“十二五”規(guī)劃進入全面制定期；價格上漲加快向下游傳導，通脹壓力高企；中國最大的民企船企熔盛重工本月港交所上市，國內A股船舶行業(yè)上市公司近期值得關注。
工信部發(fā)布機械基礎零部件產業(yè)振興實施方案，對軸承、齒輪、模具、液氣密和緊固件等基礎零部件行業(yè)利好，受益公司天馬股份(14.02,-0.37,-2.57%)、晉億實業(yè)(9.28,0.09,0.98%)、太原重工(17.08,-0.24,-1.39%)、龍溪股份(12.24,0.06,0.49%)、東力傳動(16.69,-0.16,-0.95%)、廣東鴻圖(33.35,-0.10,-0.30%)、巨輪股份(13.19,-0.11,-0.83%)、中航重機、徐工機械、中核科技(41.35,1.20,2.99%)、江蘇神通(42.69,0.89,2.13%)。推進小型煤礦機械化利好天地科技(21.01,-0.26,-1.22%)、鄭煤機(34.80,-0.14,-0.40%)、三一重機。
房地產調控細則出臺，節(jié)后第三周(24-31日)京滬深合計銷售面積環(huán)比繼續(xù)下降0.15%，同比下滑45.29%，較節(jié)后第二周(17-23日)同比下滑的40.04%繼續(xù)擴大，調控影響力繼續(xù)顯現。
銀行間7天債券質押式回購折年率微幅上升到2.017%，仍低于十年平均，資金面尚保持寬松。
歷史上首次加息后，機械各產品產銷及股價均出現向上趨勢，加息中期后，產品產銷出現分化，利息高位后全部向下。但我們認為本次加息后部分機械股急速上漲與資金涌入有關。從基本面講，加息中期后，礦山和采油設備需求相對旺盛。
1.機械行業(yè)三季報簡要回顧。
機械行業(yè)市盈率方面，一級行業(yè)機械設備指數(1673.287,-11.26,-0.67%)10月29日為33.54倍，二級行業(yè)普通機械10月29日為44.88倍，二級行業(yè)專用設備10月29日為23.15倍，上證所A股10月平均為23.61倍。機械行業(yè)市凈率方面，一級行業(yè)機械設備行業(yè)指數10月29日為5.06倍，二級行業(yè)普通機械行業(yè)指數10月29日為4.54倍，二級行業(yè)專用設備行業(yè)指數10月29日為4.92倍。
從機械各子行業(yè)2010年3季度同比增速來看，收入同比增速比2季度有所放緩，機床、石油鉆采和制冷行業(yè)的毛利率有所下滑，但工程機械和鐵路設備凈利潤增速尚在高位。工程機械主要公司平均市盈率在10月29日為18.26倍，平均市凈率為7.68倍。
2.機械行業(yè)相關政策、內外需、上下游等數據跟蹤。
宏觀政策面：中國7天銀行間債券質押式回購折年率從10月9日大幅下行至十年均線以下的1.892%，本周繼續(xù)保持在2%左右，連續(xù)16日穩(wěn)定在十年均線(2.115%)下方，29日為2.017%。我們認為這顯示目前我國的資金面仍較為寬松。
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各行業(yè)FAI增速變化及各地房地產銷售數據分析判斷內需淡旺：9月份全國固定資產投資同比增速22.83%，環(huán)比增速下滑(8月同比增速為24.24%)；1-9月累計同比增速24.50%。近年我國商品房銷售面積除2008年曾有過明顯負增長外，均為正增長，2010年5月我國全國商品房銷售面積首次出現-3.44%的下滑，連續(xù)4個月出現同比下滑，但是9月全國商品房銷售面積出現了同比增長16.65%的良好勢頭；7月-8月全國商品房竣工面積在出現11.63%和2.10%的同比下滑后，9月同比增長8.94%，金色9月出現。我們認為我國工程機械發(fā)展遠未到頂點，但受各種因素影響，增速趨緩，2011年上半年可能出現一段時間的負增長，建議在2011年動態(tài)PE10-16倍區(qū)間投資工程機械股。
美國經濟走向數據判斷外需：美國9月新訂單PMI指數繼續(xù)下滑至51.1，進口訂單PMI指數明顯上升到56.5，而庫存PMI指數連續(xù)三個月維持在50上方，在美元升值背景下，數據情況并不樂觀，對我國未來出口增速埋下隱患。根據歷史經驗，若美國存貨PMI指數從低位上升超過50后，我國出口增速達到近期內的高區(qū)，之后視美國存貨PMI指數的走勢而維持或下滑。我國出口單月增速自2010年5月以來，已連續(xù)4個月出現單月同比增速下滑，預計從10月起，出口歐美發(fā)達國家的圣誕行情過去后，將出現環(huán)比下滑的情況。
