鋼價在持續(xù)了連續(xù)近2個月的上漲后,最近一周終于顯露疲態(tài)。自10月下旬至今的兩個月內(nèi)螺紋鋼和高線上漲了450元/噸左右,而板材品種的熱卷、冷卷和中板分別只上漲了120元、170元和270元每噸,漲幅遠低于長材,甚至出現(xiàn)了熱卷和螺紋價格倒掛現(xiàn)象。長強板弱主要是四季度長材需求旺盛,而限產(chǎn)又壓制了長材供給,一進一出供需一起推漲價格,時值年底,上述兩項核心因素均慢慢發(fā)生逆轉(zhuǎn),限產(chǎn)高壓過后中小鋼企開始復(fù)產(chǎn),11月下旬粗鋼日產(chǎn)已經(jīng)又恢復(fù)至170萬噸附近;北方地區(qū)陸續(xù)進入冬季施工淡季,因此近期鋼材尤其是長材價格開始顯現(xiàn)疲態(tài),上周螺紋持平,高線亦僅上漲30元,熱冷軋卷和中板分別上漲60/40/70元,板材的上漲當(dāng)屬補漲不是需求增量的體現(xiàn),預(yù)計后市各品種均會進入盤整狀態(tài)。螺紋期貨上周五收盤價回落70元,期現(xiàn)差縮窄。上周三大鋼的1月出廠價符合之前預(yù)期,其余鋼廠調(diào)價亦是南方和西部的鋼廠繼續(xù)領(lǐng)漲補漲,但調(diào)價范圍和漲幅開始縮窄,預(yù)計下周開始可能會首現(xiàn)鋼廠降價。長材現(xiàn)貨庫存亦開始出現(xiàn)反彈跡象,尤其以高線庫存反彈明顯。板材庫存仍持續(xù)下降,降幅未有明顯變化。

　　上周鐵礦石繼續(xù)穩(wěn)中小漲,其中國內(nèi)礦遷安66%粉穩(wěn)定在1380元/噸,進口印粉和PB粉也僅上漲了20元之內(nèi),印粉外盤報價小漲1-2$至174-176$,港口礦石總體庫存繼續(xù)回升。礦商對復(fù)產(chǎn)有預(yù)期因此有捂盤惜售心理,但鋼廠認為礦價偏高風(fēng)險偏大采購并不積極,因此成交不旺,海運費小幅反彈亦有對復(fù)產(chǎn)預(yù)期的因素。焦煤焦炭和廢鋼生鐵等其他原料價格保持穩(wěn)定。

　　投資策略:7月份大盤第一波反彈行情時,以及9月底至11月初的第二波上漲過程,鋼鐵始終漲幅居后沒有超越市場的行情,在最近一個月來,雖然鋼價持續(xù)上漲,鋼廠利潤在好轉(zhuǎn),但是資金普遍對明年的鋼鐵盈利呈悲觀判斷,所以并沒有帶動股價上漲,時值年末,鋼價進入盤整期,鋼鐵股更沒有板塊性的催化因素,因此預(yù)計年底前仍不會有超越市場的行情,建議謹慎對待鋼鐵,等待新的觸發(fā)因素。

　　風(fēng)險提示:近期有系統(tǒng)性回調(diào)風(fēng)險。