投資策略：本周大盤(pán)小幅上漲，上證綜合指數(shù)(2876.023,23.11,0.81%)周漲幅1.85%，其中鋼鐵板塊漲幅3.02%。近期鐵礦石震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)印證了我們之前的觀點(diǎn)。從11月上旬日產(chǎn)量來(lái)看，目前已經(jīng)恢復(fù)至167萬(wàn)噸左右，環(huán)比10月下旬上升3萬(wàn)噸/噸。我們認(rèn)為隨著節(jié)能減排的放松，前期受限鋼廠已經(jīng)開(kāi)始逐步恢復(fù)生產(chǎn)。建筑鋼材之前的利潤(rùn)空間可能隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)開(kāi)始被逐漸抹平。而鐵礦石價(jià)格缺將隨著需求的增長(zhǎng)逐步抬高。

　　以往年春節(jié)后產(chǎn)量較12月一般有25萬(wàn)噸/日增長(zhǎng)，因此2011年旺季我們認(rèn)為鋼產(chǎn)量可能要接近190萬(wàn)噸/日以上，較目前水平上升15%左右，隨之而來(lái)的礦價(jià)有望繼續(xù)沖高。繼續(xù)推薦鐵礦石股，如創(chuàng)興置業(yè)(14.90,0.24,1.64%)、金嶺礦業(yè)(23.34,-0.11,-0.47%)、方大炭素(13.41,-0.18,-1.32%)、凌鋼股份(9.10,0.13,1.45%)、西寧特鋼(8.91,0.09,1.02%)等。

　　國(guó)內(nèi)鋼價(jià)：本周受雨雪天氣影響，下游采購(gòu)出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象，但這并不能阻礙鋼價(jià)繼續(xù)上漲。其中板材開(kāi)始補(bǔ)漲，漲幅超出前期表現(xiàn)優(yōu)異的建筑鋼材。期間流通市場(chǎng)囤積庫(kù)存是目前驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)的最主要力量。由于商家預(yù)期復(fù)產(chǎn)后生產(chǎn)成本還將繼續(xù)上升，同時(shí)接近春節(jié)備貨期，鋼價(jià)有進(jìn)一步上漲的空間，因此貿(mào)易商逢低開(kāi)始增加庫(kù)存積累，推動(dòng)鋼價(jià)繼續(xù)上漲。

　　庫(kù)存情況：本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存35.818萬(wàn)噸，較上周增加0.455萬(wàn)噸，熱軋庫(kù)存181.906萬(wàn)噸，較上周減少0.847萬(wàn)噸。本周上海地區(qū)建筑鋼材開(kāi)始增長(zhǎng)，這一方面是建筑公司受天氣影響，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入消費(fèi)淡季;另一方面，貿(mào)易商向鋼廠追加訂單，開(kāi)始春節(jié)前囤貨。

　　國(guó)際鋼價(jià)：本周歐洲扁平材市場(chǎng)小幅上漲。近期隨著圣誕節(jié)日來(lái)臨，歐洲市場(chǎng)需求恢復(fù)，北歐鋼廠在將1月份薄板價(jià)格上調(diào)20-30歐元/噸后，繼續(xù)上調(diào)2月份售價(jià)10-30歐元/噸，國(guó)內(nèi)的出口訂單近期隨著外需好轉(zhuǎn)，開(kāi)始有所回升，周邊亞太地區(qū)卷板和長(zhǎng)材價(jià)格均開(kāi)始走高。

　　原材料：本周河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格為1380元/噸，與上周持平，天津港(8.52,0.08,0.95%)63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格為1280元/噸，較上周價(jià)格上漲20元/噸。本周?chē)?guó)內(nèi)礦石價(jià)格堅(jiān)挺，雨雪天氣下，北方礦山開(kāi)工率有所下降，華北地區(qū)鐵礦石資源緊張，部分鋼廠采購(gòu)出現(xiàn)困難，價(jià)格有繼續(xù)上漲的空間。進(jìn)口礦本周外盤(pán)攀升至177美元/噸，高品位鐵礦石價(jià)高難覓，進(jìn)口商惜售心理非常普遍。