“手中有糧，心中不慌?！边@句俗語(yǔ)恐怕不同的企業(yè)有著不同的看法，很多時(shí)候存貨也面臨著跌價(jià)的危險(xiǎn)。
在今年中報(bào)時(shí)，江西銅業(yè)、錫業(yè)股份、精誠(chéng)銅業(yè)等有色企業(yè)，將三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期寄望于金屬價(jià)格上漲。但近期，受累歐債危機(jī)，有色金屬紛紛大幅跳水，相關(guān)上市公司的前景也是急轉(zhuǎn)直下。
有業(yè)內(nèi)人士稱，雖然很多有色企業(yè)以套保規(guī)避價(jià)格大幅波動(dòng)，但嚴(yán)格遵守這一法則的企業(yè)并不多，而且原料或庫(kù)存也不可能百分百參與套保。部分有色企業(yè)由于存貨較多，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，對(duì)業(yè)績(jī)的影響較大，這種情況在2008年就出現(xiàn)過(guò)。因此，如果近期大宗商品跌勢(shì)延續(xù)，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)不可避免地面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，72家有色企業(yè)（申萬(wàn)分類）的存貨累計(jì)為1382億元，而上年同期為1053億元，同比增幅31%。對(duì)比還可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)上市公司的存貨明顯高于去年同期，有的企業(yè)的存貨高于去年同期的兩倍。
面對(duì)大幅增長(zhǎng)的存貨，部分上市公司在中報(bào)提到了跌價(jià)計(jì)提數(shù)額。統(tǒng)計(jì)顯示，在今年中報(bào)時(shí)，36家有色企業(yè)存貨的累計(jì)計(jì)提為5.36億元，但這相對(duì)千億的庫(kù)存而言，顯得微不足道。即便與期初9.76億元的存貨計(jì)提相比，也大幅降低。
以江西銅業(yè)為例，該公司預(yù)計(jì)今年前三季度累計(jì)盈利將同比增長(zhǎng)50%以上，但前提是第三季度各產(chǎn)品銷售價(jià)格與上半年相比不出現(xiàn)大幅下跌?？墒?，近期以來(lái)，滬銅1112合約本季跌幅已超兩成，而公司高達(dá)151億元庫(kù)存僅計(jì)提了5187萬(wàn)元的跌價(jià)準(zhǔn)備。
湘財(cái)證券研究員王攀認(rèn)為，有色金屬企業(yè)一般是按訂單生產(chǎn)，如果客戶不違約，庫(kù)存應(yīng)該能消化；但有些企業(yè)熱衷囤貨，如果報(bào)表日價(jià)格較低，那么買在高位的原料就要計(jì)提損失準(zhǔn)備。
這不禁讓人聯(lián)想到2008年的那場(chǎng)金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)，有色金屬價(jià)格遭遇重創(chuàng)，很多有色企業(yè)隨即大幅度計(jì)提，以西部礦業(yè)為例，該公司當(dāng)時(shí)在三季報(bào)中計(jì)提了7023萬(wàn)元資產(chǎn)減值損失。
“一般情況下，上市公司的存貨跌價(jià)計(jì)提是在年報(bào)時(shí)發(fā)生。手中的存貨是否會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，關(guān)鍵看價(jià)格下跌的持續(xù)時(shí)間。此次有色金屬價(jià)格的爆跌，為相關(guān)企業(yè)的前景蒙上了陰影，值得市場(chǎng)密切關(guān)注。”金元證券研究員孫凡說(shuō)。
近期，美聯(lián)儲(chǔ)決定實(shí)施新一輪的刺激政策宣布后，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌，以銅、錫為代表的基本金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。一周內(nèi)期銅下跌18%，為2008年10月雷曼兄弟倒閉以來(lái)最高單周跌幅。中國(guó)銀河證券的相關(guān)分析認(rèn)為，本次美聯(lián)儲(chǔ)OT2政策只是基本金屬價(jià)格大跌的一個(gè)導(dǎo)火索。
由于重申金融危機(jī)之后的低利率政策導(dǎo)致了金融化的金屬套息抵押融資交易的活躍，使得大量的金屬庫(kù)存被固化，沒(méi)有進(jìn)入到市場(chǎng)參與實(shí)際供求形成價(jià)格的過(guò)程中來(lái)。因此，人們看到的LME庫(kù)存中，有相當(dāng)比例的這類庫(kù)存。上述庫(kù)存最終仍會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，參與價(jià)格形成供求的過(guò)程，其時(shí)點(diǎn)將是上述金屬套息抵押融資交易解除之時(shí)。
從長(zhǎng)期看，世界經(jīng)濟(jì)在2008年金融危機(jī)后并未經(jīng)過(guò)優(yōu)勝劣汰式的調(diào)整，歐美國(guó)家的生活方式需要經(jīng)歷徹底地調(diào)整，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)需要再調(diào)整。在這個(gè)過(guò)程中，全球經(jīng)濟(jì)的重心將逐漸發(fā)生變化。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前市場(chǎng)對(duì)希臘問(wèn)題已經(jīng)做了最壞的打算，對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，一方面，希臘問(wèn)題可能隨時(shí)露出曙光，平復(fù)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，使得基本金屬價(jià)格出現(xiàn)短期反彈和劇烈波動(dòng)；另一方面，如果歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延，市場(chǎng)還有進(jìn)一步惡化的可能。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)整體看淡的預(yù)期和對(duì)市場(chǎng)未來(lái)去杠桿化的預(yù)期，資源價(jià)格中期難以再有良好表現(xiàn)。（孫勇）
