受益于中國入世的機械設(shè)備行業(yè)，已經(jīng)走過了它的黃金十年，如今，在宏觀經(jīng)濟放緩的局面下，這個昔日的中國式神話，逐漸步入了轉(zhuǎn)型期。
也許從2011年機械設(shè)備業(yè)整體的利潤報表上這點并不突出。畢竟在去年的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，機械設(shè)備的營業(yè)收入均值達到24.12億元，近三年平均復合增長了23.79%，同比2010年，平均增度也有21.43%，而從凈利潤的角度觀察，去年行業(yè)的平均水平突破了2億，近三年的復合增長率有27.31%。
行業(yè)毛利率連續(xù)三年下滑
讓我們來看看機械設(shè)備行業(yè)的衍生財務(wù)指標。
但是，如果考察凈利率的話，機械設(shè)備業(yè)的放緩跡象就比較明顯。行業(yè)的平均凈利率水平為12.13%，142家的利潤率低于10%，總共占據(jù)289家的49.13%，其中還有9家是負值。
作為一個強周期性行業(yè)，負債率和現(xiàn)金流比利潤更加客觀地反映其財務(wù)能力。2011年，機械設(shè)備業(yè)的資產(chǎn)負債率達到了34.15%，盡管這個數(shù)字較2009年與2010年分別減少了13%、4.45%，但超過30%的資產(chǎn)負債率顯示了該行業(yè)依舊面臨著不小的壓力。
而從現(xiàn)金流出發(fā)，機械設(shè)備業(yè)的緊張就更加直觀。根據(jù)統(tǒng)計，2011年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額均值為-443.34萬，呈現(xiàn)流出大于流入的生態(tài)，在289家行業(yè)公司中，呈此狀態(tài)的竟有136家，占據(jù)了47.05%的比重。
尤其是柳工（000528）和超日太陽（002506），兩家公司這一數(shù)值分別為-20.2億與-10.7億，2011年年報顯示，柳工去年凈利同比下滑14.38%，超日太陽凈利潤跳水幅度更達125.29%，究其原因，兩家在其主營業(yè)務(wù)的成本過高，柳工81.5%與超太陽80.3%的成本支出擠壓了各自的利潤空間，最終影響到了經(jīng)營的凈額。
不過，要想真正了解機械設(shè)備業(yè)，這個身處周期性的行業(yè)，毛利率是真正不可忽視的指標，想想柳工與超日太陽的19.01%、19.69%就知道，低額的毛利率不僅直接導致了利潤的攤薄，公司的安全價值也因此會有所損失。
機械設(shè)備業(yè)在近三年的毛利率一直處于下行通道，已經(jīng)從30.14%下滑到了去年的28.1%，這個自2009年起逐年下滑的數(shù)據(jù)，正在暗示著我國的機械制造業(yè)走到了一個關(guān)鍵的十字路口。
下行通道中的工程機械
機械設(shè)備這個行業(yè)，受益點主要是國家的宏觀政策與投資者的拉動。從中國2001年加入世貿(mào)組織起，以制造業(yè)拉動重工業(yè)從而帶動經(jīng)濟快速發(fā)展的模式就成了主旋律，在這10年間，國務(wù)院的一系列政策支持讓機械制造業(yè)得到了空前的發(fā)展。
不過，在宏觀經(jīng)濟下調(diào)的影響下，機械設(shè)備業(yè)步入了下行通道中。尤其是工程機械，受到房地產(chǎn)的寒冬與鐵路項目的失速，該領(lǐng)域不得不放緩了自己的腳步，在市場飽和愈發(fā)明顯的趨勢下，去年工程機械的13家上市公司平均凈利率下滑到了7.38%，遠低于機械設(shè)備行業(yè)12.13%的均值，其中有10家已低于10%。
以毛利率的角度觀察，工程機械的下滑趨勢也突顯出來，不僅連續(xù)三年下滑，比起2010年的28.52%，去年的毛利率跌破了27%。
就連徐工機械（000425）這樣的行業(yè)大公司，其現(xiàn)狀也談不上理想。盡管去年的凈利同比增長了30.77%，但10.25%的凈利率還沒站上該領(lǐng)域的均值線，毛利率也從2010年的21.69%滑落至20.68%，低于行業(yè)平均水平約六個百分點。
