在談及美國經(jīng)濟(jì)時(shí)，吸引大家注意力的往往是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、CPI、GDP、零售額等數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼈兡艹浞址从吵鼋?jīng)濟(jì)短期的表現(xiàn)。而有一個(gè)最能反映經(jīng)濟(jì)長期走勢的指標(biāo)往往容易被忽略：生產(chǎn)率。

美國勞工部(The Labor Department)周末期間公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)29.5萬，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的23.5萬，同時(shí)失業(yè)率也從5.7%降至5.5%。這讓市場一片歡欣鼓舞。但勞工部上月公布的生產(chǎn)率數(shù)據(jù)則不那么樂觀，美國第四季度生產(chǎn)率折合成年率下降了1.8%，而第三季度調(diào)整后的數(shù)據(jù)為增長3.7%。這里的生產(chǎn)率衡量的是每個(gè)工人每小時(shí)的產(chǎn)出。

2014年全年美國的生產(chǎn)率上升了0.8%，低于2013年的0.9%。而從1947年到2014年間，美國生產(chǎn)率平均增速為2.2%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于美國生產(chǎn)率下降的原因各執(zhí)一詞。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國實(shí)際的生產(chǎn)率并沒有像官方數(shù)據(jù)顯示的那樣出現(xiàn)了下降，問題其實(shí)是出在統(tǒng)計(jì)方法上。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特·索洛（Robert Solow）此前就曾說過：幾乎每個(gè)角落都感受到了電腦時(shí)代的來臨，唯獨(dú)沒能影響到生產(chǎn)率的統(tǒng)計(jì)方法。

也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，生產(chǎn)率下降是長期問題而不是周期性問題。美國西北大學(xué)(Northwestern University)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·戈登（Robert Gordon）在2012年的一篇論文中說，目前生產(chǎn)率匱乏是長期性問題，最近出現(xiàn)的技術(shù)創(chuàng)新，雖然很有意思，但與之前的技術(shù)創(chuàng)新相比，它們的重要性、以及對生產(chǎn)率的影響都不再那么顯著。

生產(chǎn)率這個(gè)不怎么為人所關(guān)注的指標(biāo)一旦下降，對美國經(jīng)濟(jì)意味著什么呢？《今日美國》一篇文章說，雖然美國經(jīng)濟(jì)最近不斷出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但未來的進(jìn)一步擴(kuò)張將受到生產(chǎn)率增長放緩的制約。

文章援引分析師的話說，生產(chǎn)率增長疲軟已經(jīng)拉低了第四季度許多大公司的利潤，未來還有可能限制薪資和經(jīng)濟(jì)的增長。

從短期來看，較低的生產(chǎn)率增長有利于就業(yè)市場，由于每位工人的產(chǎn)出有限，企業(yè)主不得不雇傭更多的工人來滿足增長的需求。其實(shí)，美國經(jīng)濟(jì)在從2007-2009年經(jīng)濟(jì)衰退復(fù)蘇的過程中，生產(chǎn)率增長一直比較疲軟，這在當(dāng)時(shí)助推了就業(yè)。然而從長期來看，低生產(chǎn)率會擠壓雇主的利潤，因?yàn)槠髽I(yè)盈利難以跟得上人工成本的增長。

文章援引IHS Global Insight美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Handler的話說，生產(chǎn)率低下會阻礙經(jīng)濟(jì)的增長，因?yàn)橹挥芯蜆I(yè)人數(shù)增加或者每位工人的產(chǎn)出增加，經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)增長。隨著嬰兒潮一代退休、失業(yè)率維持在5.7%這一接近正常的水平，必須更多地依靠提高生產(chǎn)率來推動經(jīng)濟(jì)增長。

否則，生產(chǎn)率低、增長緩慢的經(jīng)濟(jì)最終將導(dǎo)致工作崗位的減少。

生產(chǎn)率的高低與美國經(jīng)濟(jì)長期繁榮息息相關(guān)。英國《金融時(shí)報(bào)》曾撰文稱，美國經(jīng)濟(jì)長期繁榮取決于每個(gè)美國人提高生產(chǎn)率的能力。它影響著美國經(jīng)濟(jì)的方方面面：從何時(shí)應(yīng)該加息到何時(shí)應(yīng)該停止加息；從美國債務(wù)的可持續(xù)性到每家公司的最佳投資水平等。

既然生產(chǎn)率如此重要，未來美國的生產(chǎn)率會朝著怎樣的方向發(fā)展呢？達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行前主席Bob McTeer去年在《福布斯》雜志撰文說，在20世紀(jì)90年代后期，美國生產(chǎn)率的增長高于以往的平均水平，形成了高速投入產(chǎn)出、高就業(yè)增長和低失業(yè)率、低通脹率的良性循環(huán)。生產(chǎn)效率的提高使得雇員工資得以提高，同時(shí)又不會增加雇主相應(yīng)的成本。然而自那以后，生產(chǎn)率高速增長的好日子幾乎就從此銷聲匿跡了。

舊金山聯(lián)邦儲備銀行本月在其網(wǎng)站上發(fā)表的一篇研究文章也提到，20世紀(jì)90年代末期和21世紀(jì)最初幾年，受信息科技的推動，美國生產(chǎn)率出現(xiàn)了高速的增長，然而從目前的狀況看，這樣的增長不過是曇花一現(xiàn)。在過去10年中，信息科技對生產(chǎn)率的額外推動力已經(jīng)消失殆盡，也許在未來一段時(shí)間，生產(chǎn)率的增速還是會保持低迷。

當(dāng)然，也不是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都擔(dān)心生產(chǎn)率的下降。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Sløk在上周二的一份電子郵件中說，美國私人領(lǐng)域的研發(fā)支出正在以金融危機(jī)以來最快的速度在增長，這意味著未來會有更多的資本支出和更高的生產(chǎn)率。

如果真是這樣，那就沒什么可擔(dān)心的了。