投資者經(jīng)常詫異市場(chǎng)的非理性。本輪上漲行情中，一些被眾多研究機(jī)構(gòu)看好的藍(lán)籌股，例如：G招行、G中興等并沒有跑贏大市。究其原因，研究依據(jù)的仍是機(jī)械估值的市盈率法，脫離了股市投資最大的魅力-成長(zhǎng)性。

　　以G中興為例：業(yè)績(jī)?yōu)楹螘?huì)滑坡，其實(shí)是行業(yè)滑坡的背景使然。前年UT斯達(dá)康業(yè)績(jī)崩盤，隨后華為在海外擴(kuò)張時(shí)也遇到麻煩，難道G中興就能獨(dú)善其身?如果投資者仍按去年的市盈率估值，不考慮成長(zhǎng)性因素，投資就容易出現(xiàn)失誤。

　　類似的案例還有電氣行業(yè)。2003年之前電氣行業(yè)的三家公司東方鍋爐、G東電和上海機(jī)電業(yè)績(jī)都是微利或虧損，但自2003年起這三家公司一躍成為績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。最典型如東方鍋爐，2003年前業(yè)績(jī)還經(jīng)常虧損，而去年每股收益已超過2元。電氣行業(yè)業(yè)績(jī)暴漲與國(guó)家大型水電項(xiàng)目三峽工程訂單關(guān)系密不可分。如果按機(jī)械市盈率估值法，2003年前業(yè)績(jī)虧損

　　時(shí)電氣行業(yè)股票該減倉(cāng)，而目前業(yè)績(jī)優(yōu)異時(shí)該長(zhǎng)線投資。但按成長(zhǎng)性估值法卻恰恰相反，類似三峽工程的訂單具有很強(qiáng)的周期性特征，目前績(jī)優(yōu)應(yīng)該成為很好的兌現(xiàn)理由。

　　一般成長(zhǎng)性估值考慮的因素遠(yuǎn)較市盈率估值復(fù)雜，歸納下來有以下幾類：

　　一是周期性行業(yè)，典型案例如：能源、有色金屬板塊等，其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性直接與商品價(jià)格漲跌掛鉤。

　　二是大股東概念股，即大股東擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，近期表現(xiàn)優(yōu)良的整體上市概念股如：G上港、G上汽屬此范疇;前面提及的電氣行業(yè)最終拿的還是國(guó)家定單，也能劃入此范疇;上周提到的華聯(lián)超市，未來更名新華傳媒后，股東背景強(qiáng)勁當(dāng)屬此列。

　　三是創(chuàng)新價(jià)值股，主要分布在科技股和消費(fèi)品股中，今年關(guān)注重點(diǎn)在中小板中。