鋁市多頭要小心：支撐去年價格暴漲的中國鋁產(chǎn)量相關(guān)數(shù)據(jù)可能是有爭議的。中國是全球較大的鋁供應(yīng)國。

從汽車到易拉罐，鋁這種金屬有著廣泛的應(yīng)用范圍，其價格去年上漲34%，創(chuàng)下2009年以來較大的年漲幅，跑贏了其他所有的基礎(chǔ)金屬。這主要是因?yàn)橹袊硎?，受關(guān)閉非法鋁冶煉廠以及冬季限制工業(yè)污染的行動影響，下半年國內(nèi)產(chǎn)量直線下滑。

但獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)報告說，中國的實(shí)際產(chǎn)量比官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要高20%以上。同時，不斷膨脹的庫存和疲軟的交付溢價表明鋁供應(yīng)可能非常充足。雖然數(shù)據(jù)有著這樣的出入?yún)s并未阻擋鋁價上漲，但其正在加劇 對于依令關(guān)廠力度的困惑，并凸顯了來年的價格風(fēng)險。

“在過去12個月里，我們目睹了官方和獨(dú)立調(diào)查數(shù)據(jù)之間的差異越來越大，”瑞銀集團(tuán)大宗商品分析師Daniel Morgan在悉尼通過電話表示。“如果官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)可靠的話，那么庫存就不會有這么多，”Morgan說，買家為鎖定所需供應(yīng)而支付的溢價就不會這么低，中國的出口則會“隨著國內(nèi)過剩供應(yīng)的消失而一瀉千里”。

然而，上海期貨交易所監(jiān)測的庫存創(chuàng)下歷史新高，鋁上個月的交付折價程度達(dá)到多年高點(diǎn)，截至11月底的出口量仍然高于一年之前。