濰柴動(dòng)力半年報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比下降45%，每股收益只有1.14元。曾經(jīng)萬(wàn)千寵愛(ài)的零配件巨頭，而今被稱(chēng)為增長(zhǎng)乏力，其股價(jià)從2010年高峰時(shí)期的60元左右跌至當(dāng)下的19元上下。
濰柴動(dòng)力----
與半年報(bào)同時(shí)發(fā)布的是濰柴動(dòng)力大手筆收購(gòu)凱傲公司和林德液壓公司，機(jī)構(gòu)對(duì)此也有爭(zhēng)議，美銀美林即認(rèn)為收購(gòu)將在短期內(nèi)造成濰柴動(dòng)力財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上漲，抵消凱傲公司為公司帶來(lái)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)譚旭光卻宣稱(chēng)，集團(tuán)將在未來(lái)5年有把握做大液壓收入到100億元的市場(chǎng)份額。
從談判條款來(lái)看，濰柴動(dòng)力不僅控股了林德液壓，獲得了液壓技術(shù)，而且還持有凱傲公司的股權(quán)，而凱傲公司正處于高速發(fā)展時(shí)期，需要大量資金，好做靚業(yè)績(jī)籌備上市。濰柴動(dòng)力未來(lái)或可享受其股權(quán)溢價(jià)。
市場(chǎng)的挑戰(zhàn)
2011年開(kāi)始的重卡和工程機(jī)械降溫困擾著相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)，某巨頭甚至爆出裁員25%的消息。而自2010年以來(lái)國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)開(kāi)始新一輪合資浪潮和自主發(fā)動(dòng)機(jī)建廠運(yùn)動(dòng)，已經(jīng)直接影響到濰柴動(dòng)力大功率發(fā)動(dòng)機(jī)的市場(chǎng)地位。2009年濰柴動(dòng)力前五大客戶(hù)的市場(chǎng)集中度為30%，但2012年半年報(bào)顯示已經(jīng)下降到20%；曾經(jīng)的第二大客戶(hù)一汽解放汽車(chē)有限公司已經(jīng)淡出前五大之列。
為了改變頹勢(shì)，譚旭光還調(diào)動(dòng)山東重工集團(tuán)的各項(xiàng)資源，進(jìn)行了眼花繚亂的收購(gòu)行為。
2009年濰柴控股（控股濰柴動(dòng)力、濰柴重機(jī)；與山推股份同屬于山東重工集團(tuán)）一舉收購(gòu)法國(guó)老牌內(nèi)燃機(jī)公司杜博安，出價(jià)大約1億元人民幣。2011年濰柴重機(jī)出手收購(gòu)意大利游艇集團(tuán)法拉帝的75%股權(quán)，耗資約3億歐元。
其核心思路是組合產(chǎn)品策略，在每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行滲透：發(fā)展5-7L發(fā)動(dòng)機(jī)主打客車(chē)市場(chǎng)；利用杜博安16L主打廣闊的內(nèi)河船用發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)；收購(gòu)揚(yáng)州柴油機(jī)布局2.8L至3.2L的高端輕卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)；利用法拉蒂主打國(guó)內(nèi)千億游艇市場(chǎng)；利用亞星客車(chē)(600213,股吧)主打當(dāng)下最熱的新能源公交車(chē)市場(chǎng)；利用法士特與卡特皮勒合資公司主打自動(dòng)變速箱市場(chǎng)。
2011年，濰柴動(dòng)力收購(gòu)山東青州的一間液壓件工廠，但技術(shù)難以短期提高，不能迅速推廣成為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械巨頭所急需的關(guān)鍵液壓件。林德液壓作為當(dāng)前液壓世界的重要供應(yīng)商，已有的穩(wěn)固供應(yīng)體系和強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，從商業(yè)前景和技術(shù)能力上來(lái)說(shuō)都對(duì)濰柴動(dòng)力意義重大。因此，譚旭光認(rèn)為這是中國(guó)企業(yè)進(jìn)入液壓核心領(lǐng)域的唯一機(jī)會(huì)。
濰柴動(dòng)力與凱傲公司在叉車(chē)領(lǐng)域有很好的互補(bǔ)關(guān)系，凱傲公司也向?yàn)H柴動(dòng)力采購(gòu)發(fā)動(dòng)機(jī)。加上凱傲公司本身不是家族企業(yè)，其股東為職業(yè)投資者，這也使得交易變得容易一些。另外，凱傲公司早就想做大液壓業(yè)務(wù)，2010年與伊頓簽署協(xié)議共同發(fā)展叉車(chē)之外的工程機(jī)械等客戶(hù)。此次濰柴動(dòng)力擔(dān)當(dāng)新的合作伙伴，顯然比伊頓更有優(yōu)勢(shì)。
譚旭光不止一次抱怨重卡發(fā)動(dòng)機(jī)的高壓共軌電噴系統(tǒng)為博世等幾家公司所壟斷，而該系統(tǒng)正是由電控與液壓兩大關(guān)鍵子系統(tǒng)組成。產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)提升，采用收購(gòu)是最好的解決方法。如之前三一重工就收購(gòu)了德國(guó)攪拌機(jī)巨頭普茨邁斯特。此次濰柴動(dòng)力收購(gòu)是目前中國(guó)海外并購(gòu)第一大案，在技術(shù)含金量和收購(gòu)收益也都不輸給前者。
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