國信證券2011年中期投資論壇9日在上海舉行。國信證券經(jīng)濟研究所鋼鐵行業(yè)分析師鄭東在會上發(fā)布2011年下半年鋼鐵行業(yè)投資策略報告，題為“等待超跌后的機會”。

　　以下為報告摘要：

 

　　下半年供需弱平衡，礦價高位鋼價難上難下，行業(yè)業(yè)績整體不佳

 

　　2011年下半年，行業(yè)整體仍將處于困境。雖然“電荒”會在一定程度緩和供給壓力，利于行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有利，但市場需求受政策影響，存在諸多不確定性，同時“電荒”也在一定程度上可能抑制下游需求。就礦石來看，隨著全球經(jīng)濟的日益復蘇，鋼產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，對鐵礦石需求形成有利支撐，加上賣方壟斷格局難以打破，礦價仍將維持高位;受高成本支撐以及全年投資仍保持24%左右的投資增長，需求依然穩(wěn)定增長的大形勢下，預計鋼材價格難上難下。長材類產(chǎn)品價格好于板材類產(chǎn)品。當然，有利的一面是隨著通脹壓力的緩和，信貸若出現(xiàn)松綁可刺激需求，但供需結(jié)構(gòu)仍將維持弱勢平衡，行業(yè)業(yè)績整體不佳。

 

　　維持“謹慎推薦”，等待超跌后的機會

 

　　由于行業(yè)業(yè)績整體難有起色，鋼鐵板塊整體不具備行業(yè)性的機會。我們維持行業(yè)“謹慎推薦”的投資評級。等待市場超跌帶來的階段性機會，重在行業(yè)估值。個股差異化明顯，資源優(yōu)勢為先。選股方面，我們認為估值的安全性是重要的考量基準，在此建議重點關(guān)注：1)高長材比例、確定業(yè)績保障的企業(yè)比如新興鑄管(000778)、八一鋼鐵(600581);2)股價安全性較高的低價股比如河北鋼鐵(000709);3)近期超跌的資源型股票攀鋼釩鈦(000629)等。