公司是國內(nèi)最大風(fēng)力發(fā)電機組整機制造商之一，2008年公司的產(chǎn)品占國內(nèi)新增風(fēng)電裝機容量的18%。在收購了德國VENSYS能源股份公司70%的股權(quán)后，公司成為國內(nèi)首家具備完全自主研發(fā)設(shè)計能力和完整自主知識產(chǎn)權(quán)的風(fēng)電整機制造商。由于中國風(fēng)電市場保持快速增長，三季度末公司持有的待執(zhí)行訂單總量為 190.88萬千瓦，已中標但未簽訂正式合同總量為173.55萬千瓦，總計達到364.4萬千瓦。充足的訂單、及行業(yè)政策的陸續(xù)出臺，將保證公司在 2010年的銷量也能持續(xù)地增長。

　　從三季報來看，該股的十大流通股東中有6家是投資機構(gòu)，整體持倉數(shù)量較中報減少了一半，但戶均持流通股環(huán)比增長了3.86%，籌碼集中趨勢明顯。從今年的走勢來看，該股經(jīng)過上半年的攀升后，橫盤構(gòu)筑平臺的時間已近半年，蓄勢待發(fā)的形態(tài)令其有望走出填權(quán)行情。

　　作為風(fēng)電葉片的新秀，公司的竹質(zhì)葉片制造技術(shù)屬國際首創(chuàng)，今年上半年實現(xiàn)凈利潤393萬元。繼一年前與上海電氣(601727)(601727)(601727)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議后，今年公司又取得了浙江運達的訂單，這意味著公司的竹質(zhì)葉片終于得到了市場的認可。在竹質(zhì)及玻璃鋼風(fēng)電葉片和重型風(fēng)電鑄件等產(chǎn)品構(gòu)建出一條完整的產(chǎn)品線后，公司將借助原LM技術(shù)團隊及"無錫一汽鑄造"的強大技術(shù)能力，完成風(fēng)電零部件平臺的整合。將戰(zhàn)略發(fā)展定位于成為上海電氣(601727)(601727)和東方電氣(600875)(600875)等高端風(fēng)電整機廠商的核心配套供貨商。目前公司主要產(chǎn)品風(fēng)機葉片的毛利率在20%-35%，有望在風(fēng)電市場的增長、更新中的為業(yè)績制造驚喜。

　　三季報顯示，該股十大流通股東中，除三個個人投資者外，清一色的是投資資金，其中有1家為QFII，1家險資，這在流通盤僅為1.53億元的小盤股而言，并不多見。戶均持流通股環(huán)比大幅增長12.29%，籌碼非常集中。

　　公司主營業(yè)務(wù)屬水電行業(yè)，位于水系發(fā)達、水電前景廣闊的四川省阿壩州，是西部水電的領(lǐng)軍者。據(jù)悉，我國水電資源中約70%集中在西南地區(qū)，而隨著傳統(tǒng)能源日益緊張，水電這種可再生能源發(fā)展前景極為廣闊，因此公司的主營業(yè)務(wù)也將隨著宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好、汶川震災(zāi)的重建中取得業(yè)績的增厚。同時，公司還通過參股西藏華冠科技，積極發(fā)展第三代太陽能熱水器。華冠科技系由公司與天威集團和西藏自治區(qū)太陽能研究示范中心一同組建，是我國太陽能可再生能源行業(yè)最大的高新技術(shù)企業(yè)，地處我國西藏這一太陽能新能源應(yīng)用最為廣泛地區(qū)。因此從太陽能領(lǐng)域來看，未來公司亦頗具想象空間。

　　從公司的三季報來看，該股并非基金重倉股，僅上投摩根一只基金入貨310萬股。但從該股近期的走勢來看，大盤連續(xù)性的調(diào)整并未明顯影響該股，這種前期漲幅較小、抗跌性強、防御性強的個股在未來一段時間內(nèi)不失為攻守兼?zhèn)涞姆€(wěn)健品種。

　　公司主營業(yè)務(wù)為水電電量的生產(chǎn)和銷售，主要是對廣西紅水河梯級開發(fā)。近期公司的大股東大唐集團將巖灘水電資產(chǎn)注入公司一案，已經(jīng)獲得了國資委的批準。據(jù)悉，巖灘電站一期工程的裝機容量為121萬千瓦，二期為60萬千瓦。注入桂冠電力(600236)(600236)后，公司在廣西紅水河流域的發(fā)電量將增長一倍以上。值得注意的是，根據(jù)大唐集團股改時的承諾，未來公司將從大股東手中接過總裝機容量為630萬千瓦的龍灘電站，具有強烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。龍灘電站是我國"西電東送"的標志性工程，是目前國內(nèi)第二大的單體水電站，年均發(fā)電量將達187億千瓦時。同時，公司同時具備風(fēng)電概念。此前收購的煙臺東源風(fēng)電的在建裝機規(guī)模2550千瓦機組于本月投產(chǎn)，風(fēng)電發(fā)電在役機組達到8.9萬千瓦。

