國家統(tǒng)計局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲5.5%，漲幅再創(chuàng)新高。
匯豐經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管兼中國區(qū)首席經(jīng)濟師屈宏斌團隊認為，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映通脹壓力依然高企，預計6月CPI會同比上漲約6%，漲幅見頂。
這一團隊分析說，三大因素推動食品類價格上漲，進而拉高通脹率：受生產(chǎn)周期和投入成本等影響，豬肉和雞蛋價格上升;南方近來遭受旱澇災害，威脅蔬菜和糧食生產(chǎn);此外，近來生產(chǎn)者價格和私人住宅價格上升的影響尚待完全傳導至消費者價格。
美銀美林中國區(qū)經(jīng)濟分析師陸挺團隊預計，6月CPI增幅會略高于6%，不過漲幅不大可能失控?！拔覀冾A計CPI增幅6月見頂后，年底將回落至4%至4.5%?！?/p>
上述兩個研究團隊均認為，宏觀經(jīng)濟政策會繼續(xù)收緊。屈宏斌團隊在報告中認為，“要想在今年下半年切實拉低通脹率，中央政府需要繼續(xù)實施緊縮政策?！?/p>
中國人民銀行14日決定，從2011年6月20日起，再度上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準備金率。此次上調(diào)后，大型金融機構存款準備金率達到21.5%高位，估計可一次性凍結銀行資金3700多億元。
屈宏斌團隊預測，今后數(shù)月甚至數(shù)周內(nèi)，存款準備金率將繼續(xù)上調(diào)100個基點即1個百分點，利率將上調(diào)25個基點即0.25個百分點。
“我們認為通脹壓力會在今后數(shù)月逐步回落”，這一團隊在報告中說，有助于緩解通脹壓力的因素包括：首先，5月末廣義貨幣(M2)同比增長15.1%，增幅連續(xù)兩個月低于16%的預期目標，顯示“量化緊縮”措施生效。這些措施會繼續(xù)發(fā)揮效力。
其次，受近期全球制造業(yè)和國際商品價格增速放緩影響，出口增速回落。海關總署公布的5月份進出口數(shù)據(jù)顯示，5月份內(nèi)地出口增速為19.4%，降至20%以下，低于市場預期。
屈宏斌團隊認為，鑒于緊縮政策繼續(xù)，今后數(shù)月經(jīng)濟增速可能繼續(xù)放緩。這有助于減輕通脹壓力。
屈宏斌團隊分析說，以下信息顯示中國經(jīng)濟會“軟著陸”：其一，當前的信貸和廣義貨幣增幅支持國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長大約9%綽綽有余;其二，庫存調(diào)整只能暫時拉低工業(yè)增加值增幅;其三，保障房建設預計下半年會加速，有助于經(jīng)濟“軟著陸”。
陸挺團隊在報告中說，市場關注重點已經(jīng)從通脹問題轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟是否會“硬著陸”。雖然“經(jīng)濟硬著陸”的悲觀觀點預計一段時間內(nèi)不會消散，但這一團隊認為，“硬著陸”的可能性低。
屈宏斌團隊則認為，中國面臨的最大宏觀經(jīng)濟風險依然是“通脹”，而非“經(jīng)濟硬著陸”。
