“五年前，提到金融，可能沒有人想到重慶。但五年后的今天，重慶的金融發(fā)展，目標就是看上海?！敝貞c市金融辦主任羅廣如此定位重慶的金融業(yè)發(fā)展前景。

　　重慶最初的實踐也著重于做強本地法人金融機構(gòu)、吸引并完善外地以及各類新型金融機構(gòu)、提升金融資產(chǎn)運營效率等的基礎(chǔ)建設(shè)上，但這始終沒有令其跳出上海與北京的包圍。

　　直到重慶市長黃奇帆2009年9月對外明確，重慶區(qū)域性金融中心的定位是以結(jié)算為主體的金融中心：在銀、證、保等主流金融業(yè)務、非銀行類金融機構(gòu)、區(qū)域性要素市場建設(shè)的基礎(chǔ)上，在體現(xiàn)西部區(qū)域性金融中心功能的同時，構(gòu)成重慶的結(jié)算型金融中心。

　　但從實踐來看，重慶目前圍繞結(jié)算的實踐還多以單一項目試水為主，依賴政策特批和先行試點得以成行。

　　而要建成一個“中心”的規(guī)模，必須先有數(shù)量的積累。這一點，不論是從政策法規(guī)、還是重慶現(xiàn)行對策來看，都還不具備。

　　同時，若橫向比較的話，整個重慶上市融資的企業(yè)還是太少?！皢慰碅股上市公司數(shù)量，即使在西部十二省市中，重慶也排在四川、陜西、新疆之后?！币晃婚L期跟蹤重慶模式的人士說，“重慶目前在上市公司數(shù)量和證券化率等方面，在西部地區(qū)并無明顯優(yōu)勢，要實現(xiàn)100%證券化率的目標任重道遠?！?/p>

　　新加坡模式

　　“我當時看到3號文件就有一種感覺，用傳統(tǒng)的思維理解這個金融中心的話，重慶有點無從下手。后來黃奇帆市長提出他自己的設(shè)想，又把惠普的結(jié)算中心弄過來，就形成了‘另類金融中心’的概念。”一位接近當?shù)貨Q策層的人士告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，“實際上，我理解是(為金融中心建設(shè))找一個突破口?！?/p>

　　上述人士所說的3號文件正是國家給重慶發(fā)展金融的正式定調(diào)，即2009年2月5日國務院辦公廳發(fā)布的《國務院關(guān)于推進重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2009〕3號，下稱“國務院3號文件”)。3號文件中提到：支持重慶建設(shè)長江上游地區(qū)金融中心，打造內(nèi)陸開放型經(jīng)濟示范區(qū)，批準設(shè)立保稅港區(qū)。

　　黃奇帆對金融中心有三種分類：行政總部集中的金融中心，比如北京;要素市場集聚的中心，比如上海;結(jié)算類金融中心，典型的是新加坡。他表示，重慶要學習新加坡。

　　“(重慶做)總部不可能;要素是國家賦予的，放在哪里就在哪里，不是哪個省市努力就可以的。而結(jié)算是市場形成的，只要條件好，企業(yè)和商家愿意，還真有可能做點事。所以我們的目標是結(jié)算類的金融中心——這是從國際分工的角度，因勢乘便找到的發(fā)展空隙?！秉S奇帆去年9月23日在重慶大學做的演講中如是分析。

　　重慶定位于結(jié)算類的金融中心并不是單一的設(shè)想，而是配套于重慶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的系統(tǒng)工程。

　　2009年，重慶籌劃的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級意在通過產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，將傳統(tǒng)加工貿(mào)易“兩頭在外”的模式，改變?yōu)椤霸弦活^在內(nèi)、銷售一頭在外”的模式。由此說服惠普、宏基等筆記本電腦廠商在渝建立制造業(yè)基地，并帶動一批代工商、供應商加入。

　　“我相信5年后周邊任何城市都無法跟我們相比。因為任何一個城市的發(fā)展，一定要有外來的力量，重慶現(xiàn)在外來的力量就是IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，再加上原來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)發(fā)展會大大促進金融業(yè)的發(fā)展?！绷_廣說。

　　據(jù)重慶“十二五”規(guī)劃的建議，重慶將建設(shè)成為重要的先進制造業(yè)基地，將培育十大萬億級國家重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高地。其中之一就是電子信息產(chǎn)業(yè)要趕超長期占據(jù)重慶工業(yè)“半壁江山”的汽摩產(chǎn)業(yè)，成為“十二五”重慶經(jīng)濟的第一支柱產(chǎn)業(yè)。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新稱，金融業(yè)本身就是一個知識密集型的高端服務業(yè)，它需要凌駕在高端產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上才能真正發(fā)揮出自身高附加值的功能，所以在產(chǎn)業(yè)布局上，應使其與未來的金融業(yè)服務重心相匹配。