　　該股從來都是基金聚集之地，三季報顯示其十大流通股東中投資機構(gòu)已占7席，其中社?；鹨涣愣M合以持流通股3.48%的比例居次席。而從該股年內(nèi)的升幅來看，強烈的補漲需求也是其賣點之一。

　　公司作為國內(nèi)最大的天然氣液化場，去年液化天然氣及相關(guān)收入超過10億元，凈利潤2.94億元，占總利潤的60%。公司在吉木乃縣投資建設(shè)5億立方米/ 年的液化天然氣工廠也已經(jīng)開工建設(shè)，其LNG產(chǎn)品的市場定位為對"西氣東輸"和"海氣上岸"的服務(wù)和補充，與國內(nèi)石油天然氣大型企業(yè)采用錯位競爭的方式，有效地降低了市場競爭風(fēng)險。同時，今年間接獲取了哈薩克斯坦一項地下資源使用許可證的49%權(quán)益。新建設(shè)工廠投產(chǎn)后，實際產(chǎn)量將由3億立方米/年左右增加至8億-11億立方米。有擬不低于11.47元非公開發(fā)行1億-3億股，募資不超過25億元的預(yù)案。廣匯集團承諾全部3.63億解禁股自愿再鎖定3年，到期后也不低于30元減持。

　　三季報顯示，十大流通股股東全部為基金和法人，人均持股已超1萬股，戶均持流通股環(huán)比大幅增長20.81%，籌碼高度集中，主力建倉區(qū)域就在16元-20元。

　　公司是國內(nèi)最大的燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)，目前燃料酒精產(chǎn)能已達到44萬噸/年，乙醇汽油已實現(xiàn)對安徽全省、山東省7個地市、江蘇省5個地市、河北省2個地市的燃料酒精的平穩(wěn)供應(yīng)。

　　中糧集團入股公司三年來，公司的盈利能力大幅提高。據(jù)中糧集團計劃，未來將根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，將逐步投入相應(yīng)資金，支持公司做強做大生物質(zhì)能源和生物化工產(chǎn)業(yè)等核心業(yè)務(wù)。今年三季度，公司凈利潤為6539萬元，同比增長117.16%，發(fā)展態(tài)勢良好。此前公司共投入技改資金近2億元，完成了燃料乙醇 DDGS和玉米油項目改造、檸檬酸提取技術(shù)、賴氨酸恢復(fù)生產(chǎn)等33項技術(shù)改造項目，使燃料乙醇、檸檬酸、賴氨酸、環(huán)氧乙烷等主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)指標和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高。

　　三季報顯示，該股十大流通股東中機構(gòu)數(shù)占6席，其中零零七、零零五、零零六三家社?；鸫笈e殺入，投資基金的持倉量環(huán)比劇增147.53%，戶均持流通股的環(huán)比增長5.05，籌碼仍趨集中。

　　公司經(jīng)營的小水電為可再生能源,符合國家電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策,是國家鼓勵發(fā)展的清潔能源。公司小水電大部分位于粵北山區(qū),享受廣東關(guān)于對山區(qū)小水電的優(yōu)惠政策。

　　公司作為區(qū)域公共事業(yè)提供商，業(yè)績增長不具過多爆發(fā)性。(頂點財經(jīng))

　　公司主要生產(chǎn)單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片，擁有深圳光明工業(yè)園、樂山太陽能、陜西工業(yè)園等三大產(chǎn)業(yè)基地。公司是目前國內(nèi)首家能同時生產(chǎn)非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片的企業(yè)，是深圳可再生能源領(lǐng)域唯一的市級研發(fā)中心。

　　前期公司產(chǎn)品已順利通過國家金太陽認證中心產(chǎn)品認證，參與了國內(nèi)第一批光伏項目補貼的申報。我們預(yù)計清潔能源和環(huán)保需求將改變過去幾十年的經(jīng)濟增長模式，政策和金融資源都在向它們傾斜，公司未來發(fā)展將受益于國內(nèi)光伏需求的快速增長。

　　二級市場上，經(jīng)過前期連續(xù)下跌后該股短線出現(xiàn)持續(xù)反彈，考慮到新能源產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊蔀?quot;兩會"關(guān)注的焦點，投資者可適當(dāng)關(guān)注。(海通證券 鄧欽華)

　　子公司擬新建200MW太陽能電池生產(chǎn)線,產(chǎn)能規(guī)模進一步擴大:

