對于中國裝備制造企業(yè)來說，今年的情況有點(diǎn)奇怪。那就是在訂單未見減少的情況下，遭遇了現(xiàn)金流緊張。尤其是對于那些響應(yīng)國家號(hào)召，為轉(zhuǎn)型升級進(jìn)行了技術(shù)改造和新生產(chǎn)基地投資的企業(yè)。

　　躊躇滿志突然遭遇冷水，有點(diǎn)摸不著頭腦。

　　有人開始緊張：是不是4萬億（實(shí)際上為20萬億甚至更多）投資治標(biāo)不治本，2008年的危機(jī)陰魂不散，又游蕩而來？

　　以主營新型水泥生產(chǎn)線裝備的上市公司中材國際為例，公司依然訂單充足，業(yè)績迅猛發(fā)展。2009年、2010年公司凈利潤分別為7.44億元、14.26億元，同比飆升143.39%和91.57%。今年一季度營業(yè)收入也高達(dá)45.81億元，比去年同期增長近20%。

　　但與營業(yè)收入快速增長相比，該公司賬上貨幣資金減少14.50億元，僅經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出額便高達(dá)14.30億元。

　　事實(shí)上，中材國際所遭遇的現(xiàn)金流危機(jī)，并不是個(gè)案。從今年一季度的數(shù)據(jù)看，剔除金融行業(yè)后，A股上市公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流僅為268億元，甚至低于金融危機(jī)時(shí)的2008年時(shí)單季度數(shù)據(jù)。

　　如果再把中石油、中石化這兩家壟斷國企剔除，那么一季度整個(gè)A股上市公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流則為負(fù)數(shù)。而其中裝備制造上市公司現(xiàn)金流情況屬于最差的之一，甚至低于-400億?，F(xiàn)金流被大量應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨的猛增所消耗。

　　情況似乎很危險(xiǎn)！

　　但是，不要被這種暫時(shí)的流動(dòng)性緊縮所導(dǎo)致的額外干擾打亂了陣腳，妨礙了著眼于未來的布局。這次現(xiàn)金流的緊縮實(shí)際上來源于近期有點(diǎn)近似于一刀切的緊急貨幣緊縮政策。

　　出于維穩(wěn)的需求和對于通貨膨脹的恐懼，貨幣當(dāng)局和發(fā)改委對于CPI數(shù)據(jù)作出了過度反應(yīng)，一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的“價(jià)格指令”等無聊措施都祭出來了，更不用說對于地方融資平臺(tái)和投資項(xiàng)目的“治理整頓”了。很多正在進(jìn)行中的項(xiàng)目突然遭遇各種評審，甚至凍結(jié)。而地方政府利用融資平臺(tái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性也遭遇“剎車”。

　　于是裝備制造企業(yè)就開始面臨訂單不減，付款不來的局面。

　　顯然，這樣的“點(diǎn)剎”屬于“臨時(shí)起意”，應(yīng)付一下CPI而已，不會(huì)改變裝備制造業(yè)發(fā)展的長期市場環(huán)境。今年是建黨90周年，裝備制造業(yè)又是黨的工業(yè)化戰(zhàn)略核心，不會(huì)繼續(xù)惡化下去。當(dāng)然，有遠(yuǎn)見且有能力的企業(yè)，也可趁此機(jī)會(huì)果斷出手，在重組整合方面來點(diǎn)大手筆。也為建黨90周年送上一份厚禮。

　　但是，工業(yè)企業(yè)應(yīng)該清楚一點(diǎn)，由于中國的通貨膨脹來源于全球資源價(jià)格的飆漲，短期內(nèi)是消化不完的。中國在未來一段時(shí)間內(nèi)將糾結(jié)于增長壓力和通脹壓力，我們當(dāng)然希望管理部門屆時(shí)要努力避免“一刀切”，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預(yù)留空間。

　　同時(shí)，我們也應(yīng)該清楚，未來幾年這種應(yīng)付CPI的 “臨時(shí)起意”點(diǎn)剎，將可能會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)。屆時(shí)，有沒有產(chǎn)業(yè)金融手段作為后盾，不但會(huì)影響生存能力，也將直接影響企業(yè)的市場競爭能力。