　　隨著2009年惠普將新的制造基地建在重慶，后者對IT產(chǎn)業(yè)的集聚效應已然顯現(xiàn)，多家筆記本制造商、代工商及其零部件廠商紛至沓來。繼而，惠普又將其全球結(jié)算中心從新加坡遷移到重慶。重慶開始試水加工貿(mào)易的離岸金融結(jié)算和電子商務的跨境結(jié)算。

　　打造結(jié)算型金融中心，使重慶的金融中心建設(shè)找到了一個區(qū)別于京、滬、深的突破口。而建立結(jié)算中心的基礎(chǔ)則來自于銀、證、保主流金融機構(gòu)、非銀行類金融機構(gòu)以及區(qū)域要素市場三方面的發(fā)展。

　　重慶“匯金”

　　重慶“十二五”規(guī)劃中提出，力爭到2015年金融業(yè)增加值占GDP比重超過10%，證券化率達100%，基本建成長江上游地區(qū)金融中心。具體表述為“38821”思路：打造銀、證、保三個主流金融行業(yè)、八類金融創(chuàng)新機構(gòu)、八大金融要素市場、兩大中心(結(jié)算中心和路演中心)、一流的金融發(fā)展環(huán)境。

　　發(fā)展銀、證、保主流金融機構(gòu)，位居“38821”之首。其中，對主流金融機構(gòu)的重組改制乃至上市，離不開操刀者：渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司(下稱“渝富”)。

　　重慶地方六家銀、證、保法人機構(gòu)中，渝富在四家公司中占據(jù)第一大股東的位置。此外，渝富還在多家租賃公司、擔保公司等金融企業(yè)中參股、控股，因而被稱為重慶“匯金”。

　　“溢價增資”是重慶金融機構(gòu)重組的顯著特色。重慶當?shù)氐暮芏嘟鹑跈C構(gòu)大多是在資不抵債、破產(chǎn)倒閉的邊緣，由政府出面以渝富擔當具體“操盤手”，通過資本重組、管理層重組多管齊下的方式起死回生。其中，溢價增資在核銷不良貸款上起了關(guān)鍵性的作用。重慶銀行、西南證券、三峽銀行以及去年剛登陸港交所的重慶農(nóng)商行改組皆是此套路。

　　重慶農(nóng)商行的改組過程按1:1.6增資擴股，總計募資96億元，其中36億元用于劃撥不良貸款。據(jù)羅廣講，當時農(nóng)商行的不良貸款總計超過100億，政府前后幾次一共買了23億元，銀行自身通過這幾年的利潤撥備核銷掉幾十億元，同時由于資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大，使得不良貸款率得以稀釋。

　　當前的問題是，在基本完成對金融機構(gòu)重組使命之后，渝富將何去何從?近幾年，其在金融方面已不如之前活躍。重慶國資委副巡視員干家政也提到，近兩年來，渝富主要工作是代表國資委向企業(yè)注資。

　　消息人士透露，重慶市政府曾在2009年討論過以渝富為主、整合政府所有的金融資源，打造一個金融控股集團。但論證中大家意見分歧較大，也擔心一旦如此，未來渝富做事情時會受到很多限制。至今，此事尚無定論。

　　不過，渝富旗下的金融機構(gòu)并未止步不前。從3月1日至記者發(fā)稿時，西南證券因與國都證券重組之事，仍處于停牌狀態(tài)。西南證券41%的業(yè)務量集中在重慶，而國都證券43%的業(yè)務集中在北京。這符合重慶鼓勵本地法人金融機構(gòu)“走出去”的大方針。黃奇帆曾提過，到2012年，西南證券的市值應該在千億元以上，而目前其市值僅有275億元，并購是做大的最有效手段。

　　打造結(jié)算型金融中心，使重慶的金融中心建設(shè)找到了一個區(qū)別于京、滬、深的突破口。而建立結(jié)算中心的基礎(chǔ)則來自于銀、證、保主流金融機構(gòu)、非銀行類金融機構(gòu)以及區(qū)域要素市場三方面的發(fā)展

