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今年2月以來，國內(nèi)有色金屬期貨品種價格開始轉(zhuǎn)入下行通道，但跌幅不一：從下行通道斜率來看，滬鋅跌勢甚于滬銅，滬銅甚于滬鋁。3個多月來，滬鋁成為國內(nèi)有色金屬市場最強勢的品種。從市場各方面情況來看，鋁價這種相對強勢仍將延續(xù)，仍然顯現(xiàn)一枝獨秀、表現(xiàn)堅挺。 2011年以來，倫敦金屬交易所（LME）3月鋁上漲了7.5%，而同期的銅卻下跌6.8%。進(jìn)入今年5月份后，在倫鋁不斷下跌之際，滬鋁表現(xiàn)出較強的抗跌性，兩市外強內(nèi)弱格局有所改變。5月31日在受到國家發(fā)改委上調(diào)工業(yè)電價的刺激之后，滬鋁更是跳空高開，突破前期16500～16800元/噸的震蕩區(qū)間。之后，滬鋁仍然將堅持向上走勢，并成功逾越17100元/噸。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從國內(nèi)來看，電價的上調(diào)、有關(guān)部門叫停770萬噸擬建產(chǎn)能、電荒現(xiàn)象、庫存下滑等多重因素，支撐著鋁價的走強，預(yù)計在年底由于下游需求回暖而使鋁價大幅上揚。 電荒導(dǎo)致鋁價走強 在當(dāng)前鋁冶煉行業(yè)微利經(jīng)營背景下，電力成本的增加，對鋁價起到支撐作用。 浙商證券研究員林建認(rèn)為，電荒對電解鋁的供給影響有限，主要理由有三點：氧化鋁的開采與電解鋁的冶煉主要分布在中國的中西部區(qū)域，所受電荒影響相對較??；不少鋁冶煉企業(yè)都是煤電鋁一體化經(jīng)營，或者接近水電資源豐富區(qū)域，所受電荒影響亦較小；鋁電解槽不能隨意關(guān)停，關(guān)停之后重新啟動的成本至少需要20萬~30萬元。 而當(dāng)前所發(fā)生的電荒對電解鋁的需求影響相對更大一些，原因是鋁材的產(chǎn)能主要位于東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而該地區(qū)是目前電力缺口最為嚴(yán)重的區(qū)域。在2003年，6~9月由于成本支撐使鋁價企穩(wěn)，10月至次年2月，電荒緩解下游需求回暖而鋁價大幅上揚。由此來看，鋁價大幅上漲大約在冬季，是電荒過后需求拉動鋁價上揚。當(dāng)前，正處于夏季用電高峰期，東部地區(qū)的電荒抑制了部分電解鋁的需求，但電價上調(diào)將支撐鋁價維持堅挺。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于汽車產(chǎn)銷受阻和房地產(chǎn)政策壓制房地產(chǎn)市場增長勢頭，使得鋁價上行空間受到限制。不過，未來隨著國內(nèi)緊縮性貨幣政策的延續(xù)，該增長勢頭或受到抑制，從而影響房地產(chǎn)市場對鋁市需求的拉動。 專家預(yù)計，隨著夏季用電高峰的過去，電荒將在10月份之后得到逐步緩解。同時，電解鋁下游企業(yè)將迅速開工，將導(dǎo)致鋁需求再次上升，鋁供需平衡趨緊有可能導(dǎo)致鋁價的大幅上漲。 過剩局面有望改善 鋁市供應(yīng)過剩、需求不足一直是鋁價疲軟的主要原因，但是近期鋁市的供需出現(xiàn)了利多的變化。需求方面，上海鋁庫存自去年11月5日起持續(xù)減少，減幅在37%左右。而倫鋁庫存亦自歷史高點4711875噸大幅減少至4636925噸。而在這464萬噸的庫存里，有70%或325萬噸鋁屬于融資交易，所以高企的庫存并不能簡單說明鋁市需求不足。 供應(yīng)方面，產(chǎn)能連續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致國內(nèi)鋁嚴(yán)重過剩，因此，9部門在4月20日發(fā)通知，叫停770億擬建電解鋁項目。