收購一家營收超過自身三倍、估值是自身凈資產(chǎn)兩倍的企業(yè)，天瑞儀器欲收購宇星科技51%的股權(quán)，堪稱蛇吞象。但是，這場好夢不幸結(jié)束。天瑞儀器5月9日晚間公告，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

　　在去年年底的規(guī)避借殼熱中，天瑞儀器無疑是其中最引人關(guān)注的一個案例。然而，眼看重組預(yù)案公布即將滿六個月，公司卻決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

　　時(shí)間推回到去年12月23日，停牌近半年的天瑞儀器發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案：將以14.79億元收購宇星科技發(fā)展(深圳)有限公司(下稱“宇星科技”)51%的股權(quán)，其中以現(xiàn)金支付6.99億元，購買宇星科技24.10%的股權(quán)，另以發(fā)行股份的方式購買宇星科技26.90%的股權(quán)。天瑞儀器表示收購的最終目的是上市公司成為年產(chǎn)值超過20億元的儀器行業(yè)企業(yè)。

　　由于交易對象承諾2014年至2016年標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤將分別達(dá)到2.697億元、3.279億元和3.959億元，大大高于天瑞儀器原有水平，因此公司在復(fù)牌后連續(xù)收出5個漲停。

　　在美好的業(yè)績承諾背后，卻是宇星科技的種種硬傷。

　　成立于2002年的宇星科技側(cè)重于污染源在線監(jiān)測，目前提供氣體監(jiān)測、水質(zhì)監(jiān)測和流體計(jì)量等三大類產(chǎn)品，在電力、石化、水泥、印染、市政、水利等領(lǐng)域有超過7000家用戶。在環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)，2012年，宇星科技銷售量為2307臺/套，市場占有率為8.48%，煙塵煙氣類和水質(zhì)監(jiān)測類產(chǎn)品均占比在10%~11%。行業(yè)報(bào)告顯示，在環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)中，宇星科技的市場占有率緊隨聚光科技和美國哈希，位列第三。

　　然而這家“規(guī)模挺大”的公司，并非看上去那么“完美”。

　　早在2010年10月，環(huán)保部華東督查中心在一次抽查中發(fā)現(xiàn)，宇星科技為江西湖口金砂灣工業(yè)園諾貝爾(九江)高材料有限公司運(yùn)營的出水總排口COD(化學(xué)需氧量)自動在線監(jiān)控設(shè)備中，采樣瓶、標(biāo)樣瓶均被礦泉水瓶代替，宇星科技方面工作人員與諾貝爾“自行商定”，“擅自停運(yùn)該設(shè)備，并改動數(shù)據(jù)”。諸如此類的情況在各地不時(shí)發(fā)生。

　　此外，宇星科技曾兩次試圖登陸香港聯(lián)交所，但其主要股東、常務(wù)副總裁李野的不誠信歷史卻成為聯(lián)交所關(guān)注的焦點(diǎn)。2005年12月29日，成功股份因違反了《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2004年修訂)》相關(guān)規(guī)定，包括李野在內(nèi)的成功股份董事被深交所公開譴責(zé)。

　　一位長期跟蹤天瑞儀器的研究員向表示，此前天瑞儀器連續(xù)漲停并創(chuàng)出歷史新高，主要是機(jī)構(gòu)和投資者看好并購宇星科技后對公司的業(yè)績增厚作用，但現(xiàn)在收購失敗，之前的五個漲停恐怕將全部回吐。