幾家歡喜幾家愁，2011年，在上市銀行繼續(xù)斬獲高額利潤的同時，部分公司卻以巨額虧損慘淡收場。
中國遠洋(601919)、中海集運(601866)、鞍鋼股份(000898)、重慶鋼鐵(601005)、韶鋼松山(000717)、*ST鋅業(yè)(000751)、*ST海龍(000677)等7家公司依次入駐“虧損大戶榜”，合計虧損200億元。值得注意的是，尚未公布年報的新中基(000972)業(yè)績快報顯示，其2011年虧損額達到12億元，伴隨著新中基年報的公布，虧損榜座次也將得到更新。
中國遠洋以104.49億元的虧損額成為A股2011年當仁不讓的“虧損王中王”。2011年，中國遠洋實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣689.08億元，與2010年同比減少14.5%;實現(xiàn)利潤總額人民幣-78.07億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為人民幣-104.49億元，合2011年每天虧損約3000萬元。
中國遠洋在年報中表示，2011年，物流業(yè)務(wù)、碼頭及相關(guān)業(yè)務(wù)、集裝箱租賃業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定，但受航運市場供需嚴重失衡、運價快速下跌、燃油等成本支出持續(xù)上升等因素影響，占公司業(yè)務(wù)比重最大的集裝箱航運及相關(guān)業(yè)務(wù)、干散貨航運及相關(guān)業(yè)務(wù)效益大幅下滑，致使凈利潤由2010年的盈利67.67億元，轉(zhuǎn)為2011年的虧損104.49億元。
對于中國遠洋而言，其業(yè)績伴隨全球經(jīng)濟和航運市場景氣程度的大起大落一直令業(yè)內(nèi)“揪心”不已。在2011年大幅虧損104.49億元之前，中國遠洋2008、2009、2010年的凈利潤分別是108.3億元、虧損75.41億元、67.6億元，進入了高額利潤與巨額虧損不斷交替的循環(huán)。
分行業(yè)來看，2011年巨額虧損公司多集中在航運、鋼鐵、有色、電力、化纖等傳統(tǒng)行業(yè)。虧損榜前10名上市公司中，航運業(yè)錄得4席，除了“狀元”中國遠洋之外，航運業(yè)公司中海集運以27.43億元的虧損額摘得“榜眼”;鋼鐵業(yè)錄得3席，鞍鋼股份以21.43億元的虧損額摘得虧損榜“探花”，也成為鋼鐵行業(yè)的“虧損王”。
2010年實現(xiàn)凈利潤20億元的鞍鋼股份在2011年形勢可謂急轉(zhuǎn)直下，受原燃料價格漲幅遠高于鋼材價格漲幅以及產(chǎn)銷量降低等因素影響，特別是四季度鋼材價格持續(xù)下跌，且主要原燃料價格依然高位運行，公司全年虧損。
從賬面未分配利潤指標來看，共有30家上市公司截至2011年12月31日的賬面累計虧損額超過10億元，東方航空(600115)以64.66億元的累計虧損額位居“累虧公司”榜首，東方航空2011年實現(xiàn)凈利潤48.87億元，但顯然還不足以“消化”掉2008年140億元的巨額虧損。
除了“巨星”紛紛隕落之外，那些曾被視為具有良好成長性的公司也同樣噩耗不斷?；w行業(yè)的澳洋科技(002172)以6.96億元的虧損額成為中小板的“虧損王”。公司稱，2011年粘膠短纖行業(yè)受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢等因素的影響，公司主營產(chǎn)品粘膠短纖價格大幅下跌，原材料價格下降的幅度小于銷售價格下降的幅度，且期間費用高于上年同期，公司粘膠短纖毛利率較上年降低16.56%。
當升科技(300073)則成為創(chuàng)業(yè)板自2009年10月創(chuàng)板以來的首家年報虧損公司。主營鋰電的當升科技2011年凈利潤虧損73.90萬元，盡管絕對值不大，但仍然成為創(chuàng)業(yè)板的虧損“急先鋒”。公司業(yè)績的迅速變臉，不免令人對創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績前景產(chǎn)生擔憂。
“非經(jīng)”扮靚業(yè)績
在主業(yè)不濟的背景下，利用非經(jīng)常性損益扮靚業(yè)績已經(jīng)成為上市公司的法寶，也成為不少公司擺脫虧損局面的“必殺技”。
年報數(shù)據(jù)顯示，2011年上市公司虧損面僅為5.8%，但在扣除非經(jīng)常性損益后，虧損面則大幅上升至13%，2011年約有165家公司利用非經(jīng)常性損益實現(xiàn)“扭虧”。
憑借13億元的非經(jīng)常性損益，華菱鋼鐵(000932)2011年度最終以盈利7013.62萬元脫離虧損隊伍，但盈利背后的“推手”卻是政府11.68億元的“十全大補湯”以及出售非核心資產(chǎn)等。華菱鋼鐵扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損12.33億元，可見公司主業(yè)經(jīng)營的“窘境”。
