L試上觸18800元/噸的前期壓力位，現(xiàn)貨跟漲較為乏力，現(xiàn)貨貼水可能進(jìn)一步擴(kuò)大，貿(mào)易商套利操作或?qū)⒏踊钴S。

    錫：周五倫錫電子盤開盤27500美元/噸，最高27500美元/噸，最低26980美元/噸，收盤27051美元/噸,較前一日下跌299美元/噸。今日亞洲交易時(shí)段走勢(shì)淡靜，截至17:00僅成交8手，開盤27200美元/噸，一度下探至26951美元/噸，整體保持橫盤震蕩。從走勢(shì)來(lái)看，倫錫在27000美元/噸附近存在一定支撐。當(dāng)前庫(kù)存21350噸，增加45噸。

    滬錫市場(chǎng)，流通品牌較上周出現(xiàn)些許增多，今日主要成交品牌為云錫、云亨、云象、寅生，有少量綠色西南，主流成交區(qū)間在20.25-20.3萬(wàn)元/噸。江西、廣東等地冶煉廠依然惜售，整體貨源偏少對(duì)價(jià)格形成支撐，但成交價(jià)格不如上周五堅(jiān)挺，20.3萬(wàn)元/噸以下的成交價(jià)格居多。成交持續(xù)偏淡對(duì)價(jià)格亦造成一定打壓。

    本周對(duì)后市調(diào)研中，50%人士認(rèn)為本周國(guó)內(nèi)錫價(jià)將持穩(wěn)于20.3萬(wàn)元/噸附近，因倫錫進(jìn)一步上漲遭遇阻力，幫助國(guó)內(nèi)價(jià)格抬升的動(dòng)力不足，加之消費(fèi)持續(xù)清淡，國(guó)內(nèi)錫價(jià)缺乏進(jìn)一步上行動(dòng)能；33%的人看漲本周錫價(jià)，因國(guó)內(nèi)冶煉廠因減停產(chǎn)、惜售等原因造成市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，價(jià)格上行仍有一定空間；16%的人認(rèn)為錫價(jià)在缺乏終端消費(fèi)支持的格局下容易遭遇回落的風(fēng)險(xiǎn)。

    鎳：周五倫鎳電子盤開盤24050美元/噸，最高24499美元/噸，最低在23940美元/噸得到支撐，收盤在24150美元/噸，較前一日上漲75美元/噸。今日開盤24100美元/噸，僅午后小幅上揚(yáng)至24215美元/噸，隨后便開始回落，截至17:30最低觸及23799美元/噸，美元走堅(jiān)壓制金屬價(jià)格走勢(shì)，24000美元/噸關(guān)口支撐力度有待測(cè)試。當(dāng)前庫(kù)存102354噸，減少840噸。

    滬鎳市場(chǎng)，受日間倫鎳走弱的拖累，今日現(xiàn)貨成交氛圍一般。俄鎳成交區(qū)間17.4-17.45萬(wàn)元/噸，金川鎳成交區(qū)間17.45-17.5萬(wàn)元/噸。整體流通資源偏少，持貨商有一定觀望惜售情緒；成交一般，成交多為貿(mào)易商之間，下游入市少。

    本周對(duì)后市調(diào)研中，超過(guò)一半的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周鎳價(jià)將有所回落，因宏觀環(huán)境好壞參半，對(duì)鎳價(jià)的進(jìn)一步上行缺乏支撐，而國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)清淡，因此價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)；三成的人士則而那位本周鎳價(jià)將繼續(xù)反彈，因技術(shù)面因素支撐；少數(shù)人士看平本周鎳價(jià)。