機(jī)械板塊前3季度盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)。機(jī)械板塊上市公司2010年前3季度實(shí)現(xiàn)收入6480億元,同比增長(zhǎng)31.32%,實(shí)現(xiàn)凈利487億元,同比增長(zhǎng)40.23%,加權(quán)平均每股收益0.3315元,加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.16%,均低于兩市平均水平。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流0.3731元,高于兩市平均水平。

    工程機(jī)械盈利增長(zhǎng)超預(yù)期。前3季度工程機(jī)械上市公司實(shí)現(xiàn)收入1222億元,同比增長(zhǎng)62%,實(shí)現(xiàn)凈利136億元,同比增長(zhǎng)115%;凈資產(chǎn)收益率25.82%,同比增長(zhǎng)為42.5%,我們預(yù)計(jì)今年4季度工程機(jī)械需求仍可維持榮景。

    電氣設(shè)備增長(zhǎng)平穩(wěn)。前3季度電氣設(shè)備上市公司實(shí)現(xiàn)收入1845億元,同比增長(zhǎng)24%,實(shí)現(xiàn)凈利140億元,同比增長(zhǎng)22%;凈資產(chǎn)收益率10.65%,同比增長(zhǎng)為-17%,平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    重礦機(jī)械有改善。前3季度重礦機(jī)械上市公司實(shí)現(xiàn)收入304億元,同比增長(zhǎng)188%,實(shí)現(xiàn)凈利29億元,同比增長(zhǎng)22%;凈資產(chǎn)收益率10.2%,同比增長(zhǎng)為-25%,預(yù)計(jì)未來隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn),重礦機(jī)械需求也將逐步復(fù)蘇。

    機(jī)床工具仍在復(fù)蘇之中。前3季度機(jī)床工具上市公司實(shí)現(xiàn)收入112億元,同比增長(zhǎng)50%,實(shí)現(xiàn)凈利6.4億元,同比增長(zhǎng)51%;凈資產(chǎn)收益率9.76%,同比增長(zhǎng)為19%。機(jī)床工具隨工程機(jī)械之后,盈利仍在恢復(fù)之中。

    機(jī)械行業(yè)未來關(guān)注新興行業(yè)和重礦機(jī)械。3季報(bào)顯示,前3季度工程機(jī)械并沒有受到樓市調(diào)控的影響,盈利增勢(shì)依舊迅猛;機(jī)床工具行業(yè)盈利增速雖有回落,但仍在恢復(fù)之中;而電氣設(shè)備由于發(fā)電設(shè)備和一次輸電設(shè)備需求增速下滑,表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn);重礦機(jī)械部分公司訂單增長(zhǎng),盈利降幅也有收窄。展望未來,我們預(yù)計(jì)整個(gè)機(jī)械行業(yè)仍將維持穩(wěn)定增長(zhǎng),子行業(yè)中,工程機(jī)械和機(jī)床工具增速可能下滑,但仍將維持增勢(shì),重礦機(jī)械預(yù)計(jì)復(fù)蘇可能加速,電力設(shè)備相對(duì)平穩(wěn)。鑒于整個(gè)經(jīng)濟(jì)中充滿了流動(dòng)性,我們將行業(yè)評(píng)級(jí)上調(diào)為推薦,未來關(guān)注重點(diǎn)為兩大塊:一是符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的低碳經(jīng)濟(jì),主要為核電、光伏和高鐵;二是未來經(jīng)營(yíng)情況可能改善的重礦機(jī)械。此外,每年年末都是重組股和高送配股活躍的季節(jié),可予重點(diǎn)關(guān)注。