同樣處于“非經(jīng)”保護傘下的還有華電國際(600027)，華電國際2011年度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為7919萬元。但翻看公司年報，2011年非經(jīng)常性損益項目金額高達9.44億元，其中包含政府補助、投資收益以及聯(lián)營企業(yè)股權(quán)稀釋收益等，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損8.65億元。
事實上，國家發(fā)改委于2011年曾先后兩次上調(diào)發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價，但由于成本高企，火電企業(yè)日子難過的局面仍然未能得到扭轉(zhuǎn)。除華電國際外，2011年長源電力(000966)因處置旗下相關(guān)水力發(fā)電廠合計獲得約6.88億元的投資收益，從而使公司2011年歸屬于母公司凈利潤達到9844.64萬元，但公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤轉(zhuǎn)為虧損5.8億元。
有色行業(yè)的宏達股份(600331)也是非經(jīng)常性損益的受益者。公司主業(yè)方面，由于國內(nèi)有色金屬生產(chǎn)以及消費需求增幅放緩，特別是伴隨主要消費大戶汽車等行業(yè)受到政策支持退出和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)影響，有色金屬整體需求形勢不斷轉(zhuǎn)弱，鋅冶煉更受到市場價格波動等因素的影響，對公司整體業(yè)績影響較大。但公司2011年憑借6.5億元的非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧為盈，扣非后的凈利潤則虧損5.97億元。
這些躲在“非經(jīng)”保護傘下的隱形虧損大戶主業(yè)經(jīng)營著實令人堪憂。此外，年報數(shù)據(jù)還顯示，在剔除非經(jīng)常性損益后，凈利潤雖然為正，但盈利金額卻不足千萬的“微利”公司也達到102家，這些徘徊在虧損邊緣的微利公司顯然也可被劃入廣義的虧損行列。
虧損“專業(yè)戶”幾時休
從上市公司整體經(jīng)營形勢來看，在宏觀經(jīng)濟未來難有大的改善的背景下，企業(yè)盈利增速未來或?qū)⒗^續(xù)探底。
數(shù)據(jù)顯示，2011年虧損的131家上市公司中，已有107家公司公布2012年一季報，其中76家公司一季度繼續(xù)虧損，占比達到71%。對于該76家公司而言，擺脫虧損行列、迎來業(yè)績春天的時間依然遙遙無期。
航運和鋼鐵行業(yè)無疑是2011年最為“悲慘”的行業(yè)，均面臨著需求下降和供給過剩的問題，供需失衡的局面在2012年能否得到扭轉(zhuǎn)是左右行業(yè)內(nèi)上市公司今年能否扭虧的關(guān)鍵。但現(xiàn)實的情形則并不樂觀。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，2012年鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)能、低需求、低產(chǎn)量、低價位的低景氣狀況，鋼鐵公司業(yè)績?nèi)噪y改觀。這在龍頭鋼企鞍鋼股份的一季報中也可初見端倪，2011年虧損21億元的鞍鋼股份在2012年一季度便錄得了18.88億元的虧損額，也成為目前已公布一季報的上市公司的“虧損王中王”。此外，年報時未入虧損行列的馬鋼股份(600808)和山東鋼鐵(600022)在今年一季度亦雙雙進入季報虧損榜，首季分別虧損4.48億元和3.98億元。
航運業(yè)的“春天”同樣難至。2011年底時，有業(yè)內(nèi)人士認為受國內(nèi)冬儲煤季節(jié)性的影響，今年一季度航運市場有可能迎來修復(fù)性反彈。但從一季度BDI走勢來看，國內(nèi)行業(yè)企業(yè)觸底反彈仍然困難。
業(yè)界表示，2012年在運力過剩和局部失衡嚴重的背景下，國際集裝箱班輪的市場形勢仍然嚴峻。中海集運今年一季度實現(xiàn)凈利潤虧損14.54億元，已經(jīng)超過去年全年27.43億元虧損額的一半;2011年的虧損大戶*ST長油(600087)、長航鳳凰(000520)今年一季度的虧損金額也分別達到2.73億元和2.5億元。
除了“老牌”虧損專業(yè)戶之外，2012年一季度有更多的公司先后步入虧損隊伍。截至4月26日，滬深兩市有1909家上市公司公布一季報，一季度歸屬于母公司凈利潤虧損的有300家，虧損面達到15.71%，較之年報時的虧損面大幅擴大，虧損金額也合計達到128.67億元。
截至4月26日，滬深兩市已公布年報的2250家上市公司中，2011年歸屬于母公司凈利潤虧損的有131家，虧損面僅為5.8%，不過，虧損金額卻不容忽視，合計虧損381.50億元。
更值得注意的是，在扣除非經(jīng)常性損益后，業(yè)績虧損公司數(shù)量大幅上升，達到296家，虧損面達到13%，虧損金額為494.99億元。
在131家虧損公司中，有7家上市公司對于2011年居高的虧損總額做出了重要“貢獻”，這7家“虧損大戶”各自虧損額均超過10億元，合計虧損額達到200億元，占到兩市虧損公司總虧損額的一半多。
