主要觀點(diǎn).

　　本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈但走勢(shì)偏弱,原材料尤其是鐵礦石價(jià)格開(kāi)始回升,各品種毛利均有小幅改善。

　　鋼材品種需求出現(xiàn)分化:近期社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì),下降幅度趨緩;鋼材產(chǎn)品的下游需求表現(xiàn)出現(xiàn)分化,建筑鋼材如螺紋鋼、高線(xiàn)的需求由清明之后開(kāi)工回復(fù)需求較為旺盛;而板材需求受下游汽車(chē)、家電的銷(xiāo)售增長(zhǎng)下滑,終端需求初現(xiàn)疲軟。

　　粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,鋼材價(jià)格存在下行壓力:4月上旬粗鋼產(chǎn)量為198萬(wàn)噸(年化產(chǎn)量為7.2億噸),環(huán)比上升2.9%,供應(yīng)端壓力增大;隨寶鋼超出預(yù)期下調(diào)5月份出廠(chǎng)價(jià)格之后,武鋼、鞍鋼也出臺(tái)了價(jià)格政策,其中武鋼基本維持平盤(pán)、鞍鋼下調(diào),同時(shí)央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金表明政策緊縮趨勢(shì)不會(huì)改變,鋼材價(jià)格存在下行壓力。

　　投資提示:關(guān)注一季報(bào)超預(yù)期的鋼鐵企業(yè),如武鋼股份;以及長(zhǎng)材累企業(yè),如八一鋼鐵、新興鑄管。申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司