國(guó)務(wù)院上周宣布暫停審批新的鐵路建設(shè)項(xiàng)目，另有消息稱(chēng)明年保障房建設(shè)規(guī)模將削減。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期并不明朗的背景下，這會(huì)不會(huì)影響到我國(guó)未來(lái)的投資增長(zhǎng)?此間觀察家認(rèn)為，今年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速仍將保持在20%以上，“投資驅(qū)動(dòng)型”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力短期內(nèi)不會(huì)衰竭。

　　1-7月我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.4%，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)為2762億元，同比下降2.1%，是為數(shù)不多的投資增速為負(fù)的行業(yè)之一。這與前兩年鐵路投資大發(fā)展帶來(lái)的高基數(shù)有關(guān)。今年鐵路基建計(jì)劃投資規(guī)模為7000億元，與去年持平，這一規(guī)模僅占我國(guó)年度固定資產(chǎn)投資的2.5%左右。

　　在“7·23”動(dòng)車(chē)事故的影響下，即便全年鐵路投資未完成既定目標(biāo)，也難以明顯拖低投資總體增速。

　　保障房領(lǐng)域投資也在有序推進(jìn)。前7月全國(guó)保障房開(kāi)工率為72%，如果按每套保障房面積50平米計(jì)算，這意味著保障房新增3.5億平米開(kāi)工量。明年我國(guó)保障房建設(shè)規(guī)模尚未明確，即便由今年的1000萬(wàn)套削減到800萬(wàn)套，仍然是個(gè)龐大的數(shù)字。同時(shí)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)周期一般為2-3年，今年1000萬(wàn)套保障房項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工后，后續(xù)投資也需要在明年陸續(xù)展開(kāi)。

　　上半年，資本形成總額對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)為5.1個(gè)百分點(diǎn)，投資繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要貢獻(xiàn)力量。從新開(kāi)工項(xiàng)目投資等先行指標(biāo)來(lái)看，下半年投資“馬車(chē)”仍將較快增長(zhǎng)，其中的一些結(jié)構(gòu)性變化引人關(guān)注。

　　如果將固定資產(chǎn)投資分為基建投資、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資三大領(lǐng)域，一個(gè)明顯特點(diǎn)是，今年以來(lái)受“4萬(wàn)億投資”項(xiàng)目陸續(xù)收尾等影響，基建投資增速明顯趨緩。制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資增速均處于歷史較好水平。1-7月全國(guó)制造業(yè)投資增長(zhǎng)31.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速為33.6%。這一方面是由于國(guó)家加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、保障房建設(shè)等領(lǐng)域的支持力度，另一方面顯示投資增長(zhǎng)動(dòng)力由原先的基建及中央投資，逐步切換到地方和民營(yíng)投資，經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的動(dòng)力有所提升。

　　展望“十二五”時(shí)期，在新興產(chǎn)業(yè)、西部開(kāi)發(fā)、水利建設(shè)等若干熱點(diǎn)的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)動(dòng)力仍然存在，年均增速有望達(dá)15%-20%。而我國(guó)現(xiàn)階段保持一定的投資增速有著客觀必然性。根據(jù)“十二五規(guī)劃”，我國(guó)將實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支趨向基本平衡。在高儲(chǔ)蓄率短期不會(huì)明顯變化的背景下，自然需要投資的合理增長(zhǎng)來(lái)擴(kuò)大總吸收規(guī)模。

　　但應(yīng)看到，投資增速過(guò)快一般會(huì)影響投資效率，也會(huì)惡化經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)。在美債危機(jī)的影響下，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)不能排除再度衰退的可能。但對(duì)我國(guó)來(lái)講，即便國(guó)際經(jīng)濟(jì)“二次探底”情況出現(xiàn)，投資增速再回到先前兩年30%以上的可能性也非常小。