各行業(yè)用電量情況追蹤生產性行業(yè)實際開工水平：受2009年下半年用電基數提高和各地區(qū)限電以降低能耗措施的影響，9月份全社會用電量同比增速僅為8.34%，環(huán)比下降12.11%。機械工業(yè)方面，交通運輸設備制造業(yè)、通用及專用設備制造業(yè)本月用電量同比增幅靠前，顯示出相關行業(yè)景氣度本月好于其它行業(yè)，但受制于各地區(qū)限電以降低能耗影響，重工業(yè)同、環(huán)比用電增速放緩。
我國PMI指標顯示我國制造業(yè)利潤拐點：9月數據顯示各項PMI指數增速在7月后扭轉頹勢，訂單上升，但是購進價格指數環(huán)比迅猛上升影響企業(yè)利潤。從我們所做的PMI前瞻指標看，目前我國制造業(yè)訂單好轉但成本明顯上升。
主要原材料價格有震蕩整理中：我國代表基建和機械需求的螺紋鋼和普通中板價格本周繼續(xù)7月下旬以來的反彈，并帶動了廢鋼和鑄造生鐵價格向上攀升。隨著夏季用煤高峰逐步過去，國內煤炭價格微弱下調后基本穩(wěn)定。國際原油價格前期穩(wěn)定在70-80美元/桶附近，近期已超出80美元，石油鉆采設備行業(yè)的需求逐步見底反彈。
3.機械行業(yè)經營性數據跟蹤。
機械12大子行業(yè)產銷及進出口月度數據：2010年8月機械12大子行業(yè)產銷同比增速延續(xù)上月下滑勢頭(1-8月累計同比35.31%，1-7月35.82%，1-6月36.94%)。從累計數據來看，2010年1-8月同比增長最快的行業(yè)是工程機械行業(yè)，同比增長52.3%(1-7月53.68%，1-6月54.42%，1-5月59.53%)；汽車行業(yè)1-8月同比增長42.4%(1-7月45.13%，1-6月48.90%，1-5月54.16%)；機床工具行業(yè)1-8月同比增長42.41%(1-7月41.38%，1-6月41.44%，1-5月40.87%)。出口交貨值1-8月增速排名前2位的有其他民用機械行業(yè)為81.32%(1-7月70.13%)和汽車行業(yè)為45.09%(1-7月45.71%)。2010年8月機械行業(yè)各子行業(yè)進出口金額增長同比靠前的是機床工具行業(yè)和其他民用機械行業(yè)；當月進口增速居前的行業(yè)依次是：食品包裝機械行業(yè)、機床工具行業(yè)、農業(yè)機械行業(yè)和其他民用機械行業(yè)(上月增速居前依次是食品包裝機械行業(yè)、其他民用機械行業(yè)、工程機械行業(yè)和機床工具行業(yè))；當月出口增速超過50%的行業(yè)依次為機械基礎件行業(yè)和其他民用機械行業(yè)。
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各重點機械子行業(yè)財務數據：2010年1-8月機械行業(yè)各重點子行業(yè)按主營業(yè)務收入增速排序，增速居前的有建筑工程機械制造(65.50%，1-5月為75.35%)、縫紉機械制造(52.35%，1-5月為58.10%)、紡織專用設備制造(50.16%，1-5月為50.82%)、鐵路機車車輛及動車組制造(49.95%，1-5月為72.72%)和軸承制造(49.09%，1-5月為50.95%)等，靠后的是石油鉆采專用設備制造(11.86%，1-5月為5.82%)和煉油、化工生產專用設備制造(16.14%，1-5月為11.92%)。從毛利率來看，靠前的是工業(yè)自動化控制系統(tǒng)裝置制造(19.35%，1-5月為19.92%)、風機風扇制造(19.29%，1-5月為20.24%)和建筑工程用機械制造(19.10%，1-5月為18.71%)；從主營利潤率來看，靠前的是建筑工程用機械制造(10.78%，1-5月為10.64%)、工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置制造(9.16%，1-5月為9.10%)?？傮w來看，各行業(yè)收入增速及盈利水平趨于平穩(wěn)。
各機械產品月度生產數據：9月，集裝箱、鐵路設備、工程機械、機床和船舶等產品同比增速靠前，顯示出相關行業(yè)景氣度高于整體水平。電動手提式工具、固體廢棄物處理設備等產品同比增速居后，顯示出相關行業(yè)景氣度低于整體水平。
各機械產品月度進出口數據：2010年8月機械行業(yè)各產品進出口情況總體而言，當月進口增速(51.16%)超過當月出口增速(42.29%)，我國經濟景氣度目前仍高于國際水平。
重點企業(yè)經營狀況數據：1-8月，工程機械、機床和部分通用機械類集團公司的訂貨量和收入增速數據排名居前，增速均在30%以上。1-8月我國重點集團中累計訂貨量和收入增速排名靠后的公司主要有：重型機床公司、一重等部分重型機械廠和石油設備公司，均出現同比下滑的情況。
