10月26日訊 據(jù)港媒報(bào)道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的需求增加。內(nèi)地欠缺鐵礦石資源，資源有價(jià)，中國(guó)鐵鈦（行情,資訊,評(píng)論）（893）是少數(shù)在香港上市的鐵礦股，集團(tuán)在四川地區(qū)擁有具規(guī)模的鐵礦，正積極進(jìn)行礦產(chǎn)，近日股價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，值得留意。

　　公司背景：根據(jù)招股文件，鐵鈦是四川最大私營(yíng)鐵礦石生產(chǎn)商，于省內(nèi)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)釩鈦磁鐵礦礦場(chǎng)，用于生產(chǎn)鐵精礦及鈦精礦，并擁有加工設(shè)施。中國(guó)鐵鈦于去年9 月以每股3.5 元招股。

　　業(yè)績(jī)理想：中國(guó)鐵鈦公布的半年業(yè)績(jī)不俗。今年首6 個(gè)月，集團(tuán)錄得營(yíng)業(yè)額6.

　　86 億元（人民幣．下同），按年增長(zhǎng)41%；純利增至2.34 億元，按年增長(zhǎng)75%；每股盈利增長(zhǎng)22%，至0.11 元。

　　擁有資源：中國(guó)鐵鈦是少數(shù)于內(nèi)地?fù)碛需F礦石資源的上市公司。集團(tuán)旗下的礦場(chǎng)位于四川省內(nèi)，截至去年6 月底止，旗下白草礦場(chǎng)及秀水河礦場(chǎng)的探明鐵礦石儲(chǔ)量分別為6000 萬噸及1870 萬噸，總儲(chǔ)量?jī)H次于省內(nèi)最大鋼鐵企業(yè)攀枝花鋼鐵集團(tuán)。中國(guó)鐵鈦今年上半年的鐵精礦、球團(tuán)礦及鈦精礦銷量，分別為50.7 萬噸、37.6 萬噸及6. 8 萬噸。

　　擴(kuò)大規(guī)模：上市以后，中國(guó)鐵鈦積極擴(kuò)充規(guī)模。集團(tuán)于中期報(bào)告指出，今年1月成功取得省內(nèi)一個(gè)鐵礦的采礦權(quán)；另外，又獲準(zhǔn)于毗鄰現(xiàn)有擴(kuò)區(qū)勘探鐵礦石資源，以及以低成本收購(gòu)茨竹箐鐵礦的探礦權(quán)，務(wù)求將鐵礦石資源進(jìn)一步增加。

　　另外，集團(tuán)亦積極擴(kuò)充生產(chǎn)設(shè)施，于今年上半年收購(gòu)了海龍洗選廠、黑谷田洗選廠，以及一個(gè)鐵礦球團(tuán)廠，以提升產(chǎn)量。目前集團(tuán)共有四個(gè)洗選廠及一個(gè)鐵礦球團(tuán)廠。由于集團(tuán)礦場(chǎng)的礦石含鈦量高，在一個(gè)生產(chǎn)過程中，便可產(chǎn)出鐵精礦及鈦精礦兩種產(chǎn)品，享有成本效益。

　　需求殷切：未來西南地區(qū)有多項(xiàng)基建工程上馬，對(duì)鋼鐵的需求增加，故對(duì)鐵礦石的需求亦相應(yīng)增加。中國(guó)鐵鈦的開采及生產(chǎn)設(shè)施鄰近成昆鐵路，是西南地區(qū)的交通樞紐，供應(yīng)區(qū)內(nèi)鋼鐵廠，在運(yùn)輸成本上有一定優(yōu)勢(shì)。

　　估值：彭博綜合券商資料，目前共有九間證券行追蹤中國(guó)鐵鈦，全數(shù)給予「買入」評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)價(jià)4.39 元。由于蘊(yùn)藏量的價(jià)值難以計(jì)算，以市盈率衡量為較佳的估值模式。綜合券商預(yù)測(cè)，中國(guó)鐵鈦2010 年的每股盈利達(dá)到0.29 元，以昨天收市價(jià)4.01 元衡量，預(yù)測(cè)市盈率13.6 倍。該股昨天升幅過急，且上市時(shí)間較短，乏往績(jī)可尋，可考慮于3.9 元小注吸納，中線應(yīng)有不俗回報(bào)。

　　優(yōu)勢(shì)：

　　（一）積極并購(gòu)西南地區(qū)鐵礦石資源，擴(kuò)大產(chǎn)能（二）礦場(chǎng)及加工設(shè)施鄰近成昆鐵路，可省運(yùn)輸成本

　　風(fēng)險(xiǎn)：

　　（一）勘探新礦源需投入資金，或?qū)ΜF(xiàn)金流構(gòu)成壓力（二）收購(gòu)須政府有關(guān)部門審批，過程需時(shí)。