定位高端鑄件制造，產(chǎn)品均價(jià)穩(wěn)步提升公司主業(yè)專注于高端鑄鋼件和合金鋼鑄件領(lǐng)域，分為石油天然氣設(shè)備零部件、清潔高效發(fā)電設(shè)備零部件、工程和礦山機(jī)械零部件和其它高端設(shè)備零部件等四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。據(jù)中國鑄造協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，06年-12年全國鑄件出口均價(jià)從6,530元/噸緩慢提升至9,450元/噸;而09-12年公司的產(chǎn)品均價(jià)分別達(dá)到2.96萬元/噸、2.98萬元/噸、3.13萬元/噸和3.47萬元/噸，13年上半年進(jìn)一步提升到3.73萬元/噸，已接近進(jìn)口鑄件均價(jià)。

　　具備高端鑄件核心競爭力公司在砂型鑄造上技術(shù)領(lǐng)先，設(shè)備先進(jìn)，具有領(lǐng)先的精密鑄造技術(shù)，主要包括泡沫消失模精鑄和蠟?zāi)Ｈ勰＞T兩大類。目前公司精密鑄件主要集中在葉輪等復(fù)雜曲面產(chǎn)品和需要表面高精度的高端產(chǎn)品，精密鑄件表面粗糙度可達(dá)到Ra6.3，而普通砂型鑄件表面粗糙度通常在Ra25。此外在核電、航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件等領(lǐng)域也有所突破。

　　精選優(yōu)質(zhì)客戶，保障未來發(fā)展公司始終瞄準(zhǔn)能源與資源兩大下游行業(yè)，并以國際市場為主。能源主要是指石油天然氣和電力終端行業(yè)，資源則主要是指礦山行業(yè)，這兩大類行業(yè)均具有長期穩(wěn)健發(fā)展的特點(diǎn)。公司核心客戶均為行業(yè)內(nèi)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，如石油天然氣行業(yè)的艾默生、斯倫貝謝，清潔高效發(fā)電設(shè)備行業(yè)的通用電氣、西門子、阿爾斯通、阿?，m、泰科，工程和礦山機(jī)械行業(yè)的卡特彼勒、久益，自動(dòng)控制領(lǐng)域的霍尼韋爾，節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的丹佛斯等。

　　盈利預(yù)測、估值和定價(jià)我們預(yù)計(jì)公司13～15年?duì)I業(yè)收入分別為1,328、1,529及1,762百萬元，歸屬于母公司的凈利潤分別為164、200及255百萬元，對(duì)應(yīng)發(fā)行后全面攤薄的每股收益0.41(攤薄前為0.51元)、0.50和0.64元，同比分別增長-6.6%、21.8%及27.5%?？紤]到公司的市場地位和成長前景，參照可比機(jī)械公司估值，給予公司14年20-22倍PE估值，上市首日定價(jià)區(qū)間10-11元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示若能源價(jià)格大幅下降，可能將對(duì)公司的產(chǎn)品需求和經(jīng)營形成不利影響。公司出口收入占比超過50%，因此人民幣匯率升值將會(huì)對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響。