2011年上半年行業(yè)延續(xù)良好勢頭,但增速有所放緩。2011年上半年,機械行業(yè)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入4402.98億元,同比增長34.41%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤381.36億元,同比增長51.24%;行業(yè)上市公司總體毛利率為20.73%,同比提升了0.92個百分點;凈利潤率為9.21%,加權平均每股收益為0.24元,經資產收益率為8.24%。

　　工程機械表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。工程機械各項指標均處于機械行業(yè)領先水平,但二季度以來沖高回落,龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯;重型機械盈利能力和現(xiàn)金流均表現(xiàn)不佳,而礦山機械持續(xù)景氣;石油鉆采設備行業(yè)處于持續(xù)復蘇區(qū)間,但毛利率尚處低位;機床行業(yè)增勢趨緩,龍頭企業(yè)業(yè)績下滑明顯;船舶制造業(yè)新接訂單下滑嚴重,盈利復蘇緩慢;航空航天軍工業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳,短期焦點還在資產注入預期;鐵路設備業(yè)績表現(xiàn)良好,但頻發(fā)黑天鵝事件影響行業(yè)未來增長。

　　機械行業(yè)下半年投資策略。受固定資產投資增速下降影響,機械行業(yè)下半年增速將逐漸趨緩,原材料價格、人工成本、以及融資成本等因素上漲使得機械行業(yè)的盈利面臨下滑的壓力,下半年機械行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)大于機遇,下游需求放緩使得行業(yè)增速面臨進一步下滑的風險。競爭日趨激烈以及成本上升,使得制造業(yè)面臨轉型,節(jié)能、人工替代及與制造配套的服務業(yè)將面臨較大的發(fā)展機遇,高效智能化的進程也將開始提速。此外,下游需求確定的行業(yè)如石化裝備、制冷設備也將面臨較大發(fā)展機遇。

　　(天相投資顧問)