光伏：短期陰霾不掩長期燦爛，關(guān)注光伏輔料的國產(chǎn)化機會。光伏行業(yè)正在經(jīng)歷因產(chǎn)能擴張增速遠大于需求增速而導(dǎo)致的供給過剩，全產(chǎn)業(yè)鏈面臨價格下跌、利潤水平下降的壓力。我們認為短期內(nèi)，從組件、電池片、硅片到多晶硅均面臨利潤被壓縮的壓力；但長期看終端價格的下降有利于更早實現(xiàn)光伏平價上網(wǎng)，光伏行業(yè)空間還遠未釋放，我們維持行業(yè)長期高景氣的判斷。短期來說，在成本壓力下，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化給輔料商帶來機遇。

　　風(fēng)電：行業(yè)整合加劇，行業(yè)龍頭優(yōu)勢將愈加凸顯，關(guān)注風(fēng)機材料國產(chǎn)化的藍海市場。短期供給過剩導(dǎo)致的全行業(yè)價格下行壓力仍將持續(xù)。政策面對于風(fēng)電制造業(yè)門檻的抬高和行業(yè)規(guī)范化治理的重視，將有利于風(fēng)電行業(yè)走出無序競爭，提升行業(yè)集中度，未來行業(yè)將呈現(xiàn)強者恒強態(tài)勢。

　　鋰電池：新能源汽車和儲能市場的量產(chǎn)啟動可期，關(guān)注電池材料商的業(yè)績釋放。政策面目前以示范運營先行，我們認為地方政府的扶持力度已經(jīng)為新能源汽車運營提供了良好的政策環(huán)境；充電/換電模式并行，為新能源汽車運營提供了必要的硬件設(shè)施。車企的訂單開始逐漸放量，建議跟蹤彈性較大的電池制造商，或受益于大型訂單所致的業(yè)績爆發(fā)式增長。其次，關(guān)注因可再生能源接入電網(wǎng)而顯現(xiàn)的儲能市場對于鋰電池的巨大需求。從產(chǎn)業(yè)鏈布局來說，在整車產(chǎn)業(yè)化完成之前，我們看好電池材料這一細分領(lǐng)域，尤其是如隔膜等關(guān)鍵材料國產(chǎn)化的機會。