7月上旬，受高溫多雨天氣影響，下游工地開工率走低，導(dǎo)致市場(chǎng)需求疲軟;同時(shí)鋼廠產(chǎn)能高居不下，供需矛盾下市場(chǎng)信心疲弱，螺紋鋼價(jià)格持續(xù)下滑。但7月下旬以來(lái)，“微刺激”政策與寬松貨幣政策助力宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，同時(shí)終端采購(gòu)有所上升，刺激鋼價(jià)開始階段性觸底反彈。金模鋼鐵網(wǎng)首席分析師羅百輝表示，短期而言，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和“微刺激”政策的持續(xù)出臺(tái)有利于鋼鐵行業(yè)基本面的改善;長(zhǎng)期來(lái)看，隨著“去產(chǎn)能”的推進(jìn)，下游需求仍有望保持增長(zhǎng)，行業(yè)中短期拐點(diǎn)或顯現(xiàn)。

　　鋼鐵景氣度持續(xù)回升

　　金模鋼鐵網(wǎng)認(rèn)為，鋼鐵此輪上漲有兩大市場(chǎng)邏輯支撐：第一是鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)周期性下跌，過(guò)去十年礦價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)十倍，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)5年將進(jìn)入礦價(jià)“熊市”;第二，鋼鐵出口持續(xù)回升逐步得到驗(yàn)證，這與短期庫(kù)存周期向上很可能產(chǎn)生共振，從而推動(dòng)行業(yè)盈利向高彈性、可持續(xù)的方向改善。

　　據(jù)對(duì)125家鋼廠出口訂單情況的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6、7月份訂單量環(huán)比分別大幅增加8.2%和9.4%，連創(chuàng)歷史新高。該樣本占比雖然只有25%-30%左右，但從歷史上看與全國(guó)鋼材出庫(kù)量趨勢(shì)吻合，未來(lái)出口或大概率保持強(qiáng)勁。

　　與此同時(shí)，6月板材類產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，熱軋、冷軋均提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了88.2%和93.25%;自5月份以來(lái)鋼鐵毛利與產(chǎn)能利用進(jìn)入“雙升”階段，這也意味著板材行業(yè)已經(jīng)處于高景氣周期。

　　最新的需求高頻數(shù)據(jù)也支撐這一邏輯。環(huán)比來(lái)看，杭州管家漾碼頭出貨量增幅達(dá)到32.2%，為連續(xù)第三周回升;上海終端線螺走貨量也大增14.3%。羅百輝認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)的上升符合往年季節(jié)性特征，換言之，三季度旺淡季切換已經(jīng)啟動(dòng)，庫(kù)存周期開始向上。