鋼鐵業(yè)掀新一輪重組整合浪潮
在3月21日舉行的“2011(第二屆)中國鋼鐵規(guī)劃論壇”上，發(fā)改委和工信部有關(guān)人士透露，“十二五”期間，鋼鐵行業(yè)將按照區(qū)域劃分進行產(chǎn)能調(diào)整。此外，提高鋼鐵產(chǎn)能集中度，形成鋼鐵企業(yè)的國際競爭力，將成為“十二五”期間的首要任務(wù)。
據(jù)悉，鋼鐵產(chǎn)能調(diào)整將分區(qū)域進行，華東、華北、東北鋼鐵產(chǎn)能集中區(qū)將逐步減量，中南、西南地區(qū)產(chǎn)能淘汰一部分，西部區(qū)域則適度增加鋼鐵產(chǎn)能。同時，“十二五”期間，前10家鋼鐵集團的產(chǎn)能比例要從目前的48%提高到60%，并在全國范圍內(nèi)通過行業(yè)兼并重組，整合已有的2000多家單純軋鋼廠，培育起100家左右的區(qū)域鋼鐵集團。與以往不同的，國內(nèi)鋼鐵業(yè)這次重組浪潮的掀起，較以往有更為深遠的產(chǎn)業(yè)布局意味。正因如此，鋼鐵上市公司之間的重組，就顯得尤為令人矚目。多名鋼鐵專家解讀，國內(nèi)主要鋼鐵公司幾乎全部上市?！笆濉逼陂g國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兼并重組，將波及到數(shù)量眾多的鋼鐵上市公司。
在鞍鋼的重組方案獲批前，山東鋼鐵集團也在運作同樣的計劃。不同的是，山鋼集團旗下兩個上市公司，萊鋼股份與濟南鋼鐵之間的重組長跑仍在繼續(xù)。2011年2月18日，萊鋼股份與濟南鋼鐵同時發(fā)布內(nèi)容相同的停牌公告，稱接到山鋼集團的通知，其正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事宜，公司股票自當日起停牌。此前，兩家公司的重組方案因現(xiàn)金選擇權(quán)的爭議遭到萊鋼股份股東大會否決，已二度折戟。但山鋼集團沒有放棄重組計劃，兩家上市公司相關(guān)負責(zé)人明確表示，“重組工作正在進行”。目前，萊鋼股份和濟南鋼鐵仍舊停牌。事實上，推進萊鋼股份與濟南鋼鐵重組事宜之時，山鋼同時還在運作另一件更為棘手的事情。作為山東省第一國企，山鋼集團計劃對產(chǎn)能相對落后的日照鋼鐵進行重組，并主導(dǎo)建設(shè)日照鋼鐵精品基地，以整合山東鋼鐵行業(yè)，完成產(chǎn)業(yè)布局。
相對于山鋼和首鋼重組工作忐忑的遭遇，河北鋼鐵對與河北地區(qū)民營鋼企的重組則顯得輕松許多。50天的時間里，河北鋼鐵“鯨吞”省內(nèi)12家民營鋼鐵企業(yè)，幾乎將轄區(qū)內(nèi)的民企一網(wǎng)打盡。中國國際經(jīng)濟發(fā)展研究中心行業(yè)特邀研究員羅百輝指出，鋼鐵上市公司重組加快，各個區(qū)域的鋼鐵產(chǎn)能會逐步的調(diào)整，并集中少數(shù)大型鋼鐵集團手中，從而完成鋼鐵行業(yè)布局的調(diào)整。而這正是“十二五”期間鋼鐵行業(yè)必將發(fā)生的變化。以山西為例，在其編制的《山西省鋼鐵行業(yè)重組整合實施方案(征求意見稿)》中，要求到2015年，山西地區(qū)形成以太鋼和首鋼長治鋼鐵為主的“雙巨頭”格局。其中，太鋼將對山西五個區(qū)域的眾多小型鋼鐵企業(yè)實施重組整合，重組后的太鋼年產(chǎn)能將達到4000萬噸，在山西鋼鐵行業(yè)所占的比重增至80%。
搶跑“十二五”重視“戰(zhàn)略協(xié)同”
面對“十二五”來勢洶洶的洗牌預(yù)期，國內(nèi)鋼鐵業(yè)八仙過海，各顯神通：大型鋼企通過布局產(chǎn)業(yè)鏈，來增強公司的戰(zhàn)斗力;而小型的私企，命運卻顯得不甚明朗。
