【國際鑄業(yè)網(wǎng)（微博）訊】廢鋼鐵回收不賺錢成為業(yè)內(nèi)共識。從去年年前開始很多廢鋼鐵回收客戶都在說廢鋼鐵回收太難做了，價格太低，根本不掙錢，很多回收廢鋼鐵十幾年的客戶正在糾結(jié)著要不要改行做其他行業(yè)。

 據(jù)中國廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會統(tǒng)計，2013年我國廢鋼單耗在102千克/噸鋼左右，是06年以來的最低值。2014年國內(nèi)廢鋼市場呈現(xiàn)弱勢態(tài)勢，重型廢鋼價格基本持續(xù)在2200-2500元/噸左右的范圍；進入2015年，宏觀政策和微觀調(diào)控利好利空政策交相出臺，國內(nèi)廢鋼市場將延續(xù)弱勢格局運行。隨著廢鋼價格趨穩(wěn)，對廢鋼回收設(shè)備需求將會有一定的修復(fù)作用。

 調(diào)研目的：近日，我們調(diào)研了華宏科技，與公司領(lǐng)導(dǎo)層溝通了未來經(jīng)營計劃及發(fā)展戰(zhàn)略等。

 投資要點：廢鋼價底部持穩(wěn)，需求有望復(fù)蘇。

 廢鋼價格在2013年整體表現(xiàn)仍然疲弱，整體震蕩向下，目前的廢鋼價格已經(jīng)接近08年經(jīng)濟危機時價格區(qū)間，從價格趨勢來看，短期有望弱勢持穩(wěn)。

 2013年尋底，廢鋼價持穩(wěn)和政策有望帶動復(fù)蘇。

 從公司中報業(yè)績來看，因廢鋼價格下行及需求疲弱，廢鋼破碎線大幅下滑（一58%）、小型金屬打包設(shè)備下滑明顯（-16.7%）、配件下滑32%;因廢鋼行業(yè)準入門檻提高，大中型廢鋼加工中心和廢鋼配送基地建設(shè)增加，大型龍門剪等金屬剪切設(shè)備需求較好，帶動金屬剪切設(shè)備收入業(yè)績基本持平、毛利率水平能提升明顯;受非金屬垃圾回收景氣度較好，非金屬打包壓縮設(shè)備穩(wěn)步增長。

 廢鋼價格2014年或底部持穩(wěn)，有助于需求弱復(fù)蘇，公司也將對中小型設(shè)備市場營銷加大力度，來年業(yè)績回升值得期待;隨著國家對中大型廢鋼加工中心進一步扶持政策日益明朗化，也將對公司中大型設(shè)備需求起到提振作用。

 正式進入下游市場，未來可期待。

 公司已公告在東海縣成立控股子公司打造廢鋼加工配送中心（或示范基地），東海縣是獨特的報廢汽車拆解基地，市場及物料來源有助于公司積極探索下游行業(yè)，并逐步介入再生資源產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)與運營;公司將會利用自身設(shè)備制造的優(yōu)勢，向廣闊的下游廢鋼、廢舊汽車拆解市場進軍。

 公司設(shè)立加工配送，建設(shè)廢鋼回收規(guī)模大于10萬噸，預(yù)計未來兩年將逐步投產(chǎn);公司進入下游市場的模式日漸清晰，未來有望進一步外延式擴張發(fā)展，前景值得期待。

 估值和投資建議：13年行業(yè)需求或已觸底，來年廢鋼價格有望底部持穩(wěn)，需求將隨之恢復(fù)，我們預(yù)計公司2013-2014年EPS至0.30元、0.41元和0.52元。

 假設(shè)公司廢鋼回收業(yè)務(wù)2014、2015年回收規(guī)模4萬噸和8萬噸，保守按照每噸凈利潤50元，那么相應(yīng)eps有望增厚0.02和0.03元，2014-2015的EPS或達到0.43和0.55元。

 未來受益循環(huán)經(jīng)濟政策支持及再生資源回收利用產(chǎn)業(yè)良好前景，公司積極探索進入下游，未來發(fā)展模式日漸清晰，具備中長期的投資價值，股價若有回調(diào)將是好的介入時點，維持“增持”評級。

 重點關(guān)注事項：股價催化劑（正面）：廢舊汽車報廢拆解相關(guān)政策，大型設(shè)備訂單獲取，廢鋼回收相關(guān)利好政策，下游外延式拓展。

 風(fēng)險提示（負面）：原材料價格上升，競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降。投資者可以對華宏科技進行關(guān)注，從而進行有利投資。

（更多精彩請關(guān)注國際鑄業(yè)網(wǎng)興趣部落）

 聲明：凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非國際鑄業(yè)網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責(zé)。