悲觀投資者堅持認為，原燃料繼續(xù)下跌亦給鋼價下跌預留更大空間，需求不振與巨大富裕產(chǎn)能的投產(chǎn)沖動令鋼價尚難見底。不過，亦有樂觀者躍躍欲試。
“現(xiàn)在的價格距離上一個底部只有幾十個點，如果下周能觸及第二個底部，我覺得就是進場買入的信號，”一位在期市機構(gòu)投資者任職的人士稱，當然會選擇小單先行，但至少向下的風險已很小。
就在中鋼協(xié)本周二黯然宣布鋼企主業(yè)虧損之後,上期所螺紋鋼期貨主力合約的觸底回升之勢便就此戛然而止,并在第二日觸及該合約的最高成交量,顯示多空雙方博弈升級:是高成本支撐下的底部回升,抑或是重重壓力下的漫漫寒冬?
鋼價究竟是上還是下,可能和經(jīng)濟回暖程度相關(guān),但長遠來看,更取決於"體態(tài)龐大"的中國鋼鐵業(yè)能否實現(xiàn)華麗瘦身.因為微利或者虧損,這把多年來始終高懸在頂?shù)倪_摩克利斯長劍正在緩緩落下.而這并非是"乍暖還寒"的暫時現(xiàn)象,鋼價亦可能要在"平底鍋"的寬闊底部徘徊良久.
在大中型鋼鐵業(yè)於2009年5月開始擺脫利潤負數(shù)32個月後,中國鋼企利潤成績單在今年1月再現(xiàn)負數(shù),且今年上半年的主業(yè)利潤亦以虧損告終,銷售利潤率僅0.13%,在所有工業(yè)行業(yè)中墊底.
實際上,這正是占全球產(chǎn)能一半之巨的中國鋼鐵業(yè)的"肥胖"後遺癥,全球經(jīng)濟不景氣與國內(nèi)經(jīng)濟放緩則是令上述癥狀顯現(xiàn)的一劑催化劑.在龐大的過剩產(chǎn)能之後,還要背負高成本、資源和環(huán)境等多重壓力的中國鋼鐵業(yè)早已步履躑躅.
"鋼鐵業(yè)現(xiàn)在的低谷雖比08年時高一點,但後續(xù)反彈卻不會和08年一樣的V型,而一定是U型反彈,而且我們難以預測這個U型底部將維持多久."中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)資深分析師胡艷平稱.
在中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升之際,中鋼協(xié)副會長張長富則強調(diào),"中國鋼鐵業(yè)要做好迎戰(zhàn)困難和長期'過冬'的準備."
悲觀投資者堅持認為,原燃料繼續(xù)下跌亦給鋼價下跌預留更大空間,需求不振與巨大富裕產(chǎn)能的投產(chǎn)沖動令鋼價尚難見底.不過,亦有樂觀者躍躍欲試.
"現(xiàn)在的價格距離上一個底部只有幾十個點,如果下周能觸及第二個底部,我覺得就是進場買入的信號,"一位在期市機構(gòu)投資者任職的人士稱,當然會選擇小單先行,但至少向下的風險已很小.
**過剩產(chǎn)能之殤**
毫無疑問,中國經(jīng)濟增長前景向好是中國鋼鐵業(yè)此前不斷擴張的動力源泉,但中國鋼企已經(jīng)在規(guī)模擴張的路上走得太遠,亦因此在今年上半年中國鋼價一路下滑、市場需求萎靡時,中國粗鋼產(chǎn)量卻一路上揚,旬日產(chǎn)量甚至在5月創(chuàng)下紀錄.
盡管在市場經(jīng)濟條件下,產(chǎn)能過?？赡苁呛芏嘈袠I(yè)的常態(tài),但中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩的嚴重程度已達到足以影響其效益的地步.占據(jù)全球半壁江山的粗鋼產(chǎn)量,對於中國鋼鐵業(yè)而言并不是實力的象征,而更是一個負擔.
上海期交所螺紋鋼期貨主力合約周五稍早觸及每噸3,631元的低點,較年初的高點下跌約兩成,這一價格甚至不及飼料用的豆粕.
一般而言,鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)能利用率低於90%的時候就很難有較高的利潤,因為富裕產(chǎn)能的投產(chǎn)沖動將始終壓制并不斷拉低鋼企的平均利潤,而中國鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能利用率已自2000年的逾95%下降至去年的83%,今年則將降至八成以下.
"總體來看,(鋼鐵業(yè))供應(yīng)過剩格局仍將維持,預計下半年產(chǎn)能利用率將下滑至80%以下."工信部賽迪智庫原材料研究所的預測報告指出.
交銀國際的研究報告進一步指出,由於下游需求疲軟,旺季行業(yè)僅錄得微利或虧損,上半年大部分普鋼上市公司將出現(xiàn)虧損,下半年鋼鐵行業(yè)盈利狀況不大可能出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),且可能進一步下降.
不僅如此,體量巨大亦令中國鋼鐵業(yè)對其最重要的原料--鐵礦石基本喪失了議價能力.由於中國鐵礦石對外依存度高達60%,且礦石供應(yīng)高度壟斷,最終令礦價"易漲難跌",直接削弱了中國鋼企的盈利能力.
雖然中國政府三番五次出臺政策和措施,試圖抑制高速膨脹的鋼鐵產(chǎn)能,并督促企業(yè)兼并重組,但效果甚微.業(yè)界期望,本輪經(jīng)濟放緩形成的市場化倒逼機制,或能推動體態(tài)臃腫的中國鋼鐵業(yè)最終實現(xiàn)"瘦身",但這頭鋼鐵"巨象"轉(zhuǎn)個身尚且困難,又何況要翩翩起舞呢?
**本周大宗商品重要新聞一覽**
--中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會稱,上半年會員鋼企累計實現(xiàn)利潤23.85億元人民幣,同比下降95.81%.上半年會員鋼企銷售利潤率降至0.13%.
--為進一步擴大鋼廠需求,幫助鋼企脫困,中國工業(yè)和信息化部近期正醞釀恢復對鋼鐵業(yè)實施"以產(chǎn)頂進"政策,用於出口的高端產(chǎn)品也有望獲得更有針對性的財稅支持.
--2011年全球鐵礦石產(chǎn)量觸及19.2億噸的紀錄高位,主要用於滿足中國需求--聯(lián)合國報告
--中國證監(jiān)會稱,滬、深證券交易所、中國證券登記結(jié)算公司和四家期貨交易所將自今年9月1日起聯(lián)手大幅度降低A股交易經(jīng)手費、過戶費和期貨交易手續(xù)費.
--鐵礦石和煤等商品價格下滑,正傷及澳洲出口獲利,并使得數(shù)以10億計美元的礦業(yè)投資面臨風險.澳洲迄今之所以能躲過衰退,大規(guī)模的礦業(yè)投資是一大原因.