　　“另類金融”三分天下

　　銀、證、保之外，黃奇帆很看重的“另類金融”主要由PE/VC以及六類創(chuàng)新型金融機構(gòu)構(gòu)成。截至去年底，小額貸款公司、融資性擔保機構(gòu)、股權(quán)投資類機構(gòu)、金融(融資)租賃公司、信托公司、財務公司等六類創(chuàng)新性金融機構(gòu)總數(shù)已達283家，資本金371.9億元?！傲眍惤鹑凇钡囊?guī)模占重慶整個金融業(yè)規(guī)模的30%。

　　重慶正在力求落地的項目之一是：在外管局批準上海和北京QFLP(合格境外有限合伙人)試點后，希望獲得這一稀缺資格。

　　羅廣透露說，重慶正爭取近期獲批，目前已形成具體操作方案，做好各項準備工作，并已選定3、4家機構(gòu)。但他拒絕透露具體內(nèi)容。消息人士透露只提到市長黃奇帆早在去年9月就專程找外管局局長易綱爭取此事。

　　按規(guī)劃，QFLP試點后，已有投資項目的外資PE(私募股權(quán)基金)，在獲得QFLP資格后，可以獲得監(jiān)管部門授予一定的人民幣結(jié)匯額度。每個城市的總額度控制在30億美元左右。

　　因為額度有限，所以各市選擇能參與試點的外資PE也不會太多，但這一可預期的前景還是讓大批外資機構(gòu)趨之若鶩。加之重慶巨大的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢——去年基本建設(shè)投資6000多億元，活躍的投融資活動成為吸引VC/PE之處。

　　“當今的金融市場，30%金融監(jiān)管機構(gòu)說可以干，還有30%說不可以干，還剩下40%什么都沒說，所以，我們創(chuàng)新就在這40%上。當創(chuàng)新成功時，可能就成為國家的一個法規(guī)政策;創(chuàng)新失敗時，我們把風險控制住就行?！绷_廣說。

　　八大要素市場

　　除了金融機構(gòu)的迅猛發(fā)展，要素市場也是結(jié)算型金融中心建設(shè)中一顆很重要的棋子。

　　“交易背后的意義在于結(jié)算，我們最看重的就是這個?！绷_廣說，重慶的清晰定位是“十二五”期間，八大交易所力爭實現(xiàn)年交易額4000億元。

　　從2009年12月27日重慶農(nóng)畜產(chǎn)品交易所掛牌開始，重慶農(nóng)村土地交易所、聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、股份轉(zhuǎn)讓中心、航運交易所、藥品交易所、金融資產(chǎn)交易所相繼登場。

　　目前，天津、上海、武漢、福建等地都提出要建設(shè)全國性或區(qū)域性O(shè)TC(場外交易)市場，但都尚未成行。去年,黃奇帆曾和證監(jiān)會主席尚福林會面，提出重慶要參與全國OTC市場的建設(shè)。2010年底，重慶股份轉(zhuǎn)讓中心(即OTC市場的雛形)成立，黃奇帆表示希望其成為計劃上市公司的三板市場，同時也成為垃圾股退出的市場，起到A股市場的升、降級板的作用。

　　重慶還希望將本地企業(yè)納入交易，所以股份轉(zhuǎn)讓中心的另一職能是開通了地方的四板，即區(qū)域性的股份轉(zhuǎn)讓市場。目前，股份轉(zhuǎn)讓中心有10家掛牌企業(yè)，掛牌交易門檻很低，只要是股份制企業(yè)、股權(quán)清晰、并有一年以上的盈利就可以。

　　與產(chǎn)權(quán)交易相對應的債券交易將在另一個要素市場實現(xiàn)。去年底，重慶股份轉(zhuǎn)讓中心與華融資產(chǎn)管理公司、中信集團聯(lián)合發(fā)起成立了重慶金融資產(chǎn)交易所(下稱“金交所”)。金交所董事長羅得志告訴記者，目前金交所還未上線交易，但已有20多位會員。

　　與其他金融交易所的思路不一樣，重慶金交所業(yè)務主要以信貸資產(chǎn)、應收賬款、信托收益權(quán)等為主。先期的主攻方向有兩點，一是小額貸款公司的貸款交易。因為小貸公司收益率較高，具有轉(zhuǎn)讓收益性的基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)讓就是分割利潤;二是要做有供應鏈關(guān)系的小企業(yè)的應收賬款交易。羅得志稱，根據(jù)他們摸過的一些行業(yè)數(shù)據(jù)，估計全國的應收賬款至少有十幾萬億元，重慶也有數(shù)以千億元。

