受標普下調(diào)美國主權(quán)信用評級及法國恐失3A評級預期影響，近期國內(nèi)商品期貨出現(xiàn)恐慌性拋壓，作為金融屬性較強的金屬期貨跌勢更為明顯，但隨著連日來的大跌，市場情緒逐漸緩解，期價也開始止跌回升。

分品種來看：

銅：

下半年，銅礦生產(chǎn)料繼續(xù)受到罷工、銅礦品位下降等因素的影響。而需求方面，雖然歐美債務危機引發(fā)全球銅市需求疲軟擔憂，但是中國強烈的銅需求預期有望在一定程度上抵消這種擔憂。我們從中國下半年保障性住房和電線電纜建設(shè)中，推斷出其未來存在較強的補庫需求。因此，總體而言，下半年銅市有望維持供不應求狀態(tài)，中國的城市化建設(shè)對銅的需求拉動依舊占據(jù)主導位置，但同時也需關(guān)注來自宏觀方面的消息影響。操作上建議采取逢低買入策略，短期關(guān)注65000一線的支撐。

鋁：

下半年，中國實行的節(jié)能減排政策依舊使得大型鋁企面臨供不應求的狀態(tài)，而電價上調(diào)后使得鋁價下方受到明顯的成本支撐。未來成本提升因素將抑制國內(nèi)鋁價的向下空間，而基本面的向好則成為推動價格向上的核心動力。在短期成本提升，中期去庫存化結(jié)束，長期產(chǎn)能擴張受限等多重利好的共振下，我們依然看好國內(nèi)鋁價中長期的走勢，期鋁的低洼效應有望繼續(xù)體現(xiàn)。操作上建議采取逢低買入策略，短期關(guān)注17000的支撐。

鋅：

全球制造業(yè)在下半年將逐步恢復，其中汽車產(chǎn)量將會因中國產(chǎn)量增加和日本汽車業(yè)受地震影響降低而有所回升，這導致鋅的終端需求增加。中國保障房的開工也將對鋅的需求形成支撐。所以我們預計鋅價將會震蕩上行，有望超過4月份高點。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關(guān)注倫鋅2550-2600美元的壓力，滬鋅加倉的適當價位為17150元/噸、17800元/噸、18500元/噸和19500元/噸，如果跌破前一谷底15690元/噸則止損離場。

鉛：

下半年國內(nèi)鉛酸蓄電池企業(yè)將會陸續(xù)復工，其中8-10月份是傳統(tǒng)的消費旺季，但由于鉛蓄電池行業(yè)的整頓，消費旺季可能延后一兩個月。汽車產(chǎn)量和保有量的增加將繼續(xù)促進鉛的消費。隨著全球經(jīng)濟企穩(wěn)并好轉(zhuǎn)，我們預計下半年鉛價會逐步走高，但難以超過3000美元。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關(guān)注2900美元的壓力，滬鉛加倉的適當價位為17000元/噸、17500元/噸、18000元/噸和18500元/噸。如果跌破前一波谷底15200元/噸則止損離場。

鋼材：

通脹形勢有望在下半年得到改善，市場將面臨較好的宏觀環(huán)境。保障房的開工進度將在三季度加快，數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月份，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬套，開工率72%（不含西藏自治區(qū)），相較于6月底全國保障房開工率的56.6%,已有不小的提升。鋼材產(chǎn)量難以大幅增長，數(shù)據(jù)顯示，7月粗鋼日均產(chǎn)量為191.29萬噸，對比6月份的199.8萬噸，明顯減少0.7%,這是今年以來最大幅度的下跌，基本回歸為今年2月份的粗鋼日均產(chǎn)量，供需狀況得以改善。另外，原材料價格堅挺，成本支撐將于后市顯現(xiàn)，只是在復雜的宏觀環(huán)境下三季度滬鋼可能陷入?yún)^(qū)間震蕩，但四季度滬鋼在年前的備庫推動下有望擴大漲幅。