2月24日，寶鋼集團宣布與江蘇沙鋼集團簽訂戰(zhàn)略協(xié)同合作意向協(xié)議，將在技術(shù)與管理、產(chǎn)品與市場、資源與物流等方面，開展廣泛的“戰(zhàn)略的協(xié)同”。根據(jù)合作協(xié)議，寶鋼將向沙鋼輸出技術(shù)和管理，提升雙方的市場競爭力;寶鋼向沙鋼借鑒在市場中形成的獨特的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)合作共贏。寶鋼方面表示，此次戰(zhàn)略合作有利于共同打造中國鋼鐵企業(yè)的整體競爭力，提升整個行業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力。寶鋼集團董事長徐樂江則宣布，“未來的實踐成果會證明雙方的戰(zhàn)略合作是正確的，是為中國鋼鐵企業(yè)探索出新的合作模式和發(fā)展道路”。
數(shù)據(jù)顯示，2009年，寶鋼集團產(chǎn)量為4457萬噸，沙鋼產(chǎn)量為2640萬噸。作為國內(nèi)最大的國有鋼鐵企業(yè)與最大的民營鋼鐵企業(yè)，兩大巨頭以“戰(zhàn)略合作”為起點正式攜手，試圖打造的行業(yè)巨輪隱隱可見。我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春表示，沙鋼的技術(shù)開發(fā)能力弱于寶鋼，而寶鋼在高端汽車板、家電板、電工鋼等方面都積累了大量優(yōu)勢。通過合作，寶鋼可以幫助沙鋼進行產(chǎn)品線的優(yōu)化和完善。沙鋼作為最大的民營鋼企，在市場的把握上具有靈活性和自身的獨特理念，這也可以為寶鋼提供學(xué)習(xí)和借鑒。通過產(chǎn)品和市場的雙向合作，兩大鋼企無疑將借助協(xié)同效應(yīng)提升整體實力，為今后可能開展的更深層次的、包括在資本運作層面上的合作都埋下了伏筆。
在中國國際經(jīng)濟發(fā)展研究中心行業(yè)特邀研究員羅百輝看來，鋼鐵行業(yè)整體處于微利狀態(tài)、結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行，寶鋼與沙鋼的攜手，將代表著今年鋼鐵企業(yè)整合的大趨勢，亦可能開創(chuàng)鋼鐵行業(yè)在“走出去”戰(zhàn)略中新的合作范例。羅百輝表示，今后結(jié)構(gòu)調(diào)整、模式轉(zhuǎn)變將成為行業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然，而在發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變中，從征戰(zhàn)國內(nèi)市場到最終“走出去”將是未來鋼鐵行業(yè)的必由之路。這一戰(zhàn)略的實施，亦不可能僅靠一家企業(yè)的力量就可以實現(xiàn)，而是需要越來越多的鋼鐵企業(yè)共同參與其中。寶鋼和沙鋼將來在此方面的合作成功，有賴于雙方進行不斷的戰(zhàn)略調(diào)整。而一旦成功，就可能為行業(yè)未來的戰(zhàn)略調(diào)整提供“戰(zhàn)略協(xié)同”的合作模式。
4月1日，武鋼股份配股繳款收官，其公告擬融資87億元收購鄂鋼集團，使其冷軋產(chǎn)品生產(chǎn)線與上市公司現(xiàn)有產(chǎn)能形成互補，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。此前，自2008年開始，武鋼連續(xù)出擊海外，先后在加拿大、巴西、澳大利亞等國拿到8個鐵礦石資源項目，權(quán)益礦保有量超過60億噸。
另一方面，在產(chǎn)業(yè)布局上，武鋼拿下防城港精品鋼鐵基地的項目，試圖通過這個東南沿海港口打開國外市場。
寶鋼則欲通過湛江項目，將觸角伸向華南。同樣把觸角伸到產(chǎn)業(yè)鏈上游的，還有包鋼股份。3月12日，包鋼股份公告稱，將以定向增發(fā)的方式，向包括控股股東包鋼集團在內(nèi)的特定對象發(fā)行不超過16.3億股A股，募集不超過60億元資金，用于收購包鋼集團巴潤礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)及白云鄂博鐵礦西礦采礦權(quán)。
“世界鋼鐵大王”幕后參與河北鋼企整合
印度限制民企從事鋼鐵業(yè)，但米塔爾卻從40萬噸小廠成長為億噸大廠，米塔爾成功的秘訣被總結(jié)為：在最合適的時機去海外收購兼并，用最精明的經(jīng)營手法壯大被收購企業(yè)。
自2007年以來，河北省鋼企掀起了一輪兼并收購整合浪潮。在國內(nèi)收購八一鋼鐵、昆明鋼鐵不順的米塔爾，對河北同樣覬覦良久。2007年底，米塔爾和津西鋼鐵香港上市實體“中國東方集團”控股股東韓敬遠(即津西鋼鐵掌門人)簽署協(xié)議，計劃通過收購其手中的45%股權(quán)，再加上公開市場收購的流通股，一舉控制73%的股權(quán)，從而第一次在中國收購一家鋼廠。
在米塔爾影響之下，上下游產(chǎn)業(yè)鏈并購成為津西鋼鐵的“特色”。去年10月18日，津西鋼鐵與唐山大方鑄造有限公司簽訂合資協(xié)議，津西鋼鐵注資2000萬美元，控股企業(yè)51%股權(quán)，津西鋼鐵首次進軍下游機械制造業(yè)。10月20日，津西鋼鐵與廣東省佛山南海樂居商貿(mào)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，參股唐山曹妃甸礦石碼頭有限公司三期工程，解決了企業(yè)無礦石碼頭的軟肋。
亟需金融工具助力
在“中鋼協(xié)”宣布暫停集體性鐵礦石談判后，各省紛紛宣布加快省內(nèi)鋼鐵企業(yè)整合。各省在全國“兩會”召開之際，紛紛開始新一輪鋼鐵企業(yè)整合，除了來自外在生存壓力外，也有爭取高層和外部支持的意愿。
中投顧問高級研究員賀在華指出，由礦山集團引導(dǎo)的第四輪國際性的鋼鐵行業(yè)大規(guī)模并購重組的浪潮正席卷而來，國內(nèi)企業(yè)在上游原料上漲，下游需求增長缺乏動力性支撐的情況下，不得不走上資源整合的道路，通過提升競爭力立足鋼鐵市場。日本地震，鋼鐵缺口顯現(xiàn)，中國潛在的出口預(yù)期增加，但高端品種仍然無力補位，由此可見，國內(nèi)鋼鐵仍然缺乏高端品種的競爭力。
不僅僅是鐵礦石的國際談判遭遇瓶頸，其它原材料市場上，中國企業(yè)的話語權(quán)都相當匱乏，這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的限制性因素導(dǎo)致中國企業(yè)只能處于被動地位。盡管部分鋼企積極滲入上游原料行業(yè)，但難以與國際寡頭相抗衡，短期內(nèi)無法改變目前的現(xiàn)狀。現(xiàn)階段，在各省加快整合熱潮的同時，工信部正積極探索如何有效地運用國際金融手段為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)謀求更多的利益。
中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，我國產(chǎn)業(yè)在金融方面的運用略顯生澀，以航空業(yè)為例，在原油的套保上曾現(xiàn)巨額虧損，但這些并不是我們放棄金融工具的理由。而今，鐵礦石期貨的推出為中國市場帶來了新的機遇和新的挑戰(zhàn)，中國鋼鐵行業(yè)唯有對之積極探索才能為鋼鐵行業(yè)創(chuàng)造更多福利。
