十二五，高端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面，航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性，其中航空裝備制造具有更大的市場空間，未來政策扶持超預期可能性大。
　　十二五航空裝備制造業(yè)預計發(fā)生四個重大變化，行業(yè)迎來良好投資機會。
　　資產(chǎn)證券化進入深水區(qū)，最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市。按中航集團規(guī)劃，十二五資產(chǎn)證券化將深入推進；目前防務(wù)資產(chǎn)、發(fā)動機、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。
　　預計行業(yè)十二五年均復合增長20-30%，行業(yè)進入快速增長期。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11、直9等先進產(chǎn)品完全成熟，出口+內(nèi)銷將促進行業(yè)平穩(wěn)增長；除上述產(chǎn)品外，預計航母艦載機、梟龍、L15、直8(AC311)、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。
　　民機方面，十二五支線客機ARJ21預計將量產(chǎn)，大飛機C919將試飛，并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長；通用航空有爆發(fā)可能。
　　航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散，盈利能力比較差，經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進后，資產(chǎn)利用效率將明顯提升，預計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小。
　　將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進水平的第三代殲擊機殲10，并成功試飛國際最先進水平的第四代殲擊機殲20，我們認為，中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè)，無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域。
　　市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會，我們強烈推薦中航精機、中航重機，推薦重組預期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹。