3D打印應(yīng)用涉及各個行業(yè)，包括消費品及電子、汽車、醫(yī)療牙科、航空航天。3D打印目前已經(jīng)廣泛應(yīng)用于產(chǎn)品原型制造，大幅提升產(chǎn)品開發(fā)速度。消息面上，9月21日，國際空間站預(yù)定的第一部3D打印機隨“龍”貨運飛船升空。23日“到貨”后，3D打印技術(shù)即將揭開太空探索的新篇章。設(shè)計這臺機器的“太空制造”公司尚未透露準(zhǔn)備打印什么，只說：“我們想打印有重要意義的東西，而不只是玩意兒，要打印的一定是有實用功能的?！?/p>

　　另外，9月份以來，3D打印消息密集發(fā)布，美國太空探索技術(shù)公司21日發(fā)射“龍”貨運飛船，給國際空間站送去第一臺3D打印機和20只小鼠。這是“龍”飛船第4次向空間站送貨。而10月19-21日由上海市經(jīng)信委發(fā)起、香港訊通主辦的“2014上海國際3D打印智造展覽會”則將于國家會展中心(上海)舉辦，與商務(wù)部舉辦的“2014上海國際汽車商品交易會”同臺亮相。

　　“消費級應(yīng)用開啟，低售價的個人3D 打印機快速普及，銷量爆發(fā)式增長;工業(yè)應(yīng)用上，技術(shù)突破也使得采用3D 打印技術(shù)來直接制造部件和產(chǎn)成品比例快速提升。相關(guān)板塊值得持續(xù)關(guān)注?！?D打印產(chǎn)業(yè)研究專家羅百輝表示，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈包括設(shè)備、材料、服務(wù)三個環(huán)節(jié)。目前三個領(lǐng)域收入占比三分天下。以3DSystem 2014 Q1為例，設(shè)備、材料、服務(wù)分別占收入的41%、27%、32%;其中材料毛利率最高(超70%)。與2D打印機類似，目前工業(yè)設(shè)備廠家指定/配套材料仍是主流。3D打印是理念創(chuàng)新，而非單純技術(shù)創(chuàng)新。3D打印(增材制造)是對現(xiàn)有制造理念(等材制造、減材制造)的補充和完善。具體技術(shù)路線是增材制造理念的表現(xiàn)形式。工業(yè)生產(chǎn)應(yīng)用空間：從理念升級出發(fā)。全球GDP以70萬億美元(13年73.98萬億美元)，制造業(yè)占比15%(近年16.2-17.7%)計算，假設(shè)3D打印在制造業(yè)中占比達到2%，制造業(yè)規(guī)模將達到2100億美元。而2013年3D打印行業(yè)整體收入僅30.7億美元。傳統(tǒng)行業(yè)巨頭全面布局，截至2013年底，全球3D打印專利數(shù)量前20位中有14家傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，包括HP、日立化成(并列第四，均擁有26個專利族)、松下、塞利克斯、IBM、波音等。中國企業(yè)缺席。傳統(tǒng)行業(yè)巨頭擁3大優(yōu)勢，有望接棒推動行業(yè)進步。資金優(yōu)勢：GE石油天然氣一個部門2年投資1億美元。技術(shù)優(yōu)勢：廣度 / 深度， HP 進軍商業(yè) 3D 打印( 專利族數(shù)全球第四 );Autodesk已開始開發(fā)專用軟件(專業(yè)級&生物級);Window8.1已支持3D打印市場優(yōu)勢：傳統(tǒng)渠道影響力/自身就是消費者。

　　靜待3D政策性和事件性驅(qū)動。目前3D打印類似于2010年新能源汽車階段。需求：全球進入導(dǎo)入期。國內(nèi)應(yīng)用剛起步;標(biāo)的：數(shù)量少，剛介入，不純(純的不能滿足上市條件)，概念性強，無收入或收入小;政策：地方蠢蠢欲動，期待部委級政策;技術(shù)：不完善，技術(shù)進步快;國內(nèi)較國外有一定差距;驅(qū)動：政策跟進;重大技術(shù)進步;重大應(yīng)用突破、普及。

　　投資3D打印的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。設(shè)備端：設(shè)備集成(機器人)，激光器(金運激光等)，與海外企業(yè)合作(亞太科技);材料端：塑料合金、光敏樹脂關(guān)注放;金屬合金期待突破(銀邦股份);服務(wù)端：工業(yè)打印相對容易放量，期待國內(nèi)市場啟動(光韻達，亞太科技);細(xì)分市場先發(fā)優(yōu)勢(南風(fēng)股份);“云打印”(金運激光，高樂股份).

　　激光應(yīng)用技術(shù)龍頭，布局深遠(yuǎn)受益3D打印興起

　　光韻達是國內(nèi)激光應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)。公司是國內(nèi)最早采用精密技術(shù)生產(chǎn)SMT模板的企業(yè)之一，也是最早采用紫外激光技術(shù)進行柔性線路板成型服務(wù)的企業(yè)。現(xiàn)在在激光模板產(chǎn)品與柔性線路板激光成型兩個細(xì)分領(lǐng)域都做到了全國市場份額最高。公司在原有領(lǐng)域基礎(chǔ)上進行橫向擴張進入3D打印領(lǐng)域和LDS天線領(lǐng)域，通過與細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的戰(zhàn)略合作，快速積累大量技術(shù)應(yīng)用經(jīng)驗，未來成長可期。

　　3D打印引領(lǐng)第三次工業(yè)革命。3D打印技術(shù)是被廣泛認(rèn)可的，未來第三次工業(yè)革命的核心技術(shù)之一，未來的制造趨勢。美國、中國等國政府也非常重視對3D打印技術(shù)的支持。中國3D打印市場聯(lián)盟預(yù)測中國3D打印市場規(guī)模在2016年將達到100億元，復(fù)合增長速度接近60%。

　　汽車、醫(yī)療3D打印業(yè)務(wù)布局打開長期成長空間。公司去年9月成立上海光韻達三維科技公司，在與整車廠、零部件廠商的合作中，逐步累積技術(shù)經(jīng)驗和客戶資源，已經(jīng)取得一定的進展。上周公司公告與上海晟燁及王成燾教授簽訂合作框架協(xié)議，整合優(yōu)勢資源成立“聯(lián)合醫(yī)學(xué)工程部”正式進軍3D打印醫(yī)療領(lǐng)域。汽車與醫(yī)療作為3D打印行業(yè)極具成長前景的行業(yè)，將為公司長期成長打開空間。

　　拓斯達科技：產(chǎn)能產(chǎn)品雙擴張，業(yè)績基本符合預(yù)期

　　廣東拓斯達科技股份有限公司3D打印新項目穩(wěn)步推進。據(jù)東莞市大嶺山鎮(zhèn)重點辦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該鎮(zhèn)每個月由鎮(zhèn)主要領(lǐng)導(dǎo)牽頭，到企業(yè)一線督導(dǎo)并組織召開項目推進會議，拓斯達自動化設(shè)備增資擴產(chǎn)項目作為東莞市大嶺山鎮(zhèn)6個重大項目之一，項目產(chǎn)業(yè)帶動性強，科技含量和附加值較高。該鎮(zhèn)優(yōu)先為項目做好配套，為保障拓斯達項目于今年9月底前如期動工，該鎮(zhèn)優(yōu)先規(guī)劃建設(shè)大塘朗村道工程，掃除因交通不便造成無法進場施工的阻礙。目前，拓斯達已完成年度投資計劃的48.4%。

　　拓斯達具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的3D打印機，該項目依托FDM(【塑膠】熔融堆疊成型)，在噴頭設(shè)計及噴料的工藝控制，材料的特性控制，噴頭的運動軌跡控制，成形過程的環(huán)境控制，3D立體轉(zhuǎn)2D平面的切分方法和防起翹控制均有突出表現(xiàn)，贏得了業(yè)界廣泛關(guān)注，同時受到眾多媒體的熱捧。

　　用捷報頻傳來形容近期的拓斯達再恰當(dāng)不過，多領(lǐng)域創(chuàng)新突圍重大項目建設(shè)，拓斯達繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)龍頭。該項目將進一步抓住全球汽車行業(yè)輕量化的大趨勢，進一步保持公司在國內(nèi)汽車熱交換系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)、制動系統(tǒng)等鋁擠壓材市場上的優(yōu)勢地位。

　　積極開發(fā)新市場為公司提供內(nèi)生動力。公司在鞏固汽車行業(yè)的同時，繼續(xù)增大在其他行業(yè)(如工業(yè)領(lǐng)域大型熱交換行業(yè)及商用空調(diào)、通訊設(shè)備、軌道交通、紡織機械、航空航天、家電行業(yè)等)的研發(fā)及營銷力度。

　　銀邦股份：傳統(tǒng)主業(yè)夯實，3d打印風(fēng)起

　　公司簽訂電站空冷系統(tǒng)用鋁鋼復(fù)合、鋁合金復(fù)合材料大額訂單。6月17 日，公司與首航節(jié)能簽訂大額銷售合同，不含稅合同總額為2.53億元(其中鋁鋼復(fù)合帶1.22 億元、復(fù)合鋁帶材1.31 億元)，合同期限到2015 年底。根據(jù)我們測算，該合同中，鋁鋼復(fù)合帶銷量大約為1.62萬噸，復(fù)合鋁帶材6350 噸。如果假定2014 年下半年、2015 年全年的供貨量均勻分布，2014 年、2015 年EPS 增量分別為0.03 元、0.08 元。

　　該訂單基本符合我們此前的產(chǎn)銷量預(yù)測，印證了此前對電站空冷領(lǐng)域需求較穩(wěn)，公司訂單充沛的判斷。1)全球每年電站空冷系統(tǒng)對鋁鋼復(fù)合帶材的需求在8 萬噸左右，95%位于中國，在煤價下跌的背景下，火電裝機需求基本持穩(wěn)。2)德國公司維克德一家獨大，銀邦自2010 年突破鋁鋼復(fù)合帶材技術(shù)之后，通過跟隨定價戰(zhàn)略推進進口替代，產(chǎn)銷量快速增長，目前公司市場份額已達20%。

　　2014~2015 年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將反轉(zhuǎn)，業(yè)績拐點將逐步印證，為股價提供安全墊。同時，飛而康 2014 年主營業(yè)績有望轉(zhuǎn)正，2015 年有望放量，并積極向 3D 打印民用領(lǐng)域拓展，增加市值想象空間。1)制粉方面，今年下半年50~60t/a 的產(chǎn)能有望全面釋放，目前已實現(xiàn)部分銷售，而且隨著適航認(rèn)證的推進，鈦合金粉末需求將逐步開啟。2)打印制品訂單正在逐步增多，初期的折舊拖累將逐步抵消。3)公司憑借技術(shù)、原料優(yōu)勢，積極探索需求廣闊、性價比合適的細(xì)分市場，尋求 3D 打印新的商業(yè)模式，有望開啟民用 3D 打印市場的藍(lán)海。

　　傳統(tǒng)核電業(yè)務(wù)拐點顯現(xiàn)，工業(yè)級3d打印突破在即

　　南風(fēng)股份是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，技術(shù)領(lǐng)先，在核電領(lǐng)域市占率較高，我們判斷公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拐點已經(jīng)顯現(xiàn)，近期李克強總理表態(tài)“適時在東部沿海地區(qū)啟動新的核電重點項目建設(shè)”，預(yù)計15年將是核電行業(yè)大年，南風(fēng)股份將顯著受益。

　　工業(yè)級3D 打印設(shè)備進入安裝調(diào)試，或帶來業(yè)務(wù)跨越式增長

　　南風(fēng)股份與王華明教授合資的南方增材，經(jīng)過3年開發(fā)了國際首創(chuàng)高性能、短流程、低成本電熔精密成型(3D 打印)新工藝，該技術(shù)與傳統(tǒng)鍛造技術(shù)相比有革命性變化。目前該3D 打印設(shè)備已經(jīng)進入安裝調(diào)試階段，首先期望核電領(lǐng)域拓展。我國高端鑄鍛件市場規(guī)模約200-300億/年。核島部分的高端鑄鍛件每年市場份額約20億。我們預(yù)計該技術(shù)今年突破是大概率事件，能夠為公司帶來跨越式增長。

　　5月23日公司收購中興裝備正式獲得證監(jiān)會批復(fù)，中興裝備主營業(yè)務(wù)是為石化、核電、新興化工、煤制油化工等能源工程重要裝臵提供特種管件產(chǎn)品，與南風(fēng)股份現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)合，將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。子公司南方麗特克從事設(shè)計、制造和銷售有關(guān)PM2.5空氣質(zhì)量控制的靜電除塵設(shè)備(ESP)，進展順利，有望成為業(yè)績新增長點。