據(jù)中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國鋼材市場投資分析及前景預(yù)測報告》顯示，很多民營鋼鐵企業(yè)在環(huán)保設(shè)施方面有不少“偷工減料”的地方，進行重組后，勢必要加大環(huán)保改造成本，這樣既符合國家節(jié)能減排政策，又有利于產(chǎn)業(yè)升級。雖然我國部分中端鋼材產(chǎn)品，具備一定的替代競爭性，但高端產(chǎn)品仍需進口，因此，應(yīng)積極穩(wěn)步實施大公司戰(zhàn)略，充分發(fā)揮大公司在資源配置、產(chǎn)業(yè)重組、提升行業(yè)技術(shù)和管理水平等方面的積極作用，不斷提高產(chǎn)業(yè)競爭力。
鋼鐵行業(yè)景氣度回升
隨著權(quán)重股奮起護盤，鋼鐵股走勢轉(zhuǎn)強。同時由于日本災(zāi)后重建的需要，建筑用鋼將是最先受益的品種。故諸多因素推動鋼鐵股在兔年春季展開攻勢，漲勢可期!
從大的形勢看， 2010年我國從日本進口鋼材778萬噸，占全年進口量1643萬噸的43.37%，比例較高，主要是因為我國進口的鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為高端汽車板材和特殊用材。此次地震，日本受災(zāi)面積廣，東北三縣均受到不同程度損害，災(zāi)后重建工程龐大。考慮到日本現(xiàn)有的鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，災(zāi)后重建的建筑鋼材可能存在巨大的供給缺口，而重新投資建設(shè)相關(guān)部分的產(chǎn)能，需要一定時間來釋放，這無疑為我國鋼廠長材類產(chǎn)品的出口創(chuàng)造了良好的契機。時勢造就了鋼鐵股春季的崛起。
從政策面看，去年6月17日國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，要清理3億噸“黑戶”的產(chǎn)能，這樣將導(dǎo)致未來幾年鋼鐵板塊會出現(xiàn)不少投資機會。鋼鐵行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級已經(jīng)成為全行業(yè)十分突出的重大戰(zhàn)略任務(wù)。淘汰落后產(chǎn)能，將直接決定中國鋼鐵行業(yè)景氣度,兼并重組為投資者提供投資機遇。與此同時，《鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組指導(dǎo)意見》將進一步推進鋼鐵行業(yè)購并整合，鋼鐵行業(yè)的重組整合將進一步向縱深推進。購并整合政策貫徹與落實以及成功重組將激發(fā)投資者熱情。
從行業(yè)面來看，2011年鋼鐵板行業(yè)景氣有望繼續(xù)恢復(fù)。近期鋼價持續(xù)回落，Myspic鋼價指數(shù)較前一周下跌1.5%。其中長材類鋼材品種在鋼廠大幅復(fù)產(chǎn)及庫存回升明顯影響下，領(lǐng)跌扁平材。而在成本方面，鐵精粉價格小幅走低，煤炭價格穩(wěn)定，廢鋼價格下跌，海運費價格止跌。總的來看，在經(jīng)過前期大幅上漲后，在下游需求尚未有效跟上以及政策面偏緊影響下，鋼價開始出現(xiàn)回調(diào)，但預(yù)計隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游開工增加，在需求回升及礦石焦煤價格高企的影響下，鋼價回調(diào)空間有限。預(yù)計鋼價在經(jīng)過短期回調(diào)后，將繼續(xù)上漲。