　　金交所之外，重慶還將探索建立一個票據(jù)交易所，此為七大交易所之外的第八大要素市場。

　　黃奇帆預測，區(qū)域性要素市場體系一年有幾百億元規(guī)模，非銀行類金融機構(gòu)是幾千億元，銀、證、保已是萬億元的概念，這三大體系構(gòu)成重慶推進金融結(jié)算業(yè)務的堅強支撐。

　　多重挑戰(zhàn)

　　重慶金融的全面開花，也引發(fā)了很多爭議——重慶想做的是不是太多了?即使就重慶目前的實踐來看，其在金融領(lǐng)域鋪的面很廣，但很多方面的區(qū)域影響力也還未呈現(xiàn)。

　　以要素市場為例，其在很多方面還面臨著掣肘。

　　到重慶國資委掛職的清華大學公共管理學院教授崔之元認為，國務院3號文給重慶定位的同時，全國其他地方卻沒有配套政策出臺。

　　比如重慶最早成立的農(nóng)畜產(chǎn)品交易所，由于并未在全國形成點面齊備的交割中心，如果遠在黑龍江的養(yǎng)豬人在此平臺上進行完電子交易，要進行交割時，就必須將生豬遷到重慶進行。又如土地交易所，目前云南、貴州等省提出，在保證本省的土地買賣雙方均為本省客戶的前提下，能否在重慶土地交易所進行交易。但這目前還難以實現(xiàn)，因重慶還未獲得該方面的國家許可。

　　重慶在3月26日的金融工作會議上提出，到“十二五”末，八大要素市場年總交易額要突破4000億元。但崔之元提到：“未來重慶如果爭取不到3號文件的相關(guān)配套政策的話，要素市場的規(guī)模難以發(fā)展大?！?/p>

　　也是在這次會議上，黃奇帆提到重慶“十二五”還要進一步吸引外資銀行入渝，并推動銀、證、保之間的合作，增加跨金融機構(gòu)之間的聯(lián)手。

　　這對重慶的金融軟環(huán)境無疑又是一個挑戰(zhàn)。

　　一家設(shè)在重慶的外資銀行行長為此就相當頭疼，由于找不到兼具業(yè)務能力強、英語口語和書面都過關(guān)的人，現(xiàn)實中他什么都得自己做?！翱傄约簬?，感覺特別累?！彼f，重慶的“資金洼地”已開始顯現(xiàn)，但“人才洼地”還遠未形成，基于這一點來看，重慶還難以稱為金融中心。

　　“重慶有國家賦予的作為直轄市的特惠政策，有比較強的自主權(quán)，這是它的優(yōu)勢所在，但是要做成一個金融中心，肯定還有很多工作要做。我們所擔心的是，重慶雖然是西部的經(jīng)濟重鎮(zhèn)，最關(guān)鍵問題是它能否構(gòu)建一個金融所需要的環(huán)境，即它有一種內(nèi)在的動力機制，強大的對金融資源的需求，包括人才的聚集?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新提到，“金融網(wǎng)點在駐扎的時候更多考慮的是成本和未來的回報，金融中心在吸引金融機構(gòu)的駐扎方面，首先要有一個比較好的平臺，包括金融人才的足量供應，大西部的板塊都有一個共性，就是西部的人力資源相對短缺，特別是從事金融服務業(yè)的高端人才相對短缺?！?/p>

　　這一點也是現(xiàn)任銀監(jiān)會國際部常務副主任、曾于2008年10月至2010年9月在重慶國資委和發(fā)改委分別掛職的范文仲對外提到過的：“我個人認為金融人才缺乏是目前重慶金融中心建設(shè)的最大軟肋?！?/p>

　　他還提到，重慶經(jīng)濟發(fā)展水平和金融發(fā)展層次，與金融中心的要求仍存在一定差距。除了人才的挑戰(zhàn)之外，重慶還面臨三重挑戰(zhàn)：西部地區(qū)經(jīng)濟一體化的程度不太高，金融中心建設(shè)缺乏金融駐地的強力支撐，城鄉(xiāng)之間的巨大差異容易造成金融發(fā)展中的結(jié)構(gòu)失衡;目前的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)育程度不高，開放度不夠;金融創(chuàng)新能力較弱，投入有待提高。

　　正如多數(shù)學者所強調(diào)的，金融中心的建設(shè)，不是政府的一句口號，而是在一個堅強的物質(zhì)基礎(chǔ)之上水到渠成。