　　公司發(fā)布公告,神舟新能源在浦江高科技園現(xiàn)有廠區(qū)投資新建200MW高效太陽電池生產(chǎn)線,并升級相應(yīng)的配套設(shè)施。本項目總投資119761萬元。經(jīng)測算,項目稅后內(nèi)部收益率為18.95%,動態(tài)投資回收期為5.62年。本項目分兩步實施,2011年底建成200MW太陽電池生產(chǎn)線,2012年底完成產(chǎn)品技術(shù)升級,最終實現(xiàn)單晶硅電池不低于18.5%和多晶硅電池不低于17.0%的平均轉(zhuǎn)化效率的目標。同時公司公告神舟新能源在上海漕河涇開發(fā)區(qū)浦江高科技園已建成150MW電池片生產(chǎn)線。

　　公司近期在太陽能領(lǐng)域大幅擴張,9月27日公司曾發(fā)布公告宣布全資子公司連云港神舟新能源擬在連云港投資建設(shè)500MW組件生產(chǎn)線。若兩項項目進展順利,公司未來在產(chǎn)能規(guī)模和配套能力上都將有大幅提高。

　　為籌集公司核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金,改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),公司董事會擬同意,在2011年分批出讓國泰君安14,744,767股。1999年,公司出資 3500萬元,認購國泰君安3500萬股。2001年,國泰君安股權(quán)分立,公司持有國泰君安3474萬股。2009年和2010年,公司分別出讓國泰君安 500萬股和1500萬股,目前持有國泰君安14,744,767股。2007年,公司出資1113萬元參與國泰君安增資,認購股份1030萬股,因該增資尚未獲得中國證監(jiān)會的批準,故未計入上述持股數(shù)量。

　　公司近期擴張步伐較快,對流動資金的需求較大。由于神舟新能源150MW電池片生產(chǎn)線進入經(jīng)營期的流動資金需求,以及擬新建的200MW高效太陽電池生產(chǎn)線今年需預(yù)付部分設(shè)備款,公司董事會擬同意神舟新能源向航天科技財務(wù)有限責(zé)任公司申請6億元貸款,由公司擔(dān)保。而此次國泰君安股權(quán)出讓也表明公司為核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持的決心和力度。

　　我們預(yù)測公司2010-2012年EPS分別為0.23、0.22和0.36元。維持“推薦”評級　　收入增長7.04%,毛利率及期間費用率穩(wěn)定。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元,同比增長7.04%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2274萬元,同比增長12.14%,每股收益0.05元。公司收入的增長主要來源于蓄電池業(yè)務(wù),而毛利率維持穩(wěn)定,僅同比下降0.28個百分點至12.71%,三項期間費用率9.64%,與去年同期持平。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)還看鉛酸電池,工業(yè)用電池慢于計劃。公司的幾項業(yè)務(wù)中,包括鉛酸蓄電池、工業(yè)用電池、鋰離子電池和太陽能薄膜業(yè)務(wù),工業(yè)用電池300萬kVAh的項目,目前由于其應(yīng)用領(lǐng)域中通信領(lǐng)域需求的降低,導(dǎo)致該項目進度慢于計劃,公司正在調(diào)整其應(yīng)用范圍; 鋰離子電池和薄膜業(yè)務(wù)兩年內(nèi)仍然無法貢獻利潤;因此公司增長仍要看鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。

　　鉛酸蓄電池產(chǎn)能擴張?zhí)崴?2012有望翻番。目前公司年產(chǎn)500萬只免維護蓄電池項目已經(jīng)完成可研,11月開始建設(shè),項目總投入5億元,其中募投資金2.7億元,建設(shè)工期約為1年,明年第四季度有望投產(chǎn)。而根據(jù)公司的計劃,2012年產(chǎn)達到2000萬只,產(chǎn)能翻番,將成為未來兩年業(yè)績主要的增長點。

　　公司想像空間仍在礦產(chǎn)資源。根據(jù)我們半個月前調(diào)研了解到的情況,三個礦仍在詳勘階段,尚未出詳勘結(jié)果。而由于天氣原因,如果11月仍不能得出結(jié)果后續(xù)的勘探就需要到明年3月份以后,我們判斷明年年中出結(jié)果的可能性較大。

　　上調(diào)盈利預(yù)測,維持“增持”評級。暫不計入礦產(chǎn)資源對公司帶來的影響,由于公司蓄電池產(chǎn)能擴張?zhí)崴?因此我們上調(diào)盈利預(yù)測,預(yù)計2010/11/12年 EPS分別為0.16/0.21/0.36元?？紤]到按初勘結(jié)果計算公司每股資產(chǎn)價格超過20元,維持“增持”評級