日發(fā)精機(jī)主要從事數(shù)控機(jī)床先進(jìn)技能的使用和研發(fā)，處我國中高端機(jī)床制作職業(yè)領(lǐng)先地位。12 年起切入航空航天范疇，施行航空產(chǎn)品全工業(yè)鏈布局，目前客戶有成飛、洪都、天津空客等客戶。事務(wù)范圍包括金屬切削全體解決方案、飛機(jī)數(shù)字化安裝事務(wù)、航空航天零部件加工及工業(yè)范疇的管理軟件四大板塊。

　　傳統(tǒng)事務(wù)訂單康復(fù)增加

　　獲益于汽車零部件及工程機(jī)械職業(yè)需求旺盛，公司金屬切削機(jī)床及軸承磨超生產(chǎn)線事務(wù)訂單激增。17 年半年報(bào)顯現(xiàn)，數(shù)控車床銷售收入同比增加321.93%，磨超自動(dòng)生產(chǎn)線銷售收入同比增加43.55%。

　　國際化戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)凸顯

　　14 年起公司分步完成對(duì)意大利MCM 公司的100%控股。此次收買從技能、品牌、途徑等方面快速提高日發(fā)精機(jī)中心競(jìng)爭(zhēng)力，并完成航空范疇協(xié)同發(fā)展。公司引入MCM 公司自主開發(fā)系的JFMX 體系，并在中標(biāo)陜飛飛機(jī)自動(dòng)化配備線項(xiàng)目中得到初次使用。MCM 公司斬獲成飛訂單，正式翻開國內(nèi)市場(chǎng)。

　　深耕航空細(xì)分范疇，未來轉(zhuǎn)型方向清晰

　　在國內(nèi)機(jī)床職業(yè)景氣量繼續(xù)走低的布景下，公司活躍略布置航空航天細(xì)分范疇。外延式收買意大利航空數(shù)控機(jī)床龍頭企業(yè)MCM 公司并建立子公司日發(fā)航空配備。公司將深度獲益工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及我國軍民航空本錢投入的快速增加。

　　估值與評(píng)級(jí)

　　我們以為公司是潛在的能完成數(shù)控加工設(shè)備國產(chǎn)化的公司之一，中長(zhǎng)期獲益國內(nèi)航空工業(yè)大發(fā)展。估計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.15/0.18/0.25 元，參閱軍民交融相關(guān)設(shè)備企業(yè)估值，我們給予公司6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)11 元，初次掩蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。