中國鑄造網訊 隨著產品結構調整以及對汽車行業(yè)的新投入,市場需求的恢復以及汽車行業(yè)產品即將產生貢獻,模具企業(yè)有望逐步走出低谷,模具收入的連續(xù)兩個半年度的大幅增長也預示2013年下半年的經營形勢將顯著好轉。

　　2013 年中期業(yè)績大幅低於我們預期：

　　(1)2013年上半年,公司主營業(yè)務收入爲港幣11.84億元,同比增長1.4%,歸屬母公司凈利潤爲2700.5萬元, 同比下降32.8%,較我們預期低38%,EPS爲0.016港元,中期每股派息0.48港仙;

　　(2)費用率上升5.5個百分點是導致凈利潤大幅負增長的主要因素。

　　上半年模具收入同比大幅增長125.5%：

　　(1)上半年模具收入爲1.87億元,同比大幅增長125.5%,其中金屬模具收入爲1.19億元,同比增長135.2%,塑膠模具收入爲0.68億元,同比增長110.1%;

　　(2)金屬沖壓件、車床加工件、注塑零部件同比增幅分別爲 -14.5%、-31.7%、4.3%,是拖累收入低增速的主要原因;

　　(3)2012年下半年的模具收入爲1.7億元,同比增長53.2%,環(huán)比大幅增長 99.3%,而13年上半年的模具收入同比繼續(xù)大幅增長,環(huán)比增幅也達到13.2%,顯示未來零部件收入將重拾升勢。

　　毛利率同比上升 3.7個百分點：

　　(1)上半年的綜合毛利率爲24.3%,同比上升3.7個百分點,主要原因在於毛利率較高的模具收入占比大幅提升8.7個百分點;

　　(2) 費用率同比上升5.5個百分點,其中銷售費用同比增長15.6%,行政開支同比增長43.9%,財務費用同比增長39.3%,均大大快於收入增幅;

　　(3) 上半年的費用中,折舊費用同比大幅上升44.1%,此外額外增加1770.8萬的購股權費用