從中長期來看，這一措施有望改善國內(nèi)原鋁市場嚴(yán)重過剩的局面，使得市場對國內(nèi)產(chǎn)能過剩的預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)，從而導(dǎo)致電解鋁價格擺脫成本線，實現(xiàn)上漲。 電解鋁與鎂將受益 林建認(rèn)為，鋁價的上漲將使電解鋁冶煉企業(yè)直接受益，而鎂與鎂合金也將間接受益。 鋁產(chǎn)業(yè)鏈通常包括：鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁深加工等四個環(huán)節(jié)。鋁價的上漲，將增加鋁冶煉企業(yè)的銷售收入，改善企業(yè)的盈利能力，對電解鋁冶煉企業(yè)直接形成利好。通常，電解鋁產(chǎn)能越大、電解鋁收入占比越高、總股本越小的企業(yè)對鋁價的波動越敏感。 上游鋁土礦、氧化鋁企業(yè)將間接受益于鋁價上漲。在鋁產(chǎn)業(yè)鏈中（鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁深加工），通常每2.50噸鋁土礦可以生產(chǎn)出1噸氧化鋁，約1.93噸氧化鋁可以生產(chǎn)出1噸電解鋁。 電解鋁價格的上漲將刺激上游鋁土礦及氧化鋁的需求，從而可能導(dǎo)致鋁土礦和氧化鋁價格水漲船高。因此，掌握鋁土礦資源及具有氧化鋁生產(chǎn)能力的企業(yè)將間接受益于鋁價的上漲。 另外，由于鎂合金具有比重輕、比強度和比剛度高、導(dǎo)熱導(dǎo)電性好、兼有良好的阻尼減震和電磁屏蔽性能、易于加工成型等優(yōu)點，可以代替塑料及鋁合金以滿足產(chǎn)品的輕、薄、小型化，高集成度等要求。因此，鎂和鎂合金成為現(xiàn)代汽車、電子、通信等行業(yè)的重要原材料。 鋁價的上漲導(dǎo)致鎂鋁價差缺口不斷縮小，鎂對鋁的替代效應(yīng)將逐步得以凸顯，因此鎂合金行業(yè)將間接受益于鋁價的上漲。 相關(guān)報道: 國內(nèi)鎂合金技術(shù)亟待提升 國內(nèi)鎂合金市場近日基本平穩(wěn)，因原材料鎂錠價格上漲200元，鎂合金價格也受支撐，部分廠家調(diào)漲100元，目前市場報價為19600~20000元/噸。由于內(nèi)銷市場較為穩(wěn)定，而出口市場競爭較強，海外采購商高價接受力有限，出口FOB報價在3400~3600美元/噸。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，最近合金市場較為穩(wěn)定，國內(nèi)市場剛性需求較好，價格談判也較順利，目前鎂合金錠內(nèi)銷出廠價格基本在20000～20100元/噸。隨市場行情總體轉(zhuǎn)好，出口詢單也漸增多，但因匯率下跌以及年后行情上漲，年初簽訂的季度訂單基本虧損。 日前，國家出臺2011年版本鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄，其中“鎂合金以及加工業(yè)”未被列入鼓勵類項目，而“高品質(zhì)鎂合金鑄造及板、管、型材加工技術(shù)開發(fā)”則被列入產(chǎn)業(yè)項目。另外，有關(guān)汽車產(chǎn)業(yè)中，汽車輕量化和環(huán)保新材料的研究仍為國家鼓勵發(fā)展的項目。目前，國內(nèi)鎂合金廠家增加較明顯，但是生產(chǎn)不規(guī)范、工藝技術(shù)不成熟也造成一定的資源浪費。而鎂合金鑄件和擠壓技術(shù)發(fā)展不夠成熟也限制了終端應(yīng)用，中高低端汽車品牌也未實現(xiàn)輕型鎂合金的普遍化應(yīng)用。 由于，當(dāng)前鎂合金市場處于兩頭擠壓的困境，鎂錠市場供需緊張導(dǎo)致的鎂價上漲擠壓了合金利潤，但是下游應(yīng)用技術(shù)不夠成熟卻限制了合金價格上漲。 （王麗萍） |