也許從2011年機械設(shè)備業(yè)整體的利潤報表上這點并不突出。畢竟在去年的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，機械設(shè)備的營業(yè)收入均值達到24.12億元，近三年平均復合增長了23.79%，同比2010年，平均增度也有21.43%，而從凈利潤的角度觀察，去年行業(yè)的平均水平突破了2億，近三年的復合增長率有27.31%。
行業(yè)毛利率連續(xù)三年下滑
讓我們來看看機械設(shè)備行業(yè)的衍生財務(wù)指標。
但是，如果考察凈利率的話，機械設(shè)備業(yè)的放緩跡象就比較明顯。行業(yè)的平均凈利率水平為12.13%，142家的利潤率低于10%，總共占據(jù)289家的49.13%，其中還有9家是負值。
作為一個強周期性行業(yè)，負債率和現(xiàn)金流比利潤更加客觀地反映其財務(wù)能力。2011年，機械設(shè)備業(yè)的資產(chǎn)負債率達到了34.15%，盡管這個數(shù)字較2009年與2010年分別減少了13%、4.45%，但超過30%的資產(chǎn)負債率顯示了該行業(yè)依舊面臨著不小的壓力。
而從現(xiàn)金流出發(fā)，機械設(shè)備業(yè)的緊張就更加直觀。根據(jù)統(tǒng)計，2011年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額均值為-443.34萬，呈現(xiàn)流出大于流入的生態(tài)，在289家行業(yè)公司中，呈此狀態(tài)的竟有136家，占據(jù)了47.05%的比重。
尤其是柳工（000528）和超日太陽（002506），兩家公司這一數(shù)值分別為-20.2億與-10.7億，2011年年報顯示，柳工去年凈利同比下滑14.38%，超日太陽凈利潤跳水幅度更達125.29%，究其原因，兩家在其主營業(yè)務(wù)的成本過高，柳工81.5%與超太陽80.3%的成本支出擠壓了各自的利潤空間，最終影響到了經(jīng)營的凈額。
不過，要想真正了解機械設(shè)備業(yè)，這個身處周期性的行業(yè)，毛利率是真正不可忽視的指標，想想柳工與超日太陽的19.01%、19.69%就知道，低額的毛利率不僅直接導致了利潤的攤薄，公司的安全價值也因此會有所損失。
機械設(shè)備業(yè)在近三年的毛利率一直處于下行通道，已經(jīng)從30.14%下滑到了去年的28.1%，這個自2009年起逐年下滑的數(shù)據(jù)，正在暗示著我國的機械制造業(yè)走到了一個關(guān)鍵的十字路口。
下行通道中的工程機械
機械設(shè)備這個行業(yè)，受益點主要是國家的宏觀政策與投資者的拉動。從中國2001年加入世貿(mào)組織起，以制造業(yè)拉動重工業(yè)從而帶動經(jīng)濟快速發(fā)展的模式就成了主旋律，在這10年間，國務(wù)院的一系列政策支持讓機械制造業(yè)得到了空前的發(fā)展。
不過，在宏觀經(jīng)濟下調(diào)的影響下，機械設(shè)備業(yè)步入了下行通道中。尤其是工程機械，受到房地產(chǎn)的寒冬與鐵路項目的失速，該領(lǐng)域不得不放緩了自己的腳步，在市場飽和愈發(fā)明顯的趨勢下，去年工程機械的13家上市公司平均凈利率下滑到了7.38%，遠低于機械設(shè)備行業(yè)12.13%的均值，其中有10家已低于10%。
以毛利率的角度觀察，工程機械的下滑趨勢也突顯出來，不僅連續(xù)三年下滑，比起2010年的28.52%，去年的毛利率跌破了27%。
就連徐工機械（000425）這樣的行業(yè)大公司，其現(xiàn)狀也談不上理想。盡管去年的凈利同比增長了30.77%，但10.25%的凈利率還沒站上該領(lǐng)域的均值線，毛利率也從2010年的21.69%滑落至20.68%，低于行業(yè)平均水平約六個百分點。
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