在今年中報(bào)時(shí)，江西銅業(yè)、錫業(yè)股份、精誠(chéng)銅業(yè)等有色企業(yè)，將三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期寄望于金屬價(jià)格上漲。但近期，受累歐債危機(jī)，有色金屬紛紛大幅跳水，相關(guān)上市公司的前景也是急轉(zhuǎn)直下。
有業(yè)內(nèi)人士稱，雖然很多有色企業(yè)以套保規(guī)避價(jià)格大幅波動(dòng)，但嚴(yán)格遵守這一法則的企業(yè)并不多，而且原料或庫(kù)存也不可能百分百參與套保。部分有色企業(yè)由于存貨較多，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，對(duì)業(yè)績(jī)的影響較大，這種情況在2008年就出現(xiàn)過(guò)。因此，如果近期大宗商品跌勢(shì)延續(xù)，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)不可避免地面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，72家有色企業(yè)（申萬(wàn)分類）的存貨累計(jì)為1382億元，而上年同期為1053億元，同比增幅31%。對(duì)比還可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)上市公司的存貨明顯高于去年同期，有的企業(yè)的存貨高于去年同期的兩倍。
面對(duì)大幅增長(zhǎng)的存貨，部分上市公司在中報(bào)提到了跌價(jià)計(jì)提數(shù)額。統(tǒng)計(jì)顯示，在今年中報(bào)時(shí)，36家有色企業(yè)存貨的累計(jì)計(jì)提為5.36億元，但這相對(duì)千億的庫(kù)存而言，顯得微不足道。即便與期初9.76億元的存貨計(jì)提相比，也大幅降低。
以江西銅業(yè)為例，該公司預(yù)計(jì)今年前三季度累計(jì)盈利將同比增長(zhǎng)50%以上，但前提是第三季度各產(chǎn)品銷售價(jià)格與上半年相比不出現(xiàn)大幅下跌?？墒?，近期以來(lái)，滬銅1112合約本季跌幅已超兩成，而公司高達(dá)151億元庫(kù)存僅計(jì)提了5187萬(wàn)元的跌價(jià)準(zhǔn)備。
湘財(cái)證券研究員王攀認(rèn)為，有色金屬企業(yè)一般是按訂單生產(chǎn)，如果客戶不違約，庫(kù)存應(yīng)該能消化；但有些企業(yè)熱衷囤貨，如果報(bào)表日價(jià)格較低，那么買在高位的原料就要計(jì)提損失準(zhǔn)備。
這不禁讓人聯(lián)想到2008年的那場(chǎng)金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)，有色金屬價(jià)格遭遇重創(chuàng)，很多有色企業(yè)隨即大幅度計(jì)提，以西部礦業(yè)為例，該公司當(dāng)時(shí)在三季報(bào)中計(jì)提了7023萬(wàn)元資產(chǎn)減值損失。
“一般情況下，上市公司的存貨跌價(jià)計(jì)提是在年報(bào)時(shí)發(fā)生。手中的存貨是否會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，關(guān)鍵看價(jià)格下跌的持續(xù)時(shí)間。此次有色金屬價(jià)格的爆跌，為相關(guān)企業(yè)的前景蒙上了陰影，值得市場(chǎng)密切關(guān)注。”金元證券研究員孫凡說(shuō)。
近期，美聯(lián)儲(chǔ)決定實(shí)施新一輪的刺激政策宣布后，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌，以銅、錫為代表的基本金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。一周內(nèi)期銅下跌18%，為2008年10月雷曼兄弟倒閉以來(lái)最高單周跌幅。中國(guó)銀河證券的相關(guān)分析認(rèn)為，本次美聯(lián)儲(chǔ)OT2政策只是基本金屬價(jià)格大跌的一個(gè)導(dǎo)火索。
由于重申金融危機(jī)之后的低利率政策導(dǎo)致了金融化的金屬套息抵押融資交易的活躍，使得大量的金屬庫(kù)存被固化，沒(méi)有進(jìn)入到市場(chǎng)參與實(shí)際供求形成價(jià)格的過(guò)程中來(lái)。因此，人們看到的LME庫(kù)存中，有相當(dāng)比例的這類庫(kù)存。上述庫(kù)存最終仍會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，參與價(jià)格形成供求的過(guò)程，其時(shí)點(diǎn)將是上述金屬套息抵押融資交易解除之時(shí)。
從長(zhǎng)期看，世界經(jīng)濟(jì)在2008年金融危機(jī)后并未經(jīng)過(guò)優(yōu)勝劣汰式的調(diào)整，歐美國(guó)家的生活方式需要經(jīng)歷徹底地調(diào)整，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)需要再調(diào)整。在這個(gè)過(guò)程中，全球經(jīng)濟(jì)的重心將逐漸發(fā)生變化。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前市場(chǎng)對(duì)希臘問(wèn)題已經(jīng)做了最壞的打算，對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，一方面，希臘問(wèn)題可能隨時(shí)露出曙光，平復(fù)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，使得基本金屬價(jià)格出現(xiàn)短期反彈和劇烈波動(dòng)；另一方面，如果歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延，市場(chǎng)還有進(jìn)一步惡化的可能。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)整體看淡的預(yù)期和對(duì)市場(chǎng)未來(lái)去杠桿化的預(yù)期，資源價(jià)格中期難以再有良好表現(xiàn)